Aumento delle passività a breve termine. Analisi del bilancio. Ragioni delle variazioni del capitale circolante netto e del rapporto di liquidità totale

L'attivo dello stato patrimoniale contiene informazioni sull'allocazione del capitale a disposizione dell'impresa. La caratteristica principale del raggruppamento delle voci dell'attivo patrimoniale è il grado della loro liquidità. Su questa base, tutte le attività sono suddivise in attività a lungo termine (capitale fisso) e correnti (correnti). L’allocazione dei fondi aziendali è di grande importanza. I risultati delle attività produttive e finanziarie, e quindi la situazione finanziaria dell'impresa, dipendono in gran parte da quali fondi vengono investiti in capitale fisso e circolante, quanti di essi si trovano nella sfera della produzione e nella sfera della circolazione, in denaro e materiale modulo. Pertanto, nel processo di analisi delle risorse di un'impresa, prima di tutto, si dovrebbero studiare i cambiamenti nella loro composizione, strutturarli e valutarli.

Per analizzare le voci dell'attivo, utilizzeremo la tabella di sviluppo 1. Dai dati della tabella 1 ne consegue che durante il periodo analizzato, il patrimonio dell'impresa è aumentato in modo significativo, il tasso di crescita è stato del 159,8%. Ciò è dovuto principalmente alla crescita del patrimonio immobilizzato, che è aumentato del 91,8%.

Anche le attività correnti dell'impresa sono aumentate, l'aumento è stato del 29,5%. L'incremento maggiore si è verificato nella voce “Crediti”, il tasso di crescita è stato dell'80,2%. Durante il periodo analizzato, i fondi della società sono aumentati del 39,4%. Per quanto riguarda la voce rimanenze si registra un decremento del 33,8%.

Tabella 1

Raggruppamento analitico e analisi delle voci dell'attivo patrimoniale

Per un'analisi più dettagliata della struttura patrimoniale, utilizzeremo la Tabella 2. Secondo la Tabella 2, si può vedere che durante il periodo di riferimento, la struttura patrimoniale dell'impresa analizzata è cambiata in modo significativo: la quota di capitale fisso è aumentata e la la quota del capitale circolante è diminuita corrispondentemente di 9,7 punti percentuali. Tra le attività non correnti, la quota maggiore appartiene alle immobilizzazioni.

Lo stato delle scorte ha una grande influenza sulla condizione finanziaria dell'impresa. Avere scorte più piccole ma più mobili significa che meno risorse finanziarie vengono congelate nelle scorte. La presenza di ingenti scorte indica un calo dell'attività dell'impresa. La quota delle scorte è diminuita di 12 punti percentuali. Ciò è dovuto in gran parte alla diminuzione della quota dei prodotti finiti di 8,2 punti, che indica un'accelerazione della rotazione dei capitali.

È necessario analizzare l'impatto sulla condizione finanziaria dell'impresa delle variazioni dei conti clienti. Se un'azienda espande le proprie attività, aumenta il numero di clienti e crediti. Di conseguenza, la crescita dei crediti non è sempre valutata negativamente. È necessario distinguere tra debito normale e debito scaduto. La presenza di quest'ultimo porta ad un rallentamento della rotazione dei capitali. Nel nostro esempio, la quota dei crediti è aumentata di 3,1 punti percentuali, e nella voce “Acquirenti e clienti” si è verificato un aumento significativo della quota (di 9,6 punti), e nella voce “Anticipi rilasciati” si è verificato un calo di 4,4 punti.

Tavolo 2

Analisi dettagliata delle voci dell'attivo patrimoniale

Un aumento dei fondi nei conti indica solitamente un rafforzamento delle condizioni finanziarie dell'impresa. Il loro importo deve essere sufficiente a coprire i pagamenti prioritari. Tuttavia, detenere ingenti saldi di cassa per un lungo periodo di tempo può essere il risultato di un uso improprio del capitale circolante. Secondo il nostro esempio, alla fine del periodo in esame la quota di liquidità è leggermente diminuita di 0,8 punti percentuali.

Se le attività del bilancio riflettono i fondi dell'impresa, le passività indicano le fonti della loro formazione. La situazione finanziaria di un'impresa dipende in gran parte dai fondi di cui dispone e da dove vengono investiti. A seconda del grado di proprietà, il capitale utilizzato si divide in capitale proprio e capitale preso in prestito. In base alla durata di utilizzo si distingue tra capitale a lungo termine (costante, permanente) e capitale a breve termine.

Iniziamo l’analisi delle voci del passivo dello stato patrimoniale esaminando la tabella 3. Durante il periodo analizzato, il tasso di crescita delle fonti di proprietà dell’impresa è stato del 159,8%. Ciò è dovuto in gran parte ad un aumento del capitale proprio del 61,3%. Questo fatto caratterizza positivamente la stabilità finanziaria dell'impresa.

Il capitale preso in prestito durante il periodo analizzato è aumentato del 55%. L'incremento maggiore si è verificato nella voce “Debitori” – dell'89,1%, e nella voce “Mutui e prestiti a breve termine” – del 77,1%. Quando si analizza la contabilità fornitori, è necessario tenere presente che costituisce anche una fonte di copertura della contabilità clienti. Nel nostro esempio, all'inizio del periodo, i crediti superano i debiti di 77.061 mila rubli (130.799 - 53.738), alla fine del periodo - di 134.128 mila rubli. (235723 – 101595). Ciò indica l'immobilizzazione del capitale proprio nei conti clienti e caratterizza negativamente la condizione finanziaria dell'impresa.

Le passività a lungo termine sono diminuite del 9,4%. Un aumento delle passività a lungo termine potrebbe essere visto come un fattore positivo poiché equivalgono al capitale proprio. Una diminuzione delle passività a lungo termine insieme ad un aumento di quelle a breve termine può portare a un deterioramento della stabilità finanziaria dell'impresa.

Tabella 3

Raggruppamento analitico e analisi delle voci del passivo dello stato patrimoniale

Saldo delle passività	All'inizio	Finalmente	Assoluto	Ritmo	Ritmo
	periodo	periodo	deviazione	crescita, %	crescita, %

Fonti patrimoniali - totale
Equità
Capitale preso in prestito
Compreso
compiti a lungo termine

è possibile pagare per questi account

Un'analisi più dettagliata delle voci del passivo dello stato patrimoniale viene effettuata utilizzando la tabella 4. La tabella 4 mostra la struttura del passivo dello stato patrimoniale. La quota maggiore delle fonti di proprietà è occupata dal capitale proprio, costituito dal capitale autorizzato, dagli utili non distribuiti degli anni precedenti e dagli utili non distribuiti dell'anno di riferimento. La quota del capitale proprio nella struttura delle fonti immobiliari è aumentata di 0,7 punti percentuali. Ciò indica una maggiore indipendenza dell’impresa. Tuttavia, va tenuto presente che finanziare le attività di un'impresa solo con fondi propri non è sempre vantaggioso per essa, soprattutto nei casi in cui la produzione è stagionale. Inoltre, va tenuto presente che se i prezzi per le risorse finanziarie sono bassi e la società può fornire un livello di rendimento sul capitale investito più elevato rispetto a quello che paga per le risorse di credito, attirando fondi presi in prestito, può aumentare il proprio rendimento equità.

La quota del capitale di debito è diminuita di 0,7 punti percentuali a seguito dell'aumento della quota del capitale proprio. La quota delle passività a lungo termine è diminuita di 3,2 punti. La quota dei prestiti a breve termine è aumentata di 0,7 punti percentuali, la quota dei conti da pagare - di 1,8 punti. È cambiata anche la struttura dei debiti: la quota del passivo alla voce “Fornitori e appaltatori” è aumentata di 2,4 punti percentuali; la quota del debito verso il personale è diminuita di 0,3 punti.

In generale, la condizione finanziaria dell'impresa è caratterizzata come positiva.

Tabella 4

Analisi dettagliata delle voci del passivo, migliaia di rubli.

Saldo delle passività	All'inizio del periodo		Alla fine del periodo		Deviazione
Saldo delle passività		per cento all'estremità		per cento all'estremità	in percentuale punti

Fonti patrimoniali - totale
Equità
Capitale preso in prestito
Compreso
compiti a lungo termine
prestiti e prestiti a breve termine
è possibile pagare per questi account

fornitori e appaltatori
debito verso il personale
debito fuori bilancio fondi
debito verso il bilancio
anticipi ricevuti

Se hai urgentemente bisogno di sbarazzarti dei prestiti a breve termine o almeno di ridurne la quota, dovresti utilizzare le raccomandazioni fornite di seguito. Ti diranno con quali debiti iniziare, come cercare di evitare nuovi prestiti e come negoziare la ristrutturazione.

Accorciare fondi presi in prestito a breve termine in tempi di crisi è necessario:

classificare tutte le obbligazioni fino a un anno per scadenza;
selezionare le fonti per pagare i debiti urgenti;
concordare di rivedere i termini di prestiti e crediti.

Come classificare gli obblighi di debito a breve termine di un'azienda in base alla scadenza

Per ridurre la quota prestiti a breve termine bisogno di:

analizzare i termini di ogni singolo contratto (accordo);
dividere tutto il debito in diverse categorie (sull'efficacia della gestione del debito, vedere).

Ad esempio, nella prima categoria rientrano i debiti per i quali la scadenza del pagamento non può essere posticipata - urgente (ad esempio con). Nel secondo - contratti, il cui rimborso può essere leggermente ritardato (ad esempio, con cui è possibile attendere il pagamento). Se sono presenti molti contratti di questo tipo, potrebbero formarsi diverse code.

Come scegliere le fonti di rimborso delle obbligazioni a breve termine durante una crisi

Quando si scelgono le fonti per rimborsare gli obblighi attuali, è importante tenere conto di tutti i possibili rischi, inclusa la minaccia di caduta. Ecco perché in caso di crisi è meglio escludere immediatamente dalla lista la possibilità di ottenere prestiti. In pratica, la scelta di questa modalità di finanziamento diventa spesso la ragione.

Dovremo limitarci alle risorse interne dell’azienda. Per cominciare, vale la pena effettuare un'indagine continua di tutte le proprietà (per maggiori dettagli vedere). Tra gli attivi ricevuti, selezionare gli attivi che possono essere venduti senza il rischio di completa cessazione o sospensione dell'attività principale. Ciò libererà denaro per saldare i debiti e risparmiare denaro allo stesso tempo.

Inoltre, è necessario determinare la fattibilità dell'utilizzo di edifici, strutture e terreni situati su. Oggetti immobiliari che non sono coinvolti nelle attività principali dell'impresa (o oggetti il cui smaltimento non comporterà l'arresto della produzione) costo p. Vale la pena notare che i proventi in contanti della vendita, così come gli oggetti coinvolti nella produzione non redditizia (chiusi in conformità con), possono essere utilizzati per estinguere gli obblighi a breve termine solo dopo il pagamento.

La questione della vendita di progetti di costruzione non finiti merita un'attenzione particolare (per maggiori informazioni su quando ciò è giustificato, vedere). Sarebbe utile anche considerare la possibilità di un tempestivo incasso o cessione dei crediti, e di utilizzare il ricavato per pagare mutui e crediti (per maggiori dettagli vedi e). Un importo significativo può essere ottenuto dalla vendita delle rimanenze in eccesso individuate in fase di inventario. A proposito, se hai investimenti finanziari a breve termine, dovresti incassarli in caso di crisi.

Come ottenere una revisione delle condizioni di finanziamento per i prestiti e i prestiti a breve termine attratti

In caso di crisi, ridurre la quota prestiti a breve termineè possibile sostituendoli con quelli a lungo termine (cioè trasferendo dalla quinta sezione dello stato patrimoniale alla quarta). Per fare ciò è necessario, ad esempio, inserire .

Ciò significa di fatto che il CFO dovrà aumentare leggermente l’importo totale del debito, ma anche riprogrammare i prestiti e abbassare i pagamenti mensili.

Formula. Calcolo della quota dei debiti scaduti nel passivo

Questa soluzione ridurrà le spese correnti dell'impresa, oltre a neutralizzare il rischio che una delle banche creditrici presenti una domanda per dichiarare fallita l'impresa, soprattutto se la quota dei debiti scaduti aumenta (come evitarlo, vedi) .

Lo stato dei conti attivi e passivi, la loro dimensione e qualità hanno un forte impatto sulla condizione finanziaria dell'impresa o dell'impresa.
Un aumento dei debiti indica il mancato adempimento degli obblighi contrattuali. Il modo per ridurlo è eliminare le ragioni che hanno portato al mancato adempimento degli obblighi contrattuali.
Un'organizzazione o una società può creare riserve per crediti dubbi per transazioni con altre organizzazioni e individui per i prodotti spediti, attribuendo l'importo delle riserve ai risultati finanziari delle sue attività.
I crediti che non vengono rimborsati nei termini stabiliti contrattualmente sono considerati dubbi. Si precisa che il fondo svalutazione crediti viene costituito solo per i crediti legali, cioè per debiti derivanti da un'operazione che non può essere considerata nulla. Quando tassati, gli utili vengono trasferiti alla riserva di crediti dubbi, che sono accettati come parte delle perdite dell'impresa.
Sulla base dei dati di bilancio di AF OJSC "Audit", ho analizzato la dinamica del volume e della composizione dei crediti e dei debiti, i dati sono riportati nella tabella n. 3 dell'appendice.
I crediti aumentano rispetto all'inizio del periodo di riferimento di 8.467,0 rubli a causa dell'aumento dei crediti, i pagamenti per il secondo sono previsti in meno di 12 mesi;
Il conto dei fornitori aumenta a causa dell'aumento del debito verso i clienti, delle assicurazioni sociali e del bilancio. Un aumento dei debiti indica un mancato adempimento degli obblighi contrattuali.
L’aumento della quota delle passività a breve termine (principalmente conti da pagare) e la quota costante dei prestiti e crediti a breve termine, che indicano una mancanza di fondi per rimborsare un prestito a lungo termine, non possono essere considerati una tendenza positiva. La crescita delle passività a breve termine riduce la quota del capitale proprio nell'importo totale delle fonti di finanziamento dell'impresa o dell'impresa.
Anche un aumento delle passività a breve e lungo termine con una significativa diminuzione del capitale proprio e delle riserve non può essere definito un fenomeno positivo. L'aumento generale delle fonti dell'azienda viene solitamente valutato positivamente, ma in questo caso assistiamo ad un aumento dei prestiti a breve e lungo termine, il cui tasso di crescita minaccia la dipendenza finanziaria e la solvibilità dell'azienda.
Analisi della solvibilità dell'impresa
Uno degli indicatori che caratterizzano la condizione finanziaria di un'impresa o di un'impresa è la sua solvibilità.
La solvibilità è la capacità di ripagare tempestivamente i propri obblighi di pagamento con risorse liquide.
L'analisi della solvibilità è necessaria non solo per un'impresa o azienda per valutare la previsione delle attività e delle condizioni finanziarie, ma anche per gli investitori esterni.
La valutazione della solvibilità viene effettuata sulla base delle caratteristiche di liquidità delle attività correnti, ovvero del tempo necessario per convertirle in liquidità.
L'analisi della liquidità di bilancio consiste nel confrontare le attività, raggruppate in base al grado di liquidità decrescente, con le passività a breve termine, raggruppate in base al grado di urgenza del loro rimborso.
Le attività correnti per grado di liquidità sono raggruppate in:
1. Liquidità, investimenti finanziari a breve termine.
2. Prodotti finiti, merci spedite, crediti.

Analisi della situazione finanziaria dell'impresa

Compito per la parte di calcolo.

La condizione finanziaria di un’impresa è espressa nel rapporto tra la struttura delle sue attività e passività, ovvero i fondi dell’impresa e le loro fonti. I compiti principali dell'analisi della condizione finanziaria sono determinare la qualità della condizione finanziaria, studiare le ragioni del suo miglioramento o peggioramento nel periodo e preparare raccomandazioni per migliorare la stabilità finanziaria e la solvibilità dell'impresa. Questi compiti vengono risolti sulla base di uno studio della dinamica degli indicatori finanziari assoluti e relativi e sono suddivisi nei seguenti blocchi:

analisi strutturale delle attività e delle passività;
analisi di stabilità finanziaria;
analisi di solvibilità (liquidità);

Le fonti di informazione per il calcolo degli indicatori e la conduzione delle analisi sono i rendiconti finanziari annuali. (Opzione 16)

Bilancio
RISORSE	Codice linea	per l'inizio dell'anno	alla fine dell'anno
1
I. Attività non correnti
Beni immateriali
Immobilizzazioni
Lavori in corso
Investimenti redditizi in beni materiali
Investimenti finanziari a lungo termine
Altre attività non correnti
Totale per la Sezione I
II. Attività correnti

Compreso
materie prime, forniture e altri beni simili
animali da allevare e ingrassare
costi in corso d'opera
prodotti finiti e merci destinate alla rivendita
merce spedita
IVA sui beni acquistati
Contabilità clienti (pagamenti previsti oltre 12 mesi dopo la data di riferimento del bilancio)
Contabilità clienti (pagamenti previsti entro 12 mesi dalla data di riferimento del bilancio)
Investimenti finanziari a breve termine
Contanti.
Compreso

conti correnti
conti in valuta estera
altri fondi
Altre attività correnti
Totale per la Sezione II
BILANCIA
PASSIVO	Codice linea	per l'inizio dell'anno	alla fine dell'anno
1
IV. Capitale e riserve
Capitale autorizzato
Capitale aggiuntivo
Capitale di riserva
Fondo ambito sociale
Finanziamenti speciali
Utili non distribuiti degli anni precedenti
Perdita scoperta degli anni precedenti
Utili non distribuiti dell'anno di riferimento
Perdita scoperta dell'anno di riferimento
Totale per la Sezione IV
V. Passività a lungo termine
Prestiti e crediti
Compreso
prestiti bancari
Altre passività a lungo termine
Totale per la Sezione V
VI. Passività a breve termine
Prestiti e crediti
Compreso
prestiti bancari
altri prestiti
È possibile pagare per questi account
Compreso
fornitori e appaltatori
fatture pagabili
debiti verso società controllate e collegate
debito verso il personale dell'organizzazione
debito nei confronti dei fondi statali fuori bilancio
debito verso il bilancio
anticipi ricevuti
altri creditori
Debito verso i partecipanti (fondatori) per il pagamento del reddito
ricavi dei periodi futuri
Riserve per spese e pagamenti imminenti
Altre passività correnti
Totale per la Sezione VI
BILANCIA

Valutazione generale della dinamica della condizione finanziaria dell'impresa.

Per una valutazione generale della dinamica della condizione finanziaria di un'impresa, le voci di bilancio dovrebbero essere raggruppate in gruppi specifici separati in base alla liquidità (voci dell'attivo) e alla scadenza delle passività (voci del passivo). Sulla base dello stato patrimoniale aggregato viene effettuata un’analisi della struttura patrimoniale dell’impresa, che in forma più ordinata viene convenientemente effettuata nella seguente forma:

Saldo aggregato.

Tabella 1.

Risorse	Per l'inizio dell'anno	Alla fine dell'anno	Passivo	Per l'inizio dell'anno	Alla fine dell'anno
1. Beni immobilizzati			1. Capitale proprio
2. Attività mobili e correnti			2. Capitale preso in prestito
2.1. Inventari e costi			2.1. Prestiti e prestiti a lungo termine
2.2 Contabilità clienti			2.2. Prestiti e prestiti a breve termine
2.3. Contanti e titoli			2.3. È possibile pagare per questi account
Totale			Totale

valore totale della proprietà dell'impresa = valuta, o totale di bilancio;
il costo delle immobilizzazioni (ossia immobilizzazioni e altre attività non correnti) = il totale della sezione I dell'attivo dello stato patrimoniale;
costo dei beni funzionanti (mobili) = totale della sezione II dell'attivo dello stato patrimoniale;
l'importo dei crediti in senso lato (compresi gli anticipi rilasciati a fornitori ed appaltatori) = righe 230 e 240 della sezione II dell'attivo dello stato patrimoniale;
l'ammontare delle disponibilità liquide in senso lato (compresi i titoli e gli investimenti finanziari a breve termine) = righe 250 e 260 della sezione II dell'attivo dello stato patrimoniale;
costo del capitale proprio = sezione III del passivo e righe 640.650 della sezione V del passivo dello stato patrimoniale;
l'importo del capitale preso in prestito = la somma delle sezioni IV e V del lato passivo dello stato patrimoniale senza righe 640.650;
l'importo dei prestiti e dei debiti a lungo termine, destinati, di regola, alla costituzione di immobilizzazioni e altre attività non correnti, Sezione IV del passivo dello stato patrimoniale;
l'importo dei prestiti e dei debiti a breve termine, destinati, di regola, alla formazione dell'attivo circolante, = riga 610 della sezione V del passivo dello stato patrimoniale;
l'importo dei debiti in senso lato = righe 620.630 e 660 della sezione V del passivo di bilancio.

Valutazione generale della dinamica e della struttura delle voci di bilancio

Analisi della struttura del patrimonio aziendale.

Tavolo 2.

Raggruppamento analitico e analisi delle voci dell'attivo patrimoniale

Attivo di bilancio	All'inizio del periodo	Alla fine del periodo	Tasso di crescita %
Attivo di bilancio			Tasso di crescita %
1. Proprietà - totale
1.1 Beni immobilizzati
1.2 Attività correnti
1.2.1 Riserve
1.2.2. Crediti
1.2.3 Contanti

Il totale attivo dell'impresa durante il periodo analizzato è aumentato di 76.730 mila rubli. (ovvero il loro tasso di crescita rispetto all'inizio del periodo è stato del 160,88%). L'aumento del patrimonio dell'impresa è dovuto all'aumento delle dimensioni delle attività non correnti di 38.476 mila rubli. ovvero del 195,84%, con un contemporaneo aumento del volume delle attività correnti di 38.254 mila rubli. o 144,54%.

La valuta di bilancio riflette il "potere" patrimoniale dell'impresa, pertanto si ritiene che maggiore è la valuta di bilancio, più affidabile è l'impresa. Un aumento delle dimensioni della proprietà dell'impresa (vale a dire, attività non correnti e correnti) indica una variazione positiva nello stato patrimoniale.

La quota maggiore nella struttura dell'attivo totale ricade sulle attività correnti (65,18% all'inizio del periodo analizzato e 61,23% alla fine), quindi l'impresa ha una struttura patrimoniale “leggera”, che indica la mobilità del patrimonio dell'impresa .

Immobilizzazioni. Il patrimonio non corrente dell'impresa durante il periodo analizzato è aumentato di 38.254 mila rubli. o del 195,84%. L'aumento delle attività non correnti è dovuto principalmente a un aumento significativo delle dimensioni delle immobilizzazioni, ad un aumento del volume delle costruzioni non finite, all'emergere di investimenti finanziari a lungo termine, nonché ad un aumento delle dimensioni delle attività immateriali .

Così, l'aumento della quota delle attività non correnti nella struttura del totale attivo ha reso il bilancio più “pesante”. Le imprese con una struttura patrimoniale “pesante” hanno una quota elevata di costi generali (a causa dell’ammortamento e dei costi di manutenzione delle immobilizzazioni associati alle riparazioni continue e al pagamento delle utenze) e sono particolarmente sensibili alle variazioni dei ricavi. Tuttavia, tali imprese, a causa della maggiore quota di ammortamento nella struttura dei costi, possono avere denaro senza realizzare profitti (poiché le fonti del flusso di cassa derivante dalle attività principali sono profitti e ammortamenti). Ciò è dovuto al fatto che l’ammortamento fa parte dei costi dell’impresa come parte del prezzo di costo, che non è una voce di spesa perché non richiede pagamento. Tuttavia, la proprietà delle quote di ammortamento è tale che esse possono essere integralmente convertite in cassa solo nel caso in cui l'impresa non presenti perdite.

La struttura delle attività non correnti durante il periodo analizzato è cambiata in modo significativo, sebbene allo stesso tempo la parte principale delle attività non correnti dell'impresa rientri nelle immobilizzazioni. La maggior parte delle attività non correnti è rappresentata da immobilizzazioni produttive e costruzioni non finite, che caratterizzano l'orientamento dell'impresa verso la creazione di condizioni materiali per l'espansione delle principali attività dell'impresa. L’emergere di investimenti finanziari a lungo termine riflette la strategia di sviluppo finanziario e di investimento.

Attività correnti. L'impresa analizzata è caratterizzata da un'elevata quota di attivo circolante nella struttura del totale attivo dell'impresa (68,15% all'inizio dell'anno e 61,23% alla fine). Le attività correnti dell'impresa durante il periodo analizzato sono aumentate di 38.254 migliaia. strofinare. o del 144,54%. L'aumento delle attività correnti è dovuto all'aumento dei crediti a breve termine, delle rimanenze, dei crediti a lungo termine delle altre attività correnti, delle liquidità e dell'IVA.

La struttura delle attività correnti dell'impresa come parte della proprietà durante il periodo analizzato è rimasta piuttosto stabile. Pertanto, la quota maggiore ricade inevitabilmente sulle scorte (51,28% all'inizio dell'anno e 38,77% alla fine).

La diminuzione del livello delle scorte nella struttura delle attività correnti non può essere giudicata in modo inequivocabile, poiché in realtà non si è verificata una diminuzione, ma un aumento della valutazione delle scorte (di 13.989 mila rubli), ma in confronto ad un aumento quasi doppio nella valutazione dei beni immobilizzati nell'impresa di struttura immobiliare (discussa in precedenza), si è verificata una diminuzione della quota delle rimanenze nella struttura immobiliare.

Un aumento dei livelli di inventario può:

da un lato, indicano un declino dell'attività dell'impresa, poiché grandi scorte portano al congelamento del capitale circolante, al rallentamento del fatturato, all'aumento dei danni alle materie prime e ai materiali e all'aumento dei costi di stoccaggio, che incide negativamente sul risultato finale risultati delle operazioni. In questo caso è necessario verificare se l'inventario contiene beni materiali a lenta movimentazione, obsoleti e non necessari; ciò può essere facilmente accertato utilizzando i dati contabili di magazzino o i bilanci; La presenza di tali materiali indica che il capitale circolante rischia di rimanere congelato per lungo tempo nelle scorte.
d'altro canto, la ragione dell'aumento delle dimensioni delle scorte può essere solo un aumento del loro valore dovuto a fattori quantitativi o inflazionistici.

Una quota significativa della struttura delle rimanenze è occupata dai lavori in corso. Una diminuzione dei saldi dei lavori in corso può indicare, da un lato, una diminuzione dei volumi di produzione e dei possibili tempi di inattività e, dall'altro, un'accelerazione della rotazione dei capitali dovuta a una diminuzione del ciclo produttivo.

La quota dei crediti nella struttura patrimoniale dell'impresa durante il periodo analizzato è aumentata dal 15,3% al 20,39%. Un aumento dei crediti commerciali e della sua quota nelle attività correnti può indicare una politica creditizia imprudente dell'impresa nei confronti dei clienti, o un aumento dei volumi di vendita, o l'insolvenza e il fallimento di alcuni clienti.

La quota più piccola nella struttura dell'attivo è occupata dalla liquidità (0,87% all'inizio dell'anno e 0,72% alla fine), il che in linea di principio è un buon segno, poiché la liquidità sui conti o in cassa non genera alcun reddito; è necessario essere disponibili entro un minimo di sicurezza. La presenza di piccoli importi è il risultato di un corretto utilizzo del capitale circolante. Una leggera variazione nei saldi di cassa nei conti bancari è dovuta al saldo dei flussi di cassa in entrata e in uscita.

Un confronto tra gli importi dei conti clienti e dei debiti mostra che l'eccedenza dei conti fornitori rispetto ai crediti si è verificata solo all'inizio del periodo, ma alla fine del periodo i conti clienti hanno già superato i debiti, il che è un segno di un buon bilancio in termini di aumento di efficienza.

L'importo del capitale circolante netto (ovvero la differenza tra scorte, crediti a breve termine, liquidità, investimenti finanziari a breve termine e conti da pagare (debiti a breve e a lungo termine) mostra che l'impresa disponeva di fondi propri durante il periodo analizzato La bassa percentuale di investimenti finanziari a lungo e a breve termine indica l’assenza di fondi dirottati dalle attività principali.

Analisi della struttura delle passività dell'impresa.

Tabella 3.

Raggruppamento analitico e analisi delle voci del passivo dello stato patrimoniale

Saldo delle passività	All'inizio del periodo	Alla fine del periodo	Deviazione assoluta migliaia di rubli.	Tasso di crescita %
Saldo delle passività			Deviazione assoluta migliaia di rubli.	Tasso di crescita %
1. Fonti di ogni proprietà
1.1 Capitale proprio
1.2 capitale preso in prestito
1.2.1 Passività a lungo termine
1.2.2. Prestiti e prestiti a breve termine
1.2.3 Conti fornitori

La principale fonte di formazione del patrimonio totale dell'impresa nel periodo analizzato sono i fondi propri, la cui quota nel bilancio è scesa dal 72,34% al 70,69%, la quota dei fondi presi in prestito è aumentata di conseguenza dal 27,66% al 29,31%, ciò indica una possibile instabilità finanziaria dell'impresa e il crescente grado di dipendenza dell'impresa da investitori e creditori esterni. Nel periodo analizzato si è verificato un aumento del capitale proprio di 52.166 mila rubli. o la crescita è stata del 157,21% e il capitale preso in prestito è stato di 24.564 mila rubli. (170,46%). Il capitale proprio è aumentato principalmente grazie all'aumento del capitale aggiuntivo e del capitale autorizzato, riducendo contemporaneamente l'importo dei finanziamenti e dei ricavi mirati. Una diminuzione del volume dei finanziamenti e dei ricavi mirati può indicare una perdita di interesse degli investitori (in particolare dello Stato) nelle attività dell'impresa.

La crescita del capitale preso in prestito è avvenuta principalmente a causa dell'aumento dell'entità dei prestiti di 10.943 mila rubli. (177,5%) e debiti per 13.621 mila rubli. (165,67%), il che indica l'emergere di nuovi obblighi dell'impresa sia verso la banca che verso gli altri creditori.

Attrarre fondi presi in prestito nel fatturato di un'impresa è un fenomeno normale. Ciò contribuisce a un temporaneo miglioramento delle condizioni finanziarie, a condizione che non siano congelati in circolazione per un lungo periodo e vengano restituiti in modo tempestivo. In caso contrario, potrebbero sorgere debiti scaduti, che alla fine portano al pagamento di multe e al deterioramento delle condizioni finanziarie.

Tabella 4.

Convegni.

Condizionale

designazioni

Passivo

Leggenda

Immobilizzazioni

Investimenti finanziari a lungo termine

Capitale circolante

Inventari e costi

Crediti con scadenza superiore a 12 mesi

Crediti con scadenza inferiore a 12 mesi

Investimenti finanziari a breve termine

Contanti

Altre attività correnti

3. Capitale e riserve

4. Passività a lungo termine

5. Passività a breve termine

Prestiti e prestiti a breve termine

È possibile pagare per questi account

Fondi per i consumi

Altre passività correnti

Bilancia

Una delle caratteristiche più importanti della situazione finanziaria di un'impresa è la stabilità delle sue attività alla luce di una prospettiva a lungo termine. È legato alla struttura finanziaria complessiva dell'impresa, al grado di dipendenza dai creditori e dagli investitori. Pertanto, molti uomini d'affari, compresi i rappresentanti del settore pubblico dell'economia, preferiscono investire un minimo dei propri fondi nell'impresa e finanziarla con denaro preso in prestito. Tuttavia, se la struttura del debito azionario è fortemente sbilanciata verso il debito, l’azienda potrebbe fallire se più creditori richiedono contemporaneamente il rimborso in un “momento inopportuno”.

La stabilità finanziaria a lungo termine è quindi caratterizzata dal rapporto tra capitale proprio e fondi presi in prestito. Tuttavia, questo indicatore fornisce solo una valutazione generale della stabilità finanziaria. Pertanto, è stato sviluppato un sistema di indicatori nella pratica mondiale e domestica.

In condizioni di mercato, il modello di bilancio, sulla base del quale vengono considerati gli indicatori che riflettono l'essenza della stabilità finanziaria, ha la forma:

F + Z + (RA. - Z) = EC+KT + kt + kr + p.p, (1)

F- immobilizzazioni e altre attività non correnti;

Z- rimanenze e costi;

(RA.- Z) - liquidità, investimenti finanziari a breve termine, liquidazioni (crediti) e altre attività;

EC- fonti di fondi propri;

kt- prestiti a breve termine e fondi presi in prestito;

KT- prestiti a lungo e medio termine e fondi presi in prestito;

kr + p.p- liquidazioni (contabili passivi) e altre passività a breve termine.

Considerando che i prestiti a lungo termine e i fondi presi in prestito sono utilizzati principalmente per l’acquisto di immobilizzazioni e investimenti di capitale, il modello (1) viene trasformato e ha la seguente forma:

Z + (RA.- Z) = [(EC+KT) – F] + [ kt + kr + p.p] (2)

Da ciò possiamo concludere che, fatta salva la limitazione delle scorte e dei costi Z per il valore [(EC+KT) – F]:

Z? [(EC+KT) – F] (3)

la condizione di solvibilità dell'impresa sarà soddisfatta, vale a dire liquidità, investimenti finanziari a breve termine (titoli e altre attività) copriranno il debito a breve termine dell'impresa [ kt + kr + p.p]:

(RA.) > (kt + kr + p.p) (4)

Quindi, utilizzando l’esempio del saldo analizzato:

all'inizio dell'anno 85896 > (14121+ 20742) – la condizione è soddisfatta,

alla fine dell’anno 124150 > (25064 + 34363) – la condizione è soddisfatta.

L'indicatore più generale della stabilità finanziaria è l'eccedenza o la carenza di fonti di finanziamento per la formazione di riserve e costi, ottenuto sotto forma di differenza nel valore delle fonti di finanziamento e nel valore delle riserve e dei costi. Ciò si riferisce alla fornitura di determinati tipi di fonti (proprie, creditizie e altre prese in prestito), poiché l'adeguatezza della somma di tutti i possibili tipi di fonti (compresi debiti a breve termine e altre passività) è garantita dall'identità dei totali dell’attivo e del passivo dello stato patrimoniale.

L'importo totale delle rimanenze e dei costi Z dell'impresa è pari alla somma delle righe 210 e 220 della sezione II dell'attivo dello stato patrimoniale.

Per caratterizzare le fonti delle riserve e dei costi vengono utilizzati diversi indicatori che riflettono i diversi gradi di sufficienza delle diverse tipologie di fonti:

1. disponibilità di capitale circolante proprio, pari alla differenza tra l'importo delle fonti di fondi propri e l'importo delle attività non correnti:

E c= EC – F (5)

all'inizio dell'anno: E c = 91179 – 40146 = 51033 mila rubli,

a fine anno: E c = 143345 –78622 = 64723 mila rubli.

2. la presenza di fonti proprie e prese in prestito a lungo termine per la formazione di riserve e costi, ottenute dall'indicatore precedente mediante un aumento dell'importo dei prestiti a lungo e medio termine e dei fondi presi in prestito:

ET= (EC + KT) – F= Ec+KT (6)

all'inizio dell'anno: E T = 51033 + 0 = 51033 mila rubli,

alla fine dell'anno: ET = 64723 + 0 = 64723 mila rubli.

3. il valore totale delle principali fonti di formazione delle rimanenze e dei costi, pari alla somma dell'indicatore precedente e del valore dei prestiti a breve termine e dei fondi presi in prestito:

ES = (EC+ KT) – F + kt = E T + kt (7)

all'inizio dell'anno: E S = 51033 + 14121 = 65154 mila rubli,

alla fine dell'anno: E S = 64723 +25064 = 89787 mila rubli.

Se nella formula (2) il debito a breve termine viene trasferito sul lato sinistro del modello di bilancio, quest'ultimo assumerà la seguente forma:

RA – (kt + rp) + kr = (EC+ KT) – FA (8)

Sul lato sinistro dell'equazione abbiamo la differenza tra il capitale circolante dell'impresa e il suo debito a breve termine, sul lato destro il valore dell'indicatore ET.

Tre indicatori della disponibilità di fonti per la formazione di riserve e costi (formule 5-7) corrispondono a tre indicatori della fornitura di riserve e costi con fonti della loro formazione:

1. surplus (+) o carenza (-) di capitale circolante proprio:

[ ± E c]= E c - Z (9)

all'inizio dell'anno: E c - Z = 51033 – 64629 = - 13596 mila rubli. – mancanza di capitale circolante proprio,

alla fine dell'anno: E c - Z = 64723 – 78618 = - 13895 mila rubli. – mancanza di capitale circolante proprio.

2. eccesso (+) o carenza (-) di fonti proprie e prese in prestito a lungo termine per la formazione di riserve e costi:

[ ± E T ]= E T - Z = (E c + KT) – Z (10)

all'inizio dell'anno: E T – Z = 51033 – 64629 = - 13596 mila rubli. – mancanza di fonti proprie e a lungo termine per la formazione di riserve e costi,

a fine anno: E T – Z = 64723 – 78618 = - 13895 mila rubli. – mancanza di fonti proprie e a lungo termine per la formazione di riserve e costi.

3. eccedenza (+) o carenza (-) dell'importo totale delle principali fonti per la formazione di riserve e costi:

[ ± ES]=ES- Z = (E c + KT + kt) – Z (11)

all'inizio dell'anno: E S - Z = 65154 – 64629 = 525 mila rubli. – mancanza di valore complessivo delle principali fonti per la formazione di riserve e costi,

a fine anno: E S - Z = 89787 – 78618 = 11169 mila rubli. – mancanza di fonti totali per la formazione di riserve e costi.

Il calcolo di tre indicatori dell'accantonamento delle riserve e dei costi con le fonti della loro formazione ci consente di classificare le situazioni finanziarie in base al grado della loro stabilità. Quando si identifica il tipo di situazione finanziaria, viene utilizzato il seguente indicatore a tre componenti:

S = { S(± EC), S(± ET), S(± ES)}, (12)

dove la funzione S(X) è definita come segue:

? 1 se x? 0

S(X) = ? (13)

? 0 se x<0

Per l’intero periodo analizzato, l’indicatore a tre componenti aveva la seguente forma: S = (0, 0, 1)

? [ ± E c] < 0

? [ ± ET] < 0 (14)

? [ ± ES] > 0

Tabella 5.

Analisi della stabilità finanziaria.

Indicatori	Condizionale designazioni	Inizio periodo	Alla fine del periodo	I cambiamenti periodo

1. Fonte dei fondi propri
2. Immobilizzazioni e investimenti
3. Disponibilità di capitale circolante proprio
4. Prestiti a lungo termine e fondi presi in prestito
5. Disponibilità di fonti proprie e prese in prestito a lungo termine per la formazione di riserve e costi
6. Prestiti a breve termine e fondi presi in prestito
7. Il valore totale delle principali fonti di riserve e costi
8. Inventario totale e costi
9. Eccedenza (+) o carenza (-) del proprio capitale circolante
10. Eccesso (+) o carenza (-) di fonti di scorte e costi propri e presi in prestito a lungo termine
11. Eccesso (+) o carenza (-) dell'importo totale delle principali fonti di riserve e costi
12. Indicatore a tre componenti del tipo di situazione finanziaria

L'indicatore a tre componenti del tipo di situazione finanziaria caratterizza una condizione finanziaria instabile associata a una violazione della solvibilità, in cui, tuttavia, rimane possibile ripristinare l'equilibrio ricostituendo le fonti di fondi propri e aumentando il proprio capitale circolante, nonché attirando inoltre prestiti a lungo e medio termine e fondi presi in prestito.

L'instabilità finanziaria è considerata normale (accettabile) in questa situazione se l'importo dei prestiti a breve termine e dei fondi presi in prestito attratti per la formazione di scorte e spese non supera il costo totale delle scorte e dei prodotti finiti (la parte più liquida delle scorte e delle spese ), cioè. Le condizioni sono soddisfatte:

Z 1 + Z 4 ? Kt - [ ± ES] (15)

Z 2 + Z 3 ? ET

dove: Z1 – scorte di produzione (p. 211);

Z 2 – lavori in corso (p. 213);

Z 3 – spese pluriennali (pag. 216);

Z 4 – prodotti finiti e merci spedite (p. 214 + p. 215);

(Kt - [±E S ]) – parte dei prestiti a breve termine e dei fondi presi in prestito coinvolti nella formazione delle scorte e dei costi.

Se le condizioni (15) non sono soddisfatte, l’instabilità finanziaria è anormale e riflette una tendenza verso un significativo deterioramento delle condizioni finanziarie.

Controlliamo la normalità dell'instabilità finanziaria dell'impresa:

Inizio periodo:

6516 + 62 + 1039 < 14121 – 525

57011 + 0 > 51033

anomala instabilità finanziaria all’inizio del periodo.

Fine periodo:

19326 + 418 + 2506 > 25064 – 11169

22250 > 13895

56368 < 64723

Alla fine del periodo nell'impresa analizzata si era stabilita una normale instabilità finanziaria, che riflette una tendenza al miglioramento delle condizioni finanziarie.

Oltre a ottimizzare la struttura delle passività nella nostra situazione, la sostenibilità può essere ripristinata attraverso una ragionevole riduzione dei livelli e dei costi delle scorte.

Per ripristinare la sostenibilità, è necessario studiare in modo approfondito le ragioni delle variazioni delle scorte e dei costi, del fatturato delle attività correnti, della disponibilità del proprio capitale circolante, nonché delle riserve per ridurre le attività materiali correnti e a lungo termine, accelerando il fatturato di fondi, aumentando il proprio capitale circolante. Quindi, in base alla situazione attuale, si possono raccomandare una serie di misure, ad esempio:

riduzione giustificata delle scorte e dei costi (allo standard);
ricostituzione del proprio capitale circolante da fonti interne ed esterne.

Il modo più privo di rischi per ricostituire le fonti di formazione delle riserve dovrebbe essere riconosciuto come un aumento del capitale azionario reale attraverso l’accumulazione di utili non distribuiti o attraverso la distribuzione degli utili al netto delle imposte in fondi di accumulazione, subordinatamente alla crescita della parte di tali fondi non sono investiti in attività non correnti. Una diminuzione dei livelli di inventario si verifica a seguito della pianificazione dei saldi di inventario, nonché della vendita di articoli di inventario inutilizzati.

Analisi degli indici di sostenibilità finanziaria.

Successivamente vengono calcolati gli indici finanziari che consentono di studiare le tendenze nei cambiamenti nella stabilità della posizione di una determinata impresa, nonché di effettuare un'analisi comparativa basata sui rapporti di diverse società concorrenti. Questi includono:

1. Coefficiente di autonomia, che caratterizza l'indipendenza dell'impresa da fonti di fondi prese in prestito, è pari alla quota del capitale proprio nel bilancio totale.

K a = I s / B (16)

Per l’impresa analizzata il valore del coefficiente di autonomia è:

per l'inizio dell'anno - K a = 91179 / 126042 = 0,723

alla fine dell'anno - K a = 143345 / 202772 = 0,706

Il valore minimo normale del coefficiente è stimato a 0,5, il che significa che tutti gli obblighi dell'impresa possono essere coperti con fondi propri. Il valore di questo coefficiente per l’impresa analizzata supera il valore normativo, tuttavia, la sua diminuzione riflette una tendenza all’aumento della dipendenza dell’impresa dalle fonti di finanziamento del circuito economico ed è quindi valutata negativamente.

2. Rapporto debito/patrimonio netto pari al rapporto tra l'importo delle passività dell'impresa e l'importo dei suoi fondi propri.

K s/s = (B – I s) / I s (17)

Per l'impresa analizzata, il valore del rapporto tra capitale proprio e fondi presi in prestito:

all'inizio dell'anno - Kw/s = (126042 – 91179) / 91179 = 0,38

a fine anno - K stipendio = (202772 – 143345) / 143345 = 0,415

La relazione tra il coefficiente di autonomia e il rapporto debito/patrimonio netto può essere espressa come segue:

K z/s = 1 / K a – 1 (18)

da cui segue la normale restrizione per il rapporto tra fondi presi in prestito e fondi azionari K z / c ? 1. Questa condizione per l'impresa analizzata è soddisfatta sia all'inizio che alla fine dell'anno. La crescita di questo indicatore riflette una tendenza verso un aumento della quota delle passività dell’impresa nella struttura del bilancio, il che significa un aumento della dipendenza finanziaria dell’impresa dalle fonti di prestito.

Con un aumento della quota dei fondi presi in prestito, l'impresa perde stabilità, perché:

una parte sempre più grande del capitale non appartiene all'impresa, ma ai creditori che possono dettarne le condizioni;
maggiore è la quota di fondi presi in prestito, minore è la probabilità di ricevere fondi da ulteriori fonti di finanziamento: le organizzazioni finanziarie “non daranno di più” e non sarà possibile aumentare il capitale proprio emettendo azioni, poiché gli azionisti avranno grandi dubbi sul pagamento dei dividendi a causa della necessità di pagare interessi elevati sui fondi presi in prestito.

3. Rapporto tra beni mobili e immobilizzati calcolato dalla formula.

K m/i =RA. / F (19)

Per l’impresa analizzata, il rapporto tra beni mobili e immobilizzati è:

all'inizio dell'anno - K m/i = 85896 / 40146 = 2,14

a fine anno - K m/i = 124150 / 78618 = 1,58

Il valore di questo indicatore è in gran parte determinato dalle caratteristiche del settore della circolazione dei fondi. Una forte diminuzione di questo rapporto è una conseguenza dei cambiamenti nella struttura delle attività non correnti e correnti dell'impresa.

Combinando queste restrizioni, otteniamo la forma finale della restrizione normale per il rapporto debito/capitale netto:

K a / C? min(1, Kmi) (20)

4. Coefficiente di manovrabilitàè pari al rapporto tra il capitale circolante dell’impresa e l’importo totale delle fonti di fondi propri.

K m = E s / I s (21)

Per l’impresa analizzata, il coefficiente di agilità è:

all'inizio dell'anno - K m = 51033 / 91179 = 0,56

a fine anno - K m = 64723 / 143345 = 0,452

Mostra quale parte del capitale proprio dell’organizzazione è in forma mobile, consentendo una manovra relativamente libera del capitale. Valori elevati del coefficiente di agilità caratterizzano positivamente la condizione finanziaria, tuttavia, non esistono valori normali dell'indicatore stabiliti nella pratica. Un valore di 0,5 può essere considerato come una linea guida media per livelli ottimali di coefficiente.

5.Coefficiente di approvvigionamento di scorte e costi da fonti proprie, pari al rapporto tra l'importo del capitale circolante proprio e il costo delle scorte e delle spese dell'impresa.

K o = E s /Z (22)

Per l'impresa analizzata, il rapporto tra fornitura di scorte e costi da fonti proprie:

all'inizio dell'anno - K o = 51033 / 64629 = 0,79

alla fine dell'anno - K o = 64723 / 78618 = 0,82

Per le imprese industriali, la limitazione normale dell'indicatore ha la seguente forma: a circa? 0,6? 0,8. Inoltre, il coefficiente di approvvigionamento delle scorte e dei costi di fonte propria dovrebbe essere limitato dal basso dai valori del coefficiente di autonomia in modo che l'organizzazione non si trovi sull'orlo del fallimento: cosa? ad a. Per l'impresa analizzata questa condizione è soddisfatta.

6. Tasso di proprietà industriale, pari al rapporto tra la somma dei costi delle immobilizzazioni, degli investimenti, delle attrezzature, delle scorte e dei lavori in corso sul totale dello stato patrimoniale - netto (cioè meno le perdite, il debito dei fondatori per i contributi alla società di gestione, il costo delle azioni acquistate dagli azionisti).

All'indirizzo = (F1 + F2 + F3 + Z1 + Z2) / B (23)

dove F1 – immobilizzazioni,

F2 – investimenti di capitale,

F3 – attrezzatura,

Z1 – rimanenze di produzione,

Z2 – lavori in corso.

Per l’impresa analizzata il coefficiente di proprietà ai fini produttivi:

all'inizio dell'anno - Alle p.im. = (40146 + 6516 +57011) / 126042 = 0,823

fine anno - A p.im. = (78622 + 19326 + 56368) / 202772 = 0,761

La seguente limitazione dell'indicatore è considerata normale:

Kp.m.? 0,5 (24)

Gli indicatori calcolati corrispondono al valore normale, tuttavia, durante il periodo analizzato si è osservata una tendenza alla diminuzione di questo valore. Questo è un segno negativo, perché se l'indicatore scende al di sotto del limite critico, è necessario ricostituire il capitale proprio (ad esempio, aumentando il capitale autorizzato, cosa possibile e che l'impresa ha cercato di fare, poiché il capitale autorizzato dell'impresa aumentato durante il periodo analizzato) o attrarre fondi presi in prestito a lungo termine per aumentare la proprietà produttiva, se i risultati finanziari nel periodo di riferimento non consentono una ricostituzione significativa delle fonti di fondi propri.

7. Rapporto di leva finanziaria a lungo termine, pari al rapporto tra l'importo dei prestiti a lungo termine e dei fondi presi in prestito e l'importo dei fondi propri dell'impresa e dei prestiti e prestiti a lungo termine.

Al d.pr. = CT / (I s + CT) (25)

Consente di stimare approssimativamente la quota dei fondi presi in prestito quando si finanziano investimenti di capitale. Per l'impresa analizzata, il coefficiente di indebitamento a lungo termine sarà pari a 0, poiché l'impresa non utilizza fonti di finanziamento a lungo termine nelle sue attività.

8. Rapporto debito/Pil a breve termine esprime la quota delle passività a breve termine dell'impresa sull'importo totale delle passività.

lK.Z = (Pt – fp) / (KT + Pt) (26)

Per l’impresa analizzata, il rapporto debito/Pil a breve termine è:

all'inizio dell'anno - l K.Z = (14121 – 0) / (0 + 14121) = 1

alla fine dell'anno - l K.Z = (25064 – 0) / (0 + 25064) = 1

Sulla base dei coefficienti calcolati, possiamo concludere che le passività della società sono di natura a breve termine. Ciò crea alcune difficoltà per l'impresa. L'equilibrio tra le dimensioni dei crediti e dei debiti è interrotto, poiché i crediti sono distribuiti tra a lungo e a breve termine (e la quota di a lungo termine è maggiore) e i debiti sono esclusivamente di natura a breve termine.

9. Coefficiente di autonomia delle fonti di formazione delle scorte e dei costi mostra la quota del capitale circolante proprio nell'importo totale delle principali fonti di riserve e costi.

UNUN.Z= E·s / (E·s +Kt + KT) (27)

Per l'impresa analizzata, il coefficiente di autonomia delle fonti di formazione delle riserve e dei costi:

all'inizio dell'anno - a a.З = 51033 / (51033 + 14121 + 0) = 0,783

alla fine dell'anno - a a.З = 64723 / (64723 + 25064 + 0) = 0,761

10. Rapporto debiti verso fornitori e altre passività mostra la quota dei debiti e delle altre passività nell'importo totale delle passività dell'impresa.

BK.Z = (kr + p.p) / (KT + Pt) (28)

Per l'impresa analizzata, il rapporto tra debiti e altre passività:

all'inizio dell'anno - b K.Z = (20742 + 0) / (0 + 14121) = 1,47

alla fine dell'anno - b K.Z = (34363 + 0) / (0 + 25064) = 1,371

Tabella 6

Coefficienti che caratterizzano la stabilità finanziaria dell'impresa.

Indici finanziari	Condizionale designazioni	Restrizioni	All'inizio dell'anno	Finalmente dell'anno	I cambiamenti in un anno

Coefficiente di autonomia
Rapporto debito/patrimonio netto
Rapporto tra beni mobili e immobilizzati		Min(1, Km/i)
Coefficiente di manovrabilità
Rapporto di sicurezza rimanenze e costi
Rapporto di proprietà scopi industriali
Coefficiente a lungo termine raccogliere fondi presi in prestito
Rapporto debito/PIL a breve termine
Coefficiente di autonomia fonti di formazione
Rapporto debiti verso fornitori e altre passività

Valori degli indicatori della struttura delle fonti di finanziamento (l K.Z , b K.Z), tra l'altro, risiede anche nel fatto che vengono utilizzati anche nell'interrelazione dei singoli indicatori di liquidità e stabilità finanziaria, sulla base dei quali si traggono conclusioni sulla dinamica positiva dei principali indici finanziari.

Analisi della liquidità di bilancio.

La liquidità di bilancio è definita come il grado in cui le passività di un'impresa sono coperte dalle sue attività, il cui periodo di trasformazione in liquidità corrisponde al periodo di rimborso delle passività.

A seconda del grado di liquidità, ad es. il tasso di conversione in contanti, le attività dell'impresa sono suddivise nei seguenti gruppi:

A1. Le attività più liquide sono la liquidità e gli investimenti finanziari a breve termine:

UN1 = D + piedi (29)

Per l’impresa analizzata, le attività più liquide sono:

all’inizio dell’anno – A1 = 588 mila rubli.

alla fine dell’anno – A1 = 1.074 mila rubli.

A2. Attività di rapido realizzo – crediti il cui periodo di rimborso è previsto entro 12 mesi e altre attività correnti:

UN2 = dt + RA (30)

Per l’impresa analizzata, asset rapidamente realizzabili:

all'inizio dell'anno - A2 = 19.749 mila rubli.

alla fine dell'anno - A2 = 41981 mila rubli.

A3. Attività di vendita lenta – le restanti voci della Sezione II più la voce “Investimenti finanziari a lungo termine” della Sezione I:

A3 = RA – A1 – A2 + fT = Z + dT + fT (31)

Dove fT- investimenti finanziari a lungo termine.

Per l’impresa analizzata, gli asset sono stati venduti lentamente:

all'inizio dell'anno - A3 = 85896 – 1102 – 19749 + 0 = 65045 mila rubli.

alla fine dell'anno - A3 = 124150 – 1462 – 41981 + 3634 = 84341 mila rubli.

A4. Attività difficili da vendere – articoli della Sezione I meno investimenti finanziari a lungo termine:

UN4 = F - fT (32)

Per l’impresa analizzata, gli asset difficilmente cedibili sono:

all'inizio dell'anno - A4 = 40146 mila rubli.

alla fine dell'anno - A4 = 74988 mila rubli.

Le passività di bilancio sono raggruppate in base all’urgenza del loro pagamento:

P1. Le passività più urgenti sono i debiti e altre passività a breve termine:

P1 =Pt – Kt - fP (33)

Per l’impresa analizzata gli adempimenti più urgenti sono:

all'inizio dell'anno - P1 = 20.742 mila rubli.

alla fine dell'anno - P1 = 34363 mila rubli.

P2. Passività a breve termine – prestiti e debiti a breve termine:

P2 =KT (34)

Per l’impresa analizzata, passività a breve termine:

all’inizio dell’anno – P2 = 14121 mila rubli.

alla fine dell'anno - P2 = 25064 mila rubli.

P3. Passività a lungo e medio termine – prestiti e prestiti a lungo termine:

P3 =KT (35)

Per l’impresa analizzata, passività a lungo e medio termine:

all’inizio dell’anno – P3 = 0

a fine anno – P3 = 0

P4. Passività costanti – fonti di fondi propri:

P4 = IoC= E +fp (36)

Per l’impresa analizzata, passività permanenti:

all’inizio dell’anno – P4 = 91179 mila rubli.

alla fine dell'anno - P4 = 143345 mila rubli.

Raggruppamento di attività e passività di un'impresa per grado di liquidità.

Tabella 7.

	inizio dell'anno	la fine dell'anno		inizio dell'anno	la fine dell'anno	Eccedenza o carenza di pagamento		In % del totale del gruppo
	inizio dell'anno	la fine dell'anno		inizio dell'anno	la fine dell'anno	inizio dell'anno	la fine dell'anno	inizio dell'anno	la fine dell'anno

Le attività più liquide di A1			Adempimenti più urgenti P1
Beni facilmente realizzabili A2			Passività a breve termine P2
Vendere lentamente i beni A3			Passività a lungo termine P3
Beni difficili da vendere A4			Passività costanti P4

Le colonne 7 e 8 presentano i valori assoluti delle eccedenze o carenze di pagamento all'inizio e alla fine del periodo di riferimento:

DJ = UNJ- PJ , J = 1, ….., 4, (37)

Nelle colonne 9 e 10 - rispettivamente i loro valori, presi come percentuale dei totali dei gruppi di passività:

DJ/ PJ*100 = (AJ- PJ) / PJ * 100 (38)

Per determinare la liquidità del bilancio, è necessario confrontare i risultati dei gruppi indicati per attività e passività. Il saldo è considerato assolutamente liquido se sussistono i seguenti rapporti:

? A1? P1

? A2? P2 (39)

? A3? P3

? A4? P4

Nel bilancio analizzato, la prima disuguaglianza del sistema (39) ha segno opposto a quello fissato nella variante ottimale, la liquidità del bilancio è diversa da quella assoluta; Allo stesso tempo, non si può parlare di compensazione della mancanza di fondi in un gruppo di attività con un eccesso in un altro gruppo, poiché la compensazione in questo caso avviene solo in valore e, in una situazione di pagamento reale, meno attività liquide non possono sostituire quelli più liquidi. Pertanto, possiamo concludere sulla scarsa liquidità del bilancio, sulla scarsa capacità dell'impresa di adempiere ai propri obblighi (attuali) a breve termine, ad es. pagare “fatture”.

Il confronto tra i fondi più liquidi e le attività rapidamente realizzabili con gli obblighi più urgenti e le passività a breve termine consente di scoprire la liquidità attuale. Il confronto tra attività che si vendono lentamente e passività a lungo termine riflette una liquidità promettente. La liquidità attuale indica la solvibilità (o insolvenza) dell'impresa per il periodo di tempo più vicino al momento in esame. La liquidità prospettica è una previsione di solvibilità basata sul confronto degli incassi e dei pagamenti futuri (di cui solo una parte è rappresentata nei corrispondenti gruppi di attività e passività, quindi la previsione è abbastanza approssimativa).

Per una valutazione completa della liquidità del bilancio nel suo complesso, viene utilizzato rapporto generale di liquidità, calcolato con la formula:

Fl = (UN 1 A1+UN 2 A2+UN 3 A3) / (UN 1 P1+UN 2 P2+UN 3 P3) (40)

Dove UNJ – coefficienti di ponderazione soggetti ai seguenti vincoli:

? UN 1 > UN 2 + UN 3

? UN 2 > UN 3 (41)

? UN 3 > 0

Nella pratica contabile e analitica occidentale, viene fornito il valore critico inferiore dell'indicatore - 2, ma questo è solo un valore approssimativo, che indica il suo ordine, ma non il suo esatto valore normativo. L'indicatore di liquidità del bilancio complessivo mostra il rapporto tra la somma di tutti i fondi liquidi dell'impresa e la somma di tutti gli obblighi di pagamento (sia a breve che a lungo termine), a condizione che vari gruppi di fondi liquidi e obblighi di pagamento siano inclusi in gli importi indicati con coefficienti di ponderazione che tengono conto della loro dipendenza in termini di tempistica di ricezione dei fondi e di rimborso delle obbligazioni.

Utilizzando l'indicatore generale di liquidità, i cambiamenti nella situazione finanziaria dell'impresa vengono valutati dal punto di vista della liquidità. Questo indicatore viene utilizzato anche quando si sceglie il partner più affidabile tra diversi potenziali partner in base al reporting.

Sia a 3 = 0,2; a2 = 0,3; a 1 = 0,5, allora il valore dell'indicatore generale di liquidità per l'impresa analizzata sarà:

all'inizio dell'anno – fl=

alla fine dell'anno - fl=

Questo rapporto mostra quanti rubli delle attività correnti dell’impresa corrispondono a un rublo delle passività correnti. Durante il periodo analizzato, l'indicatore di liquidità complessiva dell'impresa è leggermente diminuito (0,11).

Tuttavia, l’indicatore generale della liquidità non dà un’idea delle capacità dell’impresa in termini di rimborso degli obblighi a breve termine. Pertanto, per valutare la solvibilità di un’impresa, vengono utilizzati i seguenti indicatori:

1.rapporto di liquidità assoluto, è il criterio di liquidità più severo, che mostra quale parte dei debiti a breve termine può essere rimborsata immediatamente. È determinato dal rapporto tra i fondi più liquidi e l'importo degli obblighi più urgenti e delle passività a breve termine.

K a . l . = (d + ft) / (Pt – fp) (42)

Per l’impresa analizzata, il rapporto di liquidità assoluto è:

all'inizio dell'anno – K AL =

alla fine dell'anno - K AL =

Il limite normale per questo indicatore è:

AUN.l? 0,2 (43)

Questa condizione non è soddisfatta. Il valore dell'indicatore pari a 0,02 significa che ogni giorno il 2% delle passività a breve termine dell'impresa è soggetto a rimborso o, in altre parole, in caso di mantenimento del saldo di cassa al livello della data di riferimento (principalmente assicurando una ricezione uniforme dei pagamenti da parte delle controparti) il debito a breve termine che si verifica alla data di riferimento del bilancio può essere rimborsato in 50 giorni (1/0,02).

Va notato che il livello del rapporto di liquidità assoluto di per sé non è un segno di scarsa o buona solvibilità. Nel valutare il suo livello, è necessario tenere conto del tasso di rotazione dei fondi nelle attività correnti e del tasso di rotazione delle passività a breve termine. Se i mezzi di pagamento cambiano più velocemente del periodo di possibile differimento degli obblighi di pagamento, la solvibilità dell'impresa sarà normale. Allo stesso tempo, una costante e cronica mancanza di liquidità porta al fatto che l'impresa diventa cronicamente insolvente, e questo può essere considerato il primo passo sulla strada della bancarotta.

Il fattore principale per aumentare il livello di liquidità assoluta è il rimborso uniforme dei crediti.

2. rapporto di liquidità (copertura intermedia) si ottiene dall’indicatore precedente sommando al numeratore i crediti e le altre attività:

Kl= (d + dt + ft + ra) / (Pt – fp) (44)

Per l’impresa analizzata, il rapporto di liquidità è:

all'inizio dell'anno – K l =

alla fine dell'anno - K l =

Il rapporto di liquidità (rapporto di copertura intermedio) mostra quale parte del debito attuale l'organizzazione può coprire nel prossimo futuro, previo rimborso completo dei crediti. La stima del limite normale inferiore per il rapporto di liquidità è:

Kl? 0,8 ? 1,0 (45)

I valori ottenuti non soddisfano i vincoli indicati, inoltre, anche la tendenza emergente verso un aumento di questo rapporto non caratterizza positivamente la società, poiché l'aumento del valore del rapporto è stato principalmente associato ad un aumento; nella contabilità clienti.

Per aumentare il livello del rapporto, è necessario promuovere un aumento della fornitura di scorte con capitale circolante proprio e ridurre ragionevolmente il livello delle scorte. Il valore di questo particolare coefficiente riflette in modo più accurato l'attuale solvibilità dell'impresa.

3.rapporto di copertura pari al rapporto tra il costo di tutte le attività mobili (lavorative) dell'impresa (meno le spese differite) e l'importo delle passività a breve termine:

KP= RA. / (Pt – fp) (46)

Per l’impresa analizzata il rapporto di copertura è:

all'inizio dell'anno – Kp=

a fine anno - Kp=

Il rapporto di copertura mostra la capacità di pagamento dell'impresa, valutata in base non solo alla tempestività degli accordi con i debitori e alle vendite favorevoli dei prodotti finiti, ma anche alla vendita, se necessario, di altri elementi delle attività correnti materiali. A differenza del grado di liquidità assoluto e del grado di copertura intermedio, che mostrano una solvibilità istantanea e attuale, il grado di copertura riflette la previsione di solvibilità per un periodo relativamente lungo. La seguente limitazione è considerata normale per il rapporto di copertura:

KP? 2 (47)

Nel periodo analizzato il tasso di copertura è diminuito, pur rimanendo al di sopra della norma. Per aumentare il livello del rapporto di copertura, è necessario ricostituire il capitale proprio dell'impresa e frenare ragionevolmente la crescita delle attività non correnti e dei crediti a lungo termine.

Tabella 8.

Analisi degli indici finanziari

Indici finanziari	Condizionale designazione	restrizioni	Inizio periodo	Fine del periodo	Cambiamenti nel periodo

Rapporto generale di liquidità
Rapporto di liquidità assoluta
Coefficiente di liquidità
Rapporto di copertura

Conclusioni e proposte per l'ulteriore sviluppo dell'impresa analizzata.

Durante il periodo di riferimento, nell'impresa analizzata, la dimensione della valuta di bilancio, che è il principale indicatore del "potere" patrimoniale dell'impresa, è aumentata in modo significativo, tuttavia, la struttura del bilancio stesso è diventata più "pesante" , e quindi più sensibile ai ricavi, sebbene allo stesso tempo a causa di una maggiore quota di ammortamento nella struttura dei costi, un'impresa possa avere denaro senza ottenere profitti (poiché le fonti del flusso di cassa dalle attività principali sono profitti e ammortamenti).

La maggior parte delle attività non correnti è rappresentata da immobilizzazioni produttive e costruzioni non finite, che caratterizzano l'orientamento dell'impresa verso la creazione di condizioni materiali per l'espansione delle principali attività dell'impresa. Gli elevati tassi di crescita degli investimenti finanziari a lungo termine riflettono la strategia di sviluppo finanziario e degli investimenti. Da un lato, l'aumento della capacità e gli investimenti a lungo termine dei fondi sono un buon segno, che indica il desiderio dell'impresa di lavorare per il futuro, dall'altro, svolgere tali operazioni in condizioni di condizioni finanziarie instabili può guidare l'impresa; al “congelamento” dei fondi e, di conseguenza, al peggioramento delle condizioni finanziarie delle imprese. Alcune preoccupazioni derivano anche da un significativo aumento del costo delle materie prime e degli approvvigionamenti a fronte di una riduzione del livello dei lavori in corso.

Ci sono però anche aspetti positivi. Ad esempio, una quota bassa di investimenti finanziari a lungo e a breve termine indica l’assenza di fondi dirottati dalle attività principali.

Un aumento della quota dei fondi presi in prestito nella struttura delle passività di un'impresa indica un aumento del grado di dipendenza dell'impresa da investitori e creditori esterni. Una diminuzione del volume dei finanziamenti e delle entrate mirati può indicare una perdita di interesse degli investitori (in particolare dello Stato) nelle attività dell'impresa. Inoltre, un sintomo negativo è un'ampia quota di debito nei confronti del bilancio e di fondi fuori bilancio, che può portare all'applicazione di sanzioni da parte delle autorità governative (blocco di un conto, imposizione di sanzioni sulla proprietà). Inoltre, i ritardi nei pagamenti su questi pagamenti comportano anche sanzioni, come l'accumulo di sanzioni, i cui tassi di interesse sono piuttosto elevati.

L'indicatore a tre componenti del tipo di situazione finanziaria caratterizza una condizione finanziaria instabile, tuttavia, entro la fine del periodo di riferimento, l'impresa è riuscita a raggiungere un livello normale di instabilità finanziaria da uno anormale, il che significa che l'impresa, come nel complesso, ha migliorato la propria condizione, anche se in gran parte grazie ad un aumento dei fondi propri, piuttosto che alle vendite di prodotti.

Pertanto, l’instabilità finanziaria è diventata normale e riflette una tendenza verso il miglioramento della salute finanziaria.

Inoltre, va notato la scarsa liquidità del bilancio, ovvero la scarsa capacità dell'impresa di adempiere ai propri obblighi a breve termine (attuali), ovvero pagare “fatture”.

In questa situazione, la società dovrebbe sviluppare un programma per ripristinare la normale solvibilità, nonché per aumentare la liquidità del bilancio, poiché l'attuale situazione finanziaria lascia molto a desiderare. Si possono raccomandare diverse misure, ad esempio:

accelerazione della rotazione del capitale nelle attività correnti, che si tradurrà in una relativa riduzione del fatturato per rublo;
riduzione giustificata delle scorte e dei costi (allo standard);
ricostituzione del proprio capitale circolante da fonti interne ed esterne;
il modo più privo di rischi per ricostituire le fonti di formazione delle riserve dovrebbe essere riconosciuto come un aumento del capitale azionario reale attraverso l’accumulo di utili non distribuiti o attraverso la distribuzione degli utili al netto delle imposte in fondi di accumulazione, soggetto alla crescita della parte di tali fondi non sono investiti in attività non correnti;
rimborso uniforme dei crediti. Per attuare questa misura è necessario trovare nuove modalità di incasso dei crediti, come compensazioni reciproche, riduzione della previsione di pagamenti dilazionati, vendita di crediti scaduti alle banche (factoring);
raccolta di fondi per ripagare i debiti verso il bilancio e fondi extra-bilancio;
al fine di ridurre i costi e aumentare l'efficienza della produzione principale, è consigliabile abbandonare in alcuni casi alcune tipologie di attività al servizio della produzione principale (costruzione, riparazioni, trasporti, ecc.) e passare ai servizi di organizzazioni specializzate; è necessario considerare la possibilità di trasferire tale produzione ausiliaria in affitto;
se un’impresa realizza profitti, ma rimane ancora con bassa solvibilità, è necessario analizzare l’utilizzo degli utili, quindi i contributi al fondo di consumo possono essere considerati come una potenziale riserva per ricostituire il capitale circolante dell’impresa;
condurre analisi di marketing per studiare domanda e offerta, mercati di vendita e formare su questa base la gamma e la struttura ottimali della produzione del prodotto, eventualmente anche cercando nuovi fornitori;
Al fine di ridurre il deficit del proprio capitale circolante, una società per azioni può tentare di ricostituirlo emettendo e collocando nuove azioni e obbligazioni. Tuttavia, bisogna tenere presente che l'emissione di nuove azioni può comportare una diminuzione del loro valore e ciò può causare il fallimento. Pertanto, nei paesi occidentali, ricorrono molto spesso all'emissione di obbligazioni convertibili con una percentuale fissa di reddito e la possibilità di scambiarle con azioni dell'impresa.

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L'articolo del professore M.L. Pyatova(Università statale di San Pietroburgo) è dedicata alla discussione dei metodi per valutare la posizione finanziaria di una società sulla base delle passività del suo bilancio. Vengono proposte opzioni per valutare i cambiamenti nella struttura delle passività come fonti di finanziamento delle attività dell'impresa. Vengono prese in considerazione le possibilità di influenzare la struttura delle passività mediante politiche contabili e contrattuali e varie opzioni per transazioni commerciali reali. Mostra come chiarire i dati di bilancio utilizzando gli indicatori nel "Conto economico".

Nei precedenti articoli* dedicati all'analisi della dinamica delle passività, abbiamo considerato situazioni in cui il loro rapporto (passività) cambia nel corso di diversi periodi di riferimento.

Nota:
* Con tutti gli articoli del Professor M.L. Pyatov su questo argomento può essere trovato sul sito sotto il tag “analisi finanziaria”.

Lo stato patrimoniale presenta la struttura e la valutazione delle fonti di finanziamento riconosciute per le attività dell'impresa. Il cambiamento nella struttura delle passività, quindi, mostra come cambiano la loro composizione (fonti) e i loro volumi. Abbiamo esaminato le opzioni da 1 a 21 della tabella seguente e abbiamo visto che la dinamica delle fonti di finanziamento delle imprese riflessa nella situazione patrimoniale può essere una conseguenza di decisioni nel campo delle loro politiche contrattuali e/o contabili. Tuttavia, nella maggior parte dei casi, i cambiamenti nella struttura del bilancio e nella valutazione dei suoi elementi riflettono in realtà le dinamiche della reale vita economica dell'impresa. Capire cosa può “raccontarci” il bilancio in questo modo è molto importante, perché la gestione delle fonti di finanziamento delle attività è uno dei temi chiave nell'amministrazione d'impresa.

Abbiamo esaminato, in una certa sequenza, le situazioni in cui si verificano cambiamenti in tutte e tre le sezioni della responsabilità. Abbiamo discusso cosa possono indicare le stime degli aumenti o delle diminuzioni di capitale e riserve, passività correnti e passività a lungo termine da un periodo all'altro. Abbiamo analizzato situazioni in cui la valutazione delle singole sezioni di una passività rimane invariata nel tempo (ovviamente adeguata alla dinamica del potere d'acquisto dell'unità monetaria) mentre diminuisce la valutazione delle altre sue voci. Abbiamo parlato anche di casi in cui il mantenimento del volume di uno o due elementi delle fonti di finanziamento di un'impresa può essere combinato con l'aumento della valutazione del resto degli stessi.

In questo articolo considereremo situazioni in cui il mantenimento relativamente invariato delle stime degli elementi di una delle sezioni del passivo dello stato patrimoniale è accompagnato da un cambiamento nelle stime di altri elementi, sia al rialzo che al ribasso.

Le possibili opzioni per la dinamica della struttura delle passività del bilancio sono presentate nella tabella 1.

Tabella 1

Possibili opzioni per modificare la struttura della sorgente
finanziamento della società, riflesso come passività nello stato patrimoniale

Elementi passivo bilancia Opzioni	Capitale e riserve	Lungo termine obblighi	A breve termine obblighi

Vengono utilizzati i seguenti simboli:

“+” - un aumento del totale della sezione corrispondente del saldo della passività per un numero di periodi di riferimento;

“-” - una diminuzione del totale della corrispondente sezione del passivo dello stato patrimoniale per un numero di periodi di riferimento;

“c” - conservazione (cambiamenti non significativi) del totale della sezione corrispondente della passività durante la serie di periodi di riferimento considerati.

Quindi continuiamo.

Opzione 22. Il capitale proprio della società cresce mentre l’entità delle sue passività a lungo termine diminuisce e il volume dei debiti a breve termine rimane lo stesso

Le prime associazioni evocate da questa immagine sono, ovviamente, positive. La crescita delle fonti di finanziamento proprie è tradizionalmente considerata una tendenza favorevole. Questa è stabilità, questa è sostenibilità, questa è affidabilità. Se i cambiamenti discussi sono caratterizzati dal mantenimento della portata complessiva delle attività dell'azienda (il bilancio è stabile), si può parlare del passaggio al finanziamento da parte dell'azienda di progetti a lungo termine (o almeno di attività non correnti) attraverso non prestiti a lungo termine, ma proprie fonti di finanziamento. Allo stesso tempo, il mantenimento di un volume relativamente stabile di prestiti a breve termine può indicare che la società sta mantenendo il volume delle sue operazioni correnti.

In che misura tali impressioni da quanto abbiamo visto siano corrette, possiamo cercare di capire esaminando quali posizioni specifiche nella sezione del passivo “Capitale e riserve” hanno contribuito a un aumento così significativo dei suoi volumi. Se tale crescita è guidata da un aumento della posizione degli utili non distribuiti, le nostre impressioni ottimistiche sono probabilmente corrette. E qui resta solo da valutare razionalità rifiuto di prestiti a lungo termine a favore di attività di finanziamento con fonti di finanziamento proprie.

Ma se vediamo che la crescita del capitale proprio della società dimostrata dal bilancio è assicurata da un aumento del suo capitale aggiuntivo dovuto alla rivalutazione delle attività non correnti, allora il nostro caso potrebbe non essere così favorevole. La riduzione dei finanziamenti a lungo termine potrebbe non essere dovuta al nostro abbandono di tali prestiti, ma al nostro abbandono come destinatari di tali prestiti. Il mantenimento del volume dei prestiti a breve termine può significare che i prossimi cambiamenti nella situazione della nostra azienda non hanno ancora avuto il tempo di influenzare le relazioni con le controparti, oppure può indicare che il volume dei debiti non pagati della società sta crescendo mentre il suo reddito è in crescita. cadente. E qui i dati del “Rapporto sui risultati finanziari” della società possono aiutarci a capire lo stato attuale delle cose.

Il quadro della situazione in esame può anche essere la prova che la situazione finanziaria reale dell'azienda è rimasta invariata nonostante gli adeguamenti della sua politica contrattuale. Se abbiamo il bilancio di una società redatto secondo gli standard russi, un tale cambiamento nella struttura delle passività può essere associato all'attrazione di una quantità significativa di immobilizzazioni in leasing, quando sia questi oggetti che le passività a lungo termine della società associate essi si rifletteranno nel bilancio.

Opzione 23. Crescita del capitale proprio, riduzione delle passività a breve termine e relativa preservazione dei volumi dei prestiti a lungo termine

Questa immagine, a differenza della precedente, già a prima vista fa un'impressione inquietante. Un aumento del capitale proprio con una diminuzione dei prestiti a breve termine, pur mantenendo la portata complessiva delle attività della società, può indicare, come minimo, l’irrazionalità della gestione delle sue passività. Il finanziamento dell'attivo circolante con fondi propri sembra strano, ma anche così non è possibile determinare questa situazione, poiché l'azienda mantiene il volume dei prestiti a lungo termine presenti in bilancio. Se parte del capitale circolante è finanziata attraverso passività a lungo termine, anche questo è un indicatore molto allarmante sia dal punto di vista della dipendenza dalle fonti di finanziamento attratte, sia dal punto di vista della solvibilità a lungo termine dell'azienda.

Una riduzione delle passività a breve termine, accompagnata da una riduzione delle attività correnti utilizzate dalla società, testimonia una diminuzione del volume delle sue operazioni. Si tratta di un segnale molto allarmante, soprattutto se conferma di tali conclusioni si trova anche nei dati del Rapporto sui risultati finanziari. Allo stesso tempo, un aumento del capitale e delle riserve può significare sia il timore che il pagamento dei dividendi nei volumi precedenti non consenta alla società di estinguere i propri obblighi, sia il desiderio, attraverso la rivalutazione delle attività non correnti, di coprire in qualche modo il quadro davvero triste della situazione. Nel primo caso, molto probabilmente, sarà possibile vedere che la crescita del capitale proprio sarà assicurata aumentando la posizione degli “Utili non distribuiti” nel secondo, molto probabilmente, si tratterà di capitale aggiuntivo formato attraverso la rivalutazione;

Allo stesso tempo, tutto potrebbe non essere così terribile. Il quadro in esame può riflettere cambiamenti nella politica contrattuale dell'azienda, quando, ad esempio, una società commerciale passa alla vendita di volumi significativi di beni con accordi di commissione o un'azienda manifatturiera inizia a produrre prodotti da materie prime fornite dal cliente. La riflessione delle corrispondenti attività correnti (beni o materiali) fuori bilancio ridurrà di conseguenza l'importo delle passività a breve termine riflesse nei rendiconti. Questa situazione può essere evidenziata sia dalla presenza di voci fuori bilancio nei rendiconti, sia dai dati del “Conto economico” della società che mostrano il mantenimento o la crescita del reddito della società derivante dalle sue attività principali.

Inoltre, il contenuto dei bilanci della società in esame potrebbe indicare un imminente cambiamento significativo nella tipologia delle sue attività. In questo caso, la riduzione della portata delle operazioni precedentemente caratteristiche della società si rifletterà nella riduzione dei debiti a breve termine, la ristrutturazione delle passività a lungo termine potrebbe non influenzare in modo significativo il loro volume totale e la crescita del capitale e delle riserve può indicare la formazione di riserve (letteralmente) per finanziare i cambiamenti pianificati nelle attività a scapito delle proprie fonti di finanziamento.

Opzione 24. Il capitale proprio diminuisce, le passività a lungo termine aumentano, il volume del debito a breve termine rimane stabile

Le informazioni sulla diminuzione del capitale proprio, prima di tutto, ci allarmano e sembrano un segnale di tendenze negative nella vita dell'azienda. Questa impressione è rafforzata dai dati sulla crescita del debito a lungo termine, che tradizionalmente viene considerato come un rischio di eccessiva dipendenza dell'azienda dalle fonti di finanziamento attratte.

Tuttavia, la situazione in esame non può essere valutata in modo così inequivocabile. Le informazioni ottenute richiedono chiarimenti tenendo conto sia dei dati sulla dinamica della struttura patrimoniale della società che della sua “Relazione sui risultati finanziari”.

Una diminuzione del capitale sociale della società nel nostro caso può essere associata, ad esempio:

con il ritiro dei fondi da parte dei proprietari;
con l’aumento dei costi di servizio dei crescenti volumi di prestiti a lungo termine;
con cambiamenti nelle politiche contabili.

Le prime due situazioni riflettono i cambiamenti effettivi nella vita economica dell'azienda, la terza è solo la sua presentazione nel reporting utilizzando la metodologia contabile.

Il ritiro dei fondi da un'azienda, osservato come dinamica stabile nel volume dei suoi finanziamenti, non è, in generale, una buona tendenza. Anche in assenza di altri “segnali” negativi, questa circostanza riduce gravemente la fiducia nell’azienda come partner strategico. Allo stesso tempo, se queste informazioni sono accompagnate da dati sulla crescita dei ricavi e degli utili dell'azienda, possiamo solo osservare il successo dell'attuazione delle decisioni sull'uso più intensivo dei prestiti a lungo termine come fonte di finanziamento delle attività di questa compagnia. In questo modo, i proprietari hanno l’opportunità di utilizzare i fondi guadagnati dall’azienda per finanziare altri progetti.

Se una diminuzione del capitale proprio della società avviene non solo in un contesto di aumento delle passività a lungo termine, ma anche di una diminuzione dei ricavi e degli utili, abbiamo un quadro estremamente sfavorevole della situazione.

Se la diminuzione del capitale proprio è associata esclusivamente ad un aumento dei costi di servizio che hanno attirato fonti di finanziamento a lungo termine, si può solo sperare che la loro attrazione in futuro dia un effetto che, a tali costi di interesse, porterà la società profitti aggiuntivi. Ad esempio, nella situazione in esame, si può osservare anche un significativo aumento del volume delle attività non correnti, che testimonia l'introduzione e lo sviluppo da parte della società di nuove attrezzature e/o nuovi impianti produttivi.

Attraverso le sue politiche contabili, una società può dimostrare una diminuzione del patrimonio netto rifiutando di rivalutare le attività o rivalutandole al ribasso.

La capacità del quadro in esame di dimostrare lo stato delle cose di un'ampia varietà di scenari per lo sviluppo degli eventi è confermata dalla stabilità dei volumi delle passività a breve termine. Ciò può indirettamente indicare che la società mantiene la portata delle sue operazioni nell'ambito delle sue attività principali.

Opzione 25. Il capitale proprio diminuisce, le passività a lungo termine sono stabili, il debito a breve termine aumenta

Come nel caso precedente, stiamo osservando una situazione allarmante: una diminuzione del volume delle fonti di finanziamento proprie dell'azienda. Allo stesso tempo, crescono le passività a breve termine dell’azienda, spesso interpretate come la fonte più instabile e rischiosa di finanziamento delle attività.

Allo stesso tempo, anche qui, come nell'opzione 24, un'ulteriore analisi dei dati della “Relazione sui risultati finanziari” può aiutarci ad avvicinare in modo significativo le conclusioni sullo stato delle cose in esame alla realtà.

Se il “Conto Economico” nella situazione in esame mostra un aumento dei ricavi e degli utili, anche un quadro così allarmante della dinamica delle passività della società può avere un’interpretazione positiva. Un aumento del volume dei debiti a breve termine, riflesso in un aumento delle attività correnti, può indicare un aumento della portata delle operazioni nelle attività principali dell'azienda. La stabilità delle passività a lungo termine può indicare che le banche continuano a considerare l’azienda come un finanziatore affidabile. Una diminuzione delle fonti di finanziamento proprie della società può dimostrare l’utilizzo dell’opportunità di indirizzare i profitti della società per finanziare altri progetti dei suoi proprietari.

Una diminuzione dei ricavi e degli utili o la dimostrazione nel conto economico che la società ha subito perdite non faranno altro che confermare i timori ispirati dalla dinamica della struttura delle fonti di finanziamento della società presentati da questa opzione. Allo stesso tempo, un aumento delle passività a breve termine può indicare i crescenti problemi della società con il loro tempestivo rimborso.

Si precisa che, sia nel caso di uno scenario positivo per lo sviluppo degli eventi, sia nel caso di una situazione sfavorevole, un aumento delle passività a breve termine può riflettere cambiamenti nella politica contrattuale della società, suggerendo una transizione verso l’utilizzo di un volume maggiore di attività correnti di proprietà dell’organizzazione.

Opzione 26. Il capitale proprio è relativamente invariato, le passività a lungo termine sono in crescita e l’importo del debito a breve termine sta diminuendo

La costanza dei volumi delle fonti di finanziamento proprie dell'azienda riflesse nel bilancio con cambiamenti multidirezionali nei valori dei debiti a lungo e breve termine è una situazione che può riflettere una varietà di opzioni per lo sviluppo effettivo di eventi.

Un aumento delle passività a lungo termine può essere associato all'acquisizione da parte della società di nuove attività non correnti. La stabilità del volume delle proprie fonti di finanziamento può indicare che la società sta affrontando il corrispondente aumento dei costi del servizio del debito. Per quanto riguarda la riduzione del volume delle passività a breve termine, potrebbe essere una conseguenza dell’ottimizzazione della gestione delle scorte e degli accordi con i creditori della società. Se i dati del rapporto sui risultati finanziari mostrano un aumento dei ricavi e dei profitti dell’azienda, molto probabilmente è proprio così.

In un quadro meno favorevole evidenziato dal Rendiconto Finanziario, la stabilità del capitale proprio può essere assicurata da una ingiustificata rivalutazione dei beni attuata attraverso la politica contabile aziendale, mentre può anche verificarsi una riduzione dei debiti a breve termine, come abbiamo osservato in precedenza. a seguito di cambiamenti nella politica contrattuale della società. Il passaggio all'utilizzo di volumi significativi di attività correnti che non appartengono all'organizzazione per diritto di proprietà (accordi di commissione, ordini, contratti per la lavorazione di materie prime, ecc.) può influenzare proprio la struttura del suo bilancio.

Allo stesso tempo, l'aumento delle passività a lungo termine testimonia la fiducia dei creditori nell'azienda. Questa è una caratteristica positiva dell'azienda. Dopotutto, anche il cosiddetto “on-lending”, se non è una conseguenza dell'attuazione di operazioni fittizie, indica i piani dei nuovi finanziatori di restituire i fondi forniti alla società e ricevere entrate. Un'eccezione può essere costituita da situazioni in cui il ruolo di tali creditori è svolto dagli stessi proprietari dell'organizzazione, cercando in questo modo di “salvarla” in una situazione sfavorevole.

In questo caso sarebbe un errore credere che l’aumento delle passività a lungo termine possa semplicemente essere una conseguenza del loro rimborso prematuro. Dopotutto, le passività inizialmente a lungo termine, dopo che la loro scadenza è inferiore a 12 mesi dalla data di preparazione del bilancio, devono essere riflesse nello stato patrimoniale come a breve termine. Se il reparto contabilità dell'azienda lascia i propri importi come conti a lungo termine, ciò viola i requisiti delle norme attualmente applicabili.

Opzione 27. Il capitale proprio è relativamente invariato, le passività a lungo termine stanno diminuendo, i debiti a breve termine sono in aumento

Poiché in questo caso le stime del capitale proprio della società riflesse nelle passività rimangono relativamente invariate, non si può affermare che la diminuzione del volume delle passività a lungo termine ci mostri l'attuazione delle decisioni del management per finanziare una quota maggiore dei fondi della società al momento. spese del proprio capitale. Un'eccezione a questa regola può essere una situazione in cui una diminuzione nella sezione del passivo dello stato patrimoniale “Capitale e riserve” è una conseguenza di una rivalutazione delle attività non correnti, che riflette una significativa diminuzione del loro valore.

Anche un aumento del debito a breve termine abbinato a una diminuzione dei prestiti a lungo termine può essere un sintomo allarmante. Se una certa quantità dei fondi di un'azienda, precedentemente finanziata da passività a lungo termine, viene ora fornita da un aumento del debito a breve termine, la struttura delle fonti di finanziamento si è destabilizzata e ha assunto un carattere più rischioso.

Allo stesso tempo, se il “Conto Economico” dell’azienda ci mostra un aumento dei ricavi e dei profitti dell’azienda, i nostri sintomi allarmanti possono trasformarsi in prove di ripresa. Una diminuzione delle passività a lungo termine può solo indicare il completamento di progetti per i quali erano richiesti prestiti adeguati. Allo stesso tempo, la situazione attuale non richiede di attrarre nuovi prestiti seri. Supponiamo che un'azienda abbia rimborsato un grosso prestito relativo all'acquisizione di locali industriali. Un aumento dei prestiti a breve termine può indicare un aumento della portata delle operazioni della società nell’ambito delle sue attività principali. Ciò garantisce la crescita del reddito e del profitto riflessa nella relazione sui risultati finanziari.

È anche possibile che la dinamica delle passività della società in esame sia associata a cambiamenti significativi nella sua politica contrattuale. L'azienda può passare all'utilizzo di volumi significativi di immobilizzazioni in leasing e, allo stesso tempo, effettuare più operazioni con capitale circolante di sua proprietà (vendere beni propri, utilizzare materie prime e forniture proprie), abbandonando accordi provvigionali , appaltatori, ecc.

Concludendo l'articolo, va notato che la nostra analisi delle modalità di interpretazione dei dati del passivo di bilancio mostra: l'analisi del bilancio non può essere considerata come una prova ovvia e inequivocabile di un particolare stato di cose della società. La pratica economica è molto più complessa dei dati di qualsiasi rendiconto contabile, anche il più affidabile e moderno. La lettura dei dati di reporting è solo una conoscenza di sintomi che indicano solo un possibile stato di cose che potrebbe effettivamente verificarsi. Tuttavia, senza la disponibilità dei dati di reporting, la cui struttura evidenzia tali sintomi nel modo più ottimale oggi esistente, comprendere quali informazioni siano necessarie per prendere una decisione gestionale adeguata è estremamente difficile.

Continueremo a discutere con i nostri lettori i metodi per analizzare i bilanci aziendali moderni. Il prossimo passo è il rendiconto finanziario e i metodi per valutare le informazioni in esso contenute.