Увеличение на краткосрочните задължения. Анализ на финансови отчети. Причини за промените в нетния оборотен капитал и коефициента на обща ликвидност

Активът на баланса съдържа информация за разпределението на наличния капитал за предприятието. Основен признак на групирането на статиите на балансовия актив е степента на тяхната ликвидност. На тази основа всички активи се делят на дълготрайни (основен капитал) и текущи (текущи) активи. Разпределението на средствата на предприятието е от голямо значение. Резултатите от производствената и финансовата дейност и следователно финансовото състояние на предприятието до голяма степен зависят от това какви средства са инвестирани в основен и оборотен капитал, колко от тях са в сферата на производството и сферата на обращение, в парични и материални форма. Следователно, в процеса на анализ на активите на предприятието, на първо място, трябва да се проучат промените в техния състав, структура и да се оценят.

За да анализираме позициите на активите, ще използваме таблица за развитие 1. От данните в таблица 1 следва, че през анализирания период активите на предприятието са се увеличили значително, темпът на растеж е 159,8%. Това се дължи основно на ръста на обездвижените активи, които нарастват с 91.8%.

Текущите активи на предприятието също нарастват, като увеличението е 29,5%. Най-голямо е увеличението на статията „Вземания“, темпът на нарастване е 80,2%. През анализирания период средствата на дружеството нарастват с 39,4%. При стоково-материалните запаси има спад от 33,8%.

маса 1

Аналитично групиране и анализ на позициите на балансовия актив

За по-подробен анализ на структурата на активите ще използваме таблица 2. Според таблица 2 се вижда, че през отчетния период структурата на активите на анализираното предприятие се промени значително: делът на основния капитал се увеличи, а делът на оборотния капитал намалява съответно с 9.7 процентни пункта. Сред нетекущите активи най-голям дял имат дълготрайните активи.

Състоянието на материалните запаси оказва голямо влияние върху финансовото състояние на предприятието. Наличието на по-малки, но по-мобилни запаси означава, че по-малко финансови ресурси са замразени в запасите. Наличието на големи материални запаси говори за спад в дейността на предприятието. Делът на материалните запаси намалява с 12 процентни пункта. Това се дължи до голяма степен на намаление на дела на готовата продукция с 8.2 пункта, което показва ускоряване на оборота на капитала.

Необходимо е да се анализира влиянието върху финансовото състояние на предприятието на промените във вземанията. Ако една фирма разшири дейността си, броят на клиентите и вземанията се увеличават. Следователно растежът на вземанията не винаги се оценява негативно. Необходимо е да се прави разлика между нормален и просрочен дълг. Наличието на последното води до забавяне на оборота на капитала. В нашия пример делът на вземанията се увеличава с 3,1 процентни пункта, като в статията „Купувачи и клиенти” има значително увеличение на дела (с 9,6 пункта), а в статията „Издадени аванси” - намаление с 4,4 пункта. точки.

таблица 2

Детайлен анализ на позициите на балансовия актив

Увеличаването на средствата по сметките обикновено показва укрепване на финансовото състояние на предприятието. Размерът им трябва да е достатъчен за покриване на приоритетните плащания. Въпреки това, поддържането на големи парични наличности за дълъг период от време може да е резултат от неправилно използване на оборотния капитал. Според нашия пример в края на отчетния период се наблюдава леко намаление на дела на паричните средства – с 0,8 процентни пункта.

Ако активите на баланса отразяват средствата на предприятието, тогава пасивите показват източниците на тяхното формиране. Финансовото състояние на предприятието до голяма степен зависи от това с какви средства разполага и къде са инвестирани. Според степента на собственост използваният капитал се разделя на собствен и заемен капитал. Въз основа на продължителността на използване се разграничават дългосрочен (постоянен, постоянен) и краткосрочен капитал.

Започваме анализа на позициите на пасива на баланса, като разгледаме таблица 3. През анализирания период темпът на нарастване на източниците на имущество на предприятието е 159,8%. Това до голяма степен се дължи на увеличение на собствения капитал с 61,3%. Този факт характеризира положително финансовата стабилност на предприятието.

Заемният капитал през анализирания период се е увеличил с 55%. Най-голямо увеличение има в статията „Задължения” – с 89.1%, както и в статията „Краткосрочни кредити и заеми” – със 77.1 на сто. При анализа на задълженията трябва да се има предвид, че те са и източник за покриване на вземания. В нашия пример в началото на периода вземанията надвишават задълженията с 77 061 хиляди рубли (130 799 - 53 738), в края на периода - с 134 128 хиляди рубли. (235723 – 101595). Това показва обездвижването на собствения капитал във вземания и характеризира негативно финансовото състояние на предприятието.

Дългосрочните задължения намаляват с 9.4%. Увеличаването на дългосрочните пасиви може да се разглежда като положителен фактор, тъй като те се равняват на собствения капитал. Намаляването на дългосрочните задължения, заедно с увеличаването на краткосрочните, може да доведе до влошаване на финансовата стабилност на предприятието.

Таблица 3

Аналитично групиране и анализ на позициите на пасива на баланса

Пасивен баланс	Към началото	Накрая	Абсолютно	Темпо	Темпо
	Период	Период	отклонение	растеж, %	растеж, %
Източници на имущество - общо
Собствен капитал
Заемен капитал
включително
дългосрочни задължения
дължими сметки

По-подробен анализ на позициите на пасивите на баланса се извършва с помощта на таблица 4. Таблица 4 показва структурата на пасивите на баланса. Най-голям дял в източниците на имущество заема собственият капитал, състоящ се от уставния капитал, неразпределената печалба от минали години и неразпределената печалба от отчетната година. Делът на собствения капитал в структурата на източниците на собственост нараства с 0.7 процентни пункта. Това показва повишена независимост на предприятието. Трябва обаче да се има предвид, че финансирането на дейността на предприятието само със собствени средства не винаги е изгодно за него, особено в случаите, когато производството е сезонно. Освен това трябва да се има предвид, че ако цените на финансовите ресурси са ниски и компанията може да осигури по-високо ниво на възвръщаемост на инвестирания капитал, отколкото плаща за кредитни ресурси, тогава чрез привличане на заемни средства тя може да увеличи възвръщаемостта си собствен капитал.

Делът на дълговия капитал намалява с 0.7 процентни пункта в резултат на увеличение на дела на собствения капитал. Делът на дългосрочните задължения намалява с 3.2 пункта. Делът на краткосрочните кредити нараства с 0.7 процентни пункта, делът на задълженията - с 1.8 пункта. Промени се и структурата на задълженията: делът на задълженията по статия „Доставчици и изпълнители” се увеличава с 2.4 процентни пункта; делът на дълга към персонала намалява с 0,3 пункта.

Като цяло финансовото състояние на предприятието се характеризира като положително.

Таблица 4

Подробен анализ на позициите на отговорността, хиляди рубли.

Пасивен баланс	В началото на периода		В края на периода		отклонение
		процента до края		процента до края	в проценти точки
Източници на имущество - общо
Собствен капитал
Заемен капитал
включително
дългосрочни задължения
краткосрочни заеми и заеми
дължими сметки
доставчици и изпълнители
дълг към персонала
дълг към извънбюджетни финансови средства
дълг към бюджета
получени аванси

Ако спешно трябва да се отървете от краткосрочните заеми или поне да намалите техния дял, трябва да използвате препоръките, дадени по-долу. Те ще ви кажат с какви дългове да започнете, как да се опитате да избегнете нови заеми и как да преговаряте за преструктуриране.

За съкращаване краткосрочни заемни средствапо време на криза е необходимо:

• класира всички задължения до една година по падеж;
• изберете източници за плащане на спешни дългове;
• се съгласяват да преразгледат условията на заемите и кредитите.

Как да класифицираме краткосрочните дългови задължения на компанията по падеж

За намаляване на дела краткосрочни заемитрябва да:

• анализира условията на всеки отделен договор (споразумение);
• разделете целия дълг на няколко категории (вижте относно ефективността на управлението на дълга).

Например, в първата категория включват дългове, за които срокът за плащане не може да бъде отложен - спешни (например с). Във втория - договори, чието изплащане може да се забави малко (например с, което може да изчака плащането). Ако има много такива договори, може да има няколко опашки.

Как да изберем източници за погасяване на краткосрочни задължения по време на криза

При избора на източници за погасяване на текущи задължения е важно да се вземат предвид всички възможни рискове, включително заплахата от падане. Ето защо по време на криза е по-добре незабавно да изключите опцията за привличане на заеми от списъка. На практика изборът на този метод на финансиране често става причина.

Ще трябва да се ограничим до вътрешните ресурси на компанията. Като начало си струва да извършите непрекъснато проучване на цялото имущество (за повече подробности вижте). От получените активи изберете активи, които могат да бъдат продадени без риск от пълно спиране или спиране на основната дейност. Това ще освободи пари за изплащане на дългове и същевременно ще спести пари.

Освен това е необходимо да се определи възможността за използване на сгради, конструкции и парцели, разположени на. Обектите на недвижими имоти, които не участват в основните дейности на предприятието (или обекти, чието изхвърляне няма да доведе до спиране на производството), струват p. Струва си да се отбележи, че паричните постъпления от продажбата, както и обектите, участващи в нерентабилно производство (затворени в съответствие с), могат да се използват за изплащане на краткосрочни задължения само след плащане.

Въпросът за продажбата на незавършени строителни проекти заслужава специално внимание (за повече информация кога това е оправдано, вижте). Също така би било полезно да се обмисли възможността за бързо събиране или продажба на вземания и да се използват приходите за плащане на заеми и кредити (за повече подробности вижте и). Значителна сума може да бъде получена от продажбата на излишните запаси, идентифицирани по време на инвентаризацията. Между другото, ако имате краткосрочни финансови инвестиции, трябва да ги осребрите в криза.

Как да постигнем преглед на условията за финансиране на привлечените краткосрочни кредити и заеми

При криза намалете дела краткосрочни заемивъзможно е чрез замяната им с дългосрочни (т.е. чрез прехвърляне от петия раздел на баланса към четвъртия). За да направите това, трябва например да въведете.

Това на практика означава, че финансовият директор ще трябва леко да увеличи общата сума на дълга, но също така да разсрочи заемите и да намали месечните плащания.

Формула. Изчисляване на дела на просрочените задължения в задълженията

Това решение ще намали текущите разходи на предприятието, както и ще неутрализира риска една от банките кредитори да подаде молба за обявяване на предприятието в несъстоятелност, особено ако делът на просрочените задължения нараства (как да предотвратите това, вижте) .

Състоянието на вземанията и задълженията, техният размер и качество оказват силно влияние върху финансовото състояние на предприятието или фирмата.
Увеличаването на дължимите сметки показва неизпълнение на договорните задължения. Начинът за намаляването му е отстраняване на причините, довели до неизпълнение на договорните задължения.
Организация или компания може да създаде резерви за съмнителни дългове за разплащания с други организации и лица за изпратени продукти, като приписва сумите на резервите към финансовите резултати от дейността си.
Вземания, които не са погасени в сроковете, определени с договора, се считат за съмнителни. Трябва да се отбележи, че резервът за съмнителни дългове се формира само за вземания, които са законни, тоест за дълг, възникнал по сделка, която не може да се счита за нищожна. При облагане печалбите се прехвърлят в резерва за съмнителни дългове, които се приемат като част от загубите на предприятието.
Въз основа на данните от баланса на AF OJSC „Одит“ анализирах динамиката на обема и състава на вземанията и задълженията, данните са показани в таблица № 3 от приложението.
Вземанията се увеличават в сравнение с началото на отчетния период с 8467,0 рубли поради увеличението на вземанията, плащанията за втория се очакват за по-малко от 12 месеца.
Задълженията се увеличават поради увеличаване на задълженията към клиентите, социалните осигуровки и бюджета. Увеличението на дължимите сметки показва неизпълнение на договорните задължения.
Увеличаването на дела на краткосрочните задължения (предимно на задълженията) и постоянния дял на краткосрочните заеми и кредити, което показва липса на средства за изплащане на дългосрочен заем, не може да се счита за положителна тенденция. Нарастването на краткосрочните пасиви намалява дела на собствения капитал в общия размер на източниците на средства на предприятието или фирмата.
Увеличаването на краткосрочните и дългосрочните пасиви със значително намаляване на собствения капитал и резервите също не може да се нарече положително явление. Общото увеличение на източниците от предприятието обикновено се оценява положително, но в този случай виждаме увеличение на заемите от краткосрочен и дългосрочен характер, чийто темп на растеж застрашава финансовата зависимост и платежоспособността на компанията.
Анализ на платежоспособността на предприятието
Един от показателите, характеризиращи финансовото състояние на предприятие или фирма, е неговата платежоспособност.
Платежоспособността е способността да изплащате задълженията си за плащане с парични средства своевременно.
Анализът на платежоспособността е необходим не само за предприятие или фирма, за да се оцени прогнозирането на финансовите дейности и състояние, но и за външни инвеститори.
Оценката на платежоспособността се извършва въз основа на ликвидните характеристики на текущите активи, тоест времето, необходимо за превръщането им в пари.
Анализът на ликвидността на баланса се състои в сравняване на активи, групирани по степен на намаляваща ликвидност, с краткосрочни пасиви, които са групирани по степен на спешност на тяхното изплащане.
Текущите активи по степен на ликвидност се групират в:
1. Парични средства, краткосрочни финансови инвестиции.
2. Готова продукция, изпратени стоки, вземания.

Анализ на финансовото състояние на предприятието

Задание за изчислителната част.

Финансовото състояние на предприятието се изразява в съотношението на структурата на неговите активи и пасиви, т.е. средствата на предприятието и техните източници. Основните задачи на анализа на финансовото състояние са да се определи качеството на финансовото състояние, да се проучат причините за неговото подобряване или влошаване през периода и да се изготвят препоръки за подобряване на финансовата стабилност и платежоспособността на предприятието. Тези задачи се решават въз основа на изследване на динамиката на абсолютните и относителните финансови показатели и са разделени на следните блокове:

1. структурен анализ на активите и пасивите;
2. анализ на финансовата стабилност;
3. анализ на платежоспособността (ликвидността);

Източници на информация за изчисляване на показателите и извършване на анализ са годишните финансови отчети. (Вариант 16)

Баланса
АКТИВИ	Линеен код	за началото на годината	в края на годината
1
I. Нетекущи активи
Нематериални активи
Дълготрайни активи
В процес на строителство
Доходоносни инвестиции в материални активи
Дългосрочни финансови инвестиции
Други нетекущи активи
Общо за раздел I
II. Текущи активи
включително
суровини, консумативи и други подобни активи
животни за отглеждане и угояване
разходи в незавършеното производство
готови продукти и стоки за препродажба
изпратени стоки
ДДС върху закупени активи
Вземания (плащания се очакват повече от 12 месеца след датата на отчета)
Вземания (плащания се очакват в рамките на 12 месеца след датата на отчета)
Краткосрочни финансови инвестиции
Пари в брой.
включително
текуща сметка
валутни сметки
други средства
Други текущи активи
Общо за раздел II
БАЛАНС
ПАСИВЕН	Линеен код	за началото на годината	в края на годината
1
IV. Капитал и резерви
Уставният капитал
Допълнителен капитал
Резервен капитал
Фонд Социална сфера
Целево финансиране
Неразпределена печалба от минали години
Непокрита загуба от минали години
Неразпределена печалба за отчетната година
Непокрита загуба за отчетната година
Общо за раздел IV
V. Дългосрочни задължения
Заеми и кредити
включително
банкови заеми
Други дългосрочни пасиви
Общо за раздел V
VI. Краткосрочни задължения
Заеми и кредити
включително
банкови заеми
други заеми
Задължения
включително
доставчици и изпълнители
дължими сметки
дълг към дъщерни и филиали
дълг към персонала на организацията
дълг към държавните извънбюджетни фондове
дълг към бюджета
получени аванси
други кредитори
Дълг към участници (учредители) за изплащане на доходи
приходи за бъдещи периоди
Резерви за предстоящи разходи и плащания
Други текущи задължения
Общо за раздел VI
БАЛАНС

Обща оценка на динамиката на финансовото състояние на предприятието.

За обща оценка на динамиката на финансовото състояние на предприятието позициите на баланса трябва да бъдат групирани в отделни специфични групи въз основа на ликвидност (статии на активите) и падеж на пасивите (позиции на пасивите). Въз основа на обобщения баланс се извършва анализ на структурата на имуществото на предприятието, което в по-подреден вид е удобно да се извърши в следната форма:

Обобщен баланс.

Маса 1.

Активи	За началото на годината	В края на годината	Пасивен	За началото на годината	В края на годината
1. Имобилизирани активи			1. Собствен капитал
2. Мобилни, текущи активи			2. Заемен капитал
2.1. Материални запаси и разходи			2.1. Дългосрочни заеми и заеми
2.2 Вземания			2.2. Краткосрочни заеми и заеми
2.3. Парични средства и ценни книжа			2.3. Задължения
Обща сума			Обща сума

• обща стойност на имуществото на предприятието = валута, или общ баланс;
• стойността на обездвижените активи (т.е. дълготрайни и други нетекущи активи) = общата сума на раздел I на актива на баланса;
• себестойност на оборотните (подвижни) активи = общо по раздел II на актива на баланса;
• сумата на вземанията в широкия смисъл на думата (включително издадените аванси на доставчици и изпълнители) = редове 230 и 240 от раздел II на актива на баланса;
• сумата на свободните парични средства в широкия смисъл на думата (включително ценни книжа и краткосрочни финансови инвестиции) = редове 250 и 260 от раздел II на актива на баланса;
• цена на собствения капитал = раздел III от пасивите и редове 640 650 от раздел V от пасивите на баланса;
• сумата на заемния капитал = сумата от раздели IV и V на пасива на баланса без редове 640 650;
• сумата на дългосрочните заеми и заеми, предназначени като правило за формиране на дълготрайни активи и други нетекущи активи, раздел IV на пасива на баланса;
• сумата на краткосрочните заеми и заеми, предназначени, като правило, за формиране на текущи активи, = ред 610 от раздел V на пасива на баланса;
• сумата на дължимите сметки в широкия смисъл на думата = редове 620,630 и 660 от раздел V на пасива на баланса.

Обща оценка на динамиката и структурата на балансовите позиции

Анализ на структурата на активите на предприятието.

Таблица 2.

Аналитично групиране и анализ на позициите на балансовия актив

Балансов актив	В началото на периода		В края на периода			Темп на растеж %
1. Имущество – общ
1.1 Имобилизирани активи
1.2 Текущи активи
1.2.1 Резерви
1.2.2. Вземания
1.2.3 Парични средства

Общите активи на предприятието през анализирания период са се увеличили с 76 730 хиляди рубли. (или темпът им на нарастване спрямо началото на периода е 160.88%). Увеличението на активите на предприятието се дължи на увеличаване на размера на нетекущите активи с 38 476 хиляди рубли. или с 195,84%, с едновременно увеличение на обема на текущите активи с 38 254 хил. Рубли. или 144.54%.

Валутата на баланса отразява имуществената „сила“ на предприятието, поради което се смята, че колкото по-голяма е валутата на баланса, толкова по-надеждно е предприятието. Увеличаването на размера на имуществото на предприятието (т.е. нетекущи и текущи активи) показва положителна промяна в баланса.

Най-голям дял в структурата на общите активи заемат текущите активи (65,18% в началото на анализирания период и 61,23% в края), поради което предприятието има „лека“ структура на активите, което показва мобилността на имуществото на предприятието .

Дълготрайни активи. Нетекущите активи на предприятието през анализирания период са се увеличили с 38 254 хиляди рубли. или със 195.84%. Увеличението на нетекущите активи се дължи главно на значително увеличение на размера на дълготрайните активи, увеличаване на обема на незавършеното строителство, появата на дългосрочни финансови инвестиции, както и увеличаване на размера на нематериалните активи .

По този начин, увеличаването на дела на нетекущите активи в структурата на общите активи прави баланса по-„тежък“. Предприятията с „тежка“ структура на активите имат висок дял на режийните разходи (поради разходи за амортизация и поддръжка на дълготрайни активи, свързани с текущите им ремонти и плащане на комунални услуги) и са особено чувствителни към промени в приходите. Въпреки това, такива предприятия, поради увеличения дял на амортизационните разходи в структурата на разходите, могат да имат пари, без да имат печалба (тъй като източниците на паричен поток от основните дейности са печалбата и амортизацията). Това се дължи на факта, че амортизацията е част от разходите на предприятието като част от себестойността, която не е разходна позиция, т.к. не изисква плащане. Свойството на амортизационните разходи обаче е такова, че те могат да бъдат напълно превърнати в пари само в случай, че компанията няма загуби.

Структурата на нетекущите активи през анализирания период се е променила значително, въпреки че в същото време основната част от нетекущите активи на предприятието са дълготрайни активи. Най-голямата част от нетекущите активи представляват производствени дълготрайни активи и незавършено строителство, което характеризира ориентацията на предприятието към създаване на материални условия за разширяване на основните дейности на предприятието. Появата на дългосрочни финансови инвестиции отразява стратегията за финансово и инвестиционно развитие.

Текущи активи. Анализираното предприятие се характеризира с висок дял на краткотрайните активи в структурата на общите активи на предприятието (68,15% в началото на годината и 61,23% в края). Краткотрайните активи на предприятието през анализирания период нарастват с 38 254 хил. търкайте. или със 144.54%. Увеличението на текущите активи се дължи на увеличение на краткосрочните вземания, материалните запаси, дългосрочните вземания на други краткотрайни активи, паричните средства и ДДС.

Структурата на текущите активи на предприятието като част от имуществото през анализирания период остава доста стабилна. Така неизменно най-голям дял заемат материалните запаси (51,28% в началото на годината и 38,77% в края).

Намаляването на нивото на запасите в структурата на текущите активи не може да се прецени недвусмислено, тъй като всъщност не е имало намаление, а увеличение на оценката на материалните запаси (с 13 989 хиляди рубли), но в сравнение с почти двойно увеличение при оценката на обездвижените активи в структурата на собствеността на предприятието (обсъдена по-рано) се наблюдава намаляване на дела на материалните запаси в структурата на собствеността.

Увеличаването на нивата на запасите може:

• от една страна, показват спад в дейността на предприятието, тъй като големите запаси водят до замразяване на оборотния капитал, забавяне на неговия оборот, увеличаване на щетите на суровините и материалите и увеличаване на разходите за съхранение, което се отразява негативно на крайния резултати от операциите. В този случай трябва да разберете дали в инвентара има бавнооборотни, застояли, ненужни материални активи; това може лесно да се установи чрез складови счетоводни данни или баланси. Наличието на такива материали показва, че има риск оборотният капитал да бъде замразен за дълго време в запасите.
• от друга страна, причина за увеличаване на размера на материалните запаси може да бъде само увеличение на тяхната стойност поради количествени или инфлационни фактори.

Значителен дял в структурата на материалните запаси заема незавършеното производство. Намаляването на балансите на незавършеното производство може да показва, от една страна, намаляване на производствените обеми и възможни престой, а от друга страна, ускоряване на оборота на капитала поради намаляване на производствения цикъл.

Делът на вземанията в структурата на имуществото на предприятието през анализирания период нараства от 15,3% на 20,39%. Увеличаването на вземанията и техния дял в текущите активи може да означава неразумна кредитна политика на предприятието по отношение на клиентите, или увеличаване на обема на продажбите, или неплатежоспособност и фалит на някои клиенти.

Най-малък дял в структурата на активите заемат паричните средства (0,87% в началото на годината и 0,72% в края на годината), което по принцип е добър знак, тъй като паричните средства по сметки или на каса не носят доход; е необходимо да бъдат налични в рамките на безопасен минимум. Наличието на малки суми е резултат от правилното използване на оборотния капитал. Лека промяна в паричните салда по банковите сметки се дължи на баланса на входящите и изходящите парични потоци.

Сравнението на сумите на вземанията и задълженията показва, че превишението на задълженията над вземанията е настъпило само в началото на периода, но в края на периода вземанията вече са надвишили задълженията, което е знак за добър баланс по отношение на повишена ефективност.

Размерът на нетния оборотен капитал (т.е. разликата между материалните запаси, краткосрочните вземания, паричните средства, краткосрочните финансови инвестиции и дължимите сметки (краткосрочен и дългосрочен дълг) показва, че предприятието е имало собствени средства по време на анализирания Ниският дял на дългосрочните и краткосрочните финансови инвестиции показва липсата на пренасочени средства от основна дейност.

Анализ на структурата на пасивите на предприятието.

Таблица 3.

Аналитично групиране и анализ на позициите на пасива на баланса

Пасивен баланс	В началото на периода		В края на периода		Абсолютно отклонение хиляди рубли.	Темп на растеж %
1. Източници на цялото имущество
1.1 Собствен капитал
1.2 заемен капитал
1.2.1 Дългосрочни задължения
1.2.2. Краткосрочни заеми и заеми
1.2.3 Задължения

Основният източник за формиране на общите активи на предприятието през анализирания период са собствените средства, чийто дял в баланса намалява от 72,34% на 70,69%, делът на привлечените средства съответно се увеличава от 27,66% на 29,31%, което показва възможна финансова нестабилност на предприятието и нарастваща степен на зависимост на предприятието от външни инвеститори и кредитори. През анализирания период се наблюдава увеличение на собствения капитал с 52 166 хиляди рубли. или ръстът възлиза на 157,21%, а заемният капитал - 24 564 хил. Рубли. (170,46%). Собственият капитал нараства основно поради увеличение на допълнителния капитал и уставния капитал при едновременно намаляване на размера на целевото финансиране и приходите. Намаляването на обема на целевото финансиране и приходите може да означава загуба на интерес на инвеститорите (по-специално държавата) към дейността на предприятието.

Ръстът на заемния капитал се дължи главно на увеличаването на размера на заемите и кредитите с 10 943 хиляди рубли. (177,5%) и дължими сметки с 13 621 хиляди рубли. (165,67%), което говори за възникване на нови задължения на предприятието както към банката, така и към други кредитори.

Привличането на заемни средства в оборота на предприятието е нормално явление. Това допринася за временно подобряване на финансовото състояние, при условие че те не са замразени в обращение за дълго време и се връщат своевременно. В противен случай могат да възникнат просрочени задължения, което в крайна сметка води до плащане на глоби и влошаване на финансовото състояние.

Таблица 4.

Конвенции.

	Условно обозначения	Пасивен	Легенда
Дълготрайни активи Дългосрочни финансови инвестиции Оборотни средства Материални запаси и разходи Вземания с падеж над 12 месеца Вземания с падеж по-малък от 12 месеца Краткосрочни финансови инвестиции Пари в брой Други текущи активи		3. Капитал и резерви 4. Дългосрочни пасиви 5. Краткосрочни задължения Краткосрочни заеми и заеми Задължения Фондове за потребление Други текущи задължения
Баланс		Баланс

Една от най-важните характеристики на финансовото състояние на предприятието е стабилността на дейността му в светлината на дългосрочната перспектива. Тя е свързана с цялостната финансова структура на предприятието, степента на неговата зависимост от кредитори и инвеститори. По този начин много бизнесмени, включително представители на публичния сектор на икономиката, предпочитат да инвестират минимум собствени средства в бизнеса и да го финансират с пари назаем. Въпреки това, ако структурата капитал-дълг е силно изкривена към дълга, бизнесът може да фалира, ако множество кредитори едновременно поискат парите обратно в „неудобен момент“.

Следователно финансовата стабилност в дългосрочен план се характеризира със съотношението на собствения капитал и привлечените средства. Този показател обаче дава само обща оценка на финансовата стабилност. Поради това в световната и вътрешната практика е разработена система от показатели.

В пазарни условия моделът на баланса, въз основа на който се разглеждат показателите, отразяващи същността на финансовата стабилност, има формата:

Е + З + (Р.А. - З) = И° С+ КT + кт + кр + rp, (1)

Е- ДМА и други нетекущи активи;

З- материални запаси и разходи;

(Р.А.- З) - парични средства, краткосрочни финансови инвестиции, сетълменти (вземания) и други активи;

И° С- източници на собствени средства;

кт- краткосрочни заеми и привлечени средства;

КТ- дългосрочни и средносрочни заеми и привлечени средства;

кр + rp- сетълменти (задължения) и други краткосрочни задължения.

Като се има предвид, че дългосрочните заеми и привлечените средства се използват предимно за закупуване на дълготрайни активи и капитални инвестиции, модел (1) се трансформира и има следния вид:

З + (Р.А.- З) = [(И° С+ КT) – Е] + [ кт + кр + rp] (2)

От това можем да заключим, че при ограничение на запасите и разходите Z по стойност [(И° С+ КT) – Е]:

З? [(И° С+ КT) – Е] (3)

ще бъде изпълнено условието за платежоспособност на предприятието, т.е. парични средства, краткосрочни финансови инвестиции (ценни книжа и други активи) ще покрият краткосрочния дълг на предприятието [ кт + кр + rp]:

(Р.А.) > (кт + кр + rp) (4)

И така, използвайки примера на анализирания баланс:

в началото на годината 85896 > (14121+ 20742) – условието е изпълнено,

в края на годината 124150 > (25064 + 34363) – условието е изпълнено.

Най-общият показател за финансова стабилност е излишъкът или недостигът на източници на средства за формиране на резерви и разходи, получени под формата на разлика в стойността на източниците на средства и стойността на резервите и разходите. Това се отнася до предоставянето на определени видове източници (собствени, кредитни и други привлечени), тъй като достатъчността на сумата от всички възможни видове източници (включително краткосрочни задължения и други пасиви) се гарантира от идентичността на общите суми на актива и пасива на баланса.

Общата сума на материалните запаси и разходите Z на предприятието е равна на сумата от редове 210 и 220 от раздел II на актива на баланса.

За характеризиране на източниците на резерви и разходи се използват няколко показателя, които отразяват различната степен на достатъчност на различните видове източници:

1. наличие на собствен оборотен капитал, равен на разликата в размера на източниците на собствени средства и размера на нетекущите активи:

E c= И° С – Е (5)

в началото на годината: E c = 91179 – 40146 = 51033 хиляди рубли,

в края на годината: E c = 143345 –78622 = 64723 хиляди рубли.

2. наличието на собствени и дългосрочни привлечени източници на формиране на резерви и разходи, получени от предходния показател чрез увеличаване на размера на дългосрочните и средносрочните заеми и привлечените средства:

Е Т= (И° С + КТ) – Е= E c +КТ (6)

в началото на годината: E T = 51033 + 0 = 51033 хиляди рубли,

в края на годината: E T = 64723 + 0 = 64723 хиляди рубли.

3. общата стойност на основните източници на формиране на материални запаси и разходи, равна на сумата от предходния показател и стойността на краткосрочните заеми и привлечените средства:

дС = (И° С+ KT) – F + kt = E T + kt (7)

в началото на годината: E S = 51033 + 14121 = 65154 хиляди рубли,

в края на годината: E S = 64723 +25064 = 89787 хиляди рубли.

Ако във формула (2) краткосрочният дълг се прехвърли в лявата страна на модела на баланса, тогава последният ще приеме следната форма:

RA – (kt + rp) + kr = (И° С+ KT) – F (8)

От лявата страна на уравнението имаме разликата между оборотния капитал на предприятието и неговия краткосрочен дълг, отдясно - стойността на показателя E T.

Три показателя за наличието на източници за формиране на резерви и разходи (формули 5-7) съответстват на три показателя за осигуряване на резерви и разходи с източници на тяхното формиране:

1. излишък (+) или недостиг (-) на собствен оборотен капитал:

[ ± E c]= E c - З (9)

в началото на годината: E c - Z = 51033 – 64629 = - 13596 хиляди рубли. – липса на собствен оборотен капитал,

в края на годината: E c - Z = 64723 – 78618 = - 13895 хиляди рубли. – липса на собствени оборотни средства.

2. излишък (+) или недостиг (-) на собствени и дългосрочни заемни източници за формиране на резерви и разходи:

[ ± E T ]= E T - Z = (E c + KT) – Z (10)

в началото на годината: E T – Z = 51033 – 64629 = - 13596 хиляди рубли. – липса на собствени и дългосрочни източници за формиране на резерви и разходи,

в края на годината: E T – Z = 64723 – 78618 = - 13895 хиляди рубли. – липса на собствени и дългосрочни източници за формиране на резерви и разходи.

3. излишък (+) или недостиг (-) от общия размер на основните източници за формиране на резерви и разходи:

[ ± дС]= ЕС- Z = (E c + KT + kt) – Z (11)

в началото на годината: E S - Z = 65154 – 64629 = 525 хиляди рубли. – липса на обща стойност на основните източници за формиране на резерви и разходи,

в края на годината: E S - Z = 89787 – 78618 = 11169 хиляди рубли. – липса на общи източници за формиране на резерви и разходи.

Изчисляването на три показателя за осигуряване на материални запаси и разходи с източници на тяхното формиране ни позволява да класифицираме финансовите ситуации според степента на тяхната стабилност. При идентифициране на вида на финансовото състояние се използва следният трикомпонентен показател:

С = { С(± д° С), С(± дT), С(± дС)}, (12)

където функцията S(X) е дефинирана както следва:

? 1 ако x? 0

С(х) = ? (13)

? 0 ако x<0

За целия анализиран период трикомпонентният показател има следния вид: S = (0, 0, 1)

? [ ± E c] < 0

? [ ± Е Т] < 0 (14)

? [ ± дС] > 0

Таблица 5.

Анализ на финансовата стабилност.

Индикатори	Условно обозначения	Започнете Период	В края на периода	Промени Период
1. Източник на собствени средства
2. Дълготрайни активи и инвестиции
3. Наличие на собствен оборотен капитал
4. Дългосрочни заеми и привлечени средства
5. Наличие на собствени и дългосрочни заемни източници за формиране на резерви и разходи
6. Краткосрочни заеми и привлечени средства
7. Общата стойност на основните източници на резерви и разходи
8. Обща наличност и разходи
9. Излишък (+) или недостиг (-) на собствен оборотен капитал
10. Излишък (+) или недостиг (-) на собствени и дългосрочно привлечени източници на материални запаси и разходи
11. Излишък (+) или недостиг (-) на общата сума на основните източници на резерви и разходи
12. Трикомпонентен показател за вида на финансовото състояние

Трикомпонентният индикатор за вида на финансовото състояние характеризира нестабилно финансово състояние, свързано с нарушение на платежоспособността, при което въпреки това остава възможно да се възстанови балансът чрез попълване на източници на собствени средства и увеличаване на собствения оборотен капитал, както и чрез допълнително привличане на дългосрочни и средносрочни заеми и заемни средства.

Финансовата нестабилност се счита за нормална (приемлива) в тази ситуация, ако сумата на краткосрочните заеми и привлечените средства, привлечени за формиране на материални запаси и разходи, не надвишава общата цена на материалните запаси и готовата продукция (най-ликвидната част от запасите и разходите ), т.е. Спазени са условията:

З 1 + З 4 ? Kt - [ ± дС] (15)

З 2 + З 3 ? дT

където: Z 1 – производствени запаси (л. 211);

Z 2 – незавършено производство (стр. 213);

Z 3 – разходи за бъдещи периоди (стр. 216);

Z 4 – готова продукция и експедирани стоки (стр. 214 + стр. 215);

(Kt - [±E S ]) – част от краткосрочните заеми и привлечените средства, участващи във формирането на материални запаси и разходи.

Ако условия (15) не са изпълнени, тогава финансовата нестабилност е необичайна и отразява тенденция към значително влошаване на финансовото състояние.

Нека проверим за нормалност финансовата нестабилност на предприятието:

Начало на периода:

6516 + 62 + 1039 < 14121 – 525

57011 + 0 > 51033

необичайна финансова нестабилност в началото на периода.

Край на периода:

19326 + 418 + 2506 > 25064 – 11169

22250 > 13895

56368 < 64723

Към края на периода в анализираното предприятие се установява нормална финансова нестабилност, което отразява тенденция към подобряване на финансовото състояние.

Наред с оптимизирането на структурата на пасивите в нашата ситуация, устойчивостта може да бъде възстановена чрез разумно намаляване на нивата на запасите и разходите.

За възстановяване на устойчивостта е необходимо задълбочено проучване на причините за промените в запасите и разходите, оборота на текущите активи, наличието на собствен оборотен капитал, както и резервите за намаляване на дълготрайните и текущите материални активи, ускоряване на оборота средства, увеличаване на собствения оборотен капитал. След това, въз основа на текущата ситуация, могат да се препоръчат редица мерки, например:

• обосновано намаляване на запасите и разходите (до стандарта);
• попълване на собствен оборотен капитал от вътрешни и външни източници.

Най-безрисковият начин за попълване на източниците на формиране на резерви трябва да се признае като увеличаване на реалния собствен капитал чрез натрупване на неразпределени печалби или чрез разпределение на печалбите след данъци във фондове за натрупване, в зависимост от нарастването на частта от тези средства не са инвестирани в нетекущи активи. Намаляването на нивата на запасите възниква в резултат на планиране на балансите на запасите, както и продажбата на неизползвани артикули от запаси.

Анализ на коефициентите на финансова устойчивост.

След това се изчисляват финансови съотношения, които позволяват да се проучат тенденциите в промените в стабилността на позицията на дадено предприятие, както и да се извърши сравнителен анализ въз основа на отчетите на няколко конкурентни компании. Те включват:

1. Коефициент на автономност, характеризиращ независимостта на предприятието от заемни източници на средства, той е равен на дела на собствения капитал в общия баланс.

K a = I s / B (16)

За анализираното предприятие стойността на коефициента на автономност е:

за началото на годината - К а = 91179 / 126042 = 0,723

в края на годината - К а = 143345 / 202772 = 0,706

Нормалната минимална стойност на коефициента се оценява на 0,5, което означава, че всички задължения на предприятието могат да бъдат покрити със собствени средства. Стойността на този коефициент за анализираното предприятие надвишава нормативната стойност, но намаляването му отразява тенденция към увеличаване на зависимостта на предприятието от заемни източници на финансиране на икономическата верига и следователно се оценява отрицателно.

2. Съотношение дълг към собствен капиталравно на отношението на размера на задълженията на предприятието към размера на собствените му средства.

K s/s = (B – I s) / I s (17)

За анализираното предприятие стойността на съотношението на собствения капитал и привлечените средства:

в началото на годината - Kw/s = (126042 – 91179) / 91179 = 0,38

в края на годината - К заплата = (202772 – 143345) / 143345 = 0,415

Връзката между коефициента на автономност и съотношението дълг/собствен капитал може да се изрази, както следва:

K z/s = 1 / K a – 1 (18)

от което следва нормалното ограничение за съотношението на привлечени и собствени средства K z / c ? 1. Това условие за анализираното предприятие е изпълнено както в началото, така и в края на годината. Ръстът на този показател отразява тенденцията към увеличаване на дела на пасивите на предприятието в структурата на баланса, което означава увеличаване на финансовата зависимост на предприятието от заемни източници.

С увеличаване на дела на заемните средства предприятието губи стабилност, защото:

• все по-голяма част от капитала принадлежи не на предприятието, а на кредитори, които могат да диктуват своите условия;
• колкото по-голям е делът на привлечените средства, толкова по-малка е вероятността да се получат средства от допълнителни източници на финансиране: финансовите организации „няма да дадат повече“ и няма да е възможно да се увеличи собственият капитал чрез издаване на акции, тъй като акционерите ще имат големи съмнения относно изплащането на дивиденти поради необходимостта да плащат високи лихви върху заемни средства.

3. Съотношение между подвижни и имобилизирани активиизчислено по формулата.

K m/i =Р.А. / Е (19)

За анализираното предприятие съотношението на подвижните и неподвижните активи е:

в началото на годината - K m/i = 85896 / 40146 = 2,14

в края на годината - K m/i = 124150 / 78618 = 1,58

Стойността на този показател до голяма степен се определя от отрасловите характеристики на обращението на средствата. Рязкото намаляване на този коефициент е следствие от промени в структурата на нетекущите и текущите активи на предприятието.

Комбинирайки тези ограничения, получаваме крайната форма на нормалното ограничение за съотношението дълг към собствен капитал:

К а / ° С? мин(1, Кm/i) (20)

4. Коефициент на маневреносте равно на съотношението на собствения оборотен капитал на предприятието към общия размер на източниците на собствени средства.

K m = E s / I s (21)

За анализираното предприятие коефициентът на гъвкавост е:

в началото на годината - K m = 51033 / 91179 = 0,56

в края на годината - K m = 64723 / 143345 = 0,452

Той показва каква част от собствения капитал на организацията е в мобилна форма, което позволява относително свободно маневриране на капитала. Високите стойности на коефициента на гъвкавост характеризират положително финансовото състояние, но на практика няма установени нормални стойности на показателя. Стойност от 0,5 може да се счита за средна насока за оптимални нива на коефициента.

5.Коефициент на доставка на материални запаси и разходи от собствени източници,равно на съотношението на размера на собствения оборотен капитал към себестойността на материалните запаси и разходите на предприятието.

K o = E s /З (22)

За анализираното предприятие съотношението на доставка на материални запаси и разходи от собствени източници:

в началото на годината - K o = 51033 / 64629 = 0,79

в края на годината - K o = 64723 / 78618 = 0,82

За промишлените предприятия нормалното ограничение на индикатора има следната форма: до около? 0,6? 0,8. В допълнение, коефициентът на доставка на запаси и разходи от собствени източници трябва да бъде ограничен отдолу от стойностите на коефициента на автономност, така че организацията да не се окаже на ръба на фалита: какво? към а. За анализираното предприятие това условие е изпълнено.

6. Коефициент на индустриална собственост,равно на съотношението на сумата от разходите за дълготрайни активи, капиталови инвестиции, оборудване, материални запаси и незавършено производство към общия баланс - нето (т.е. минус загубите, дълга на учредителите за вноски към управляващото дружество, цена на акции, закупени от акционери).

До адреса = (Е1 + Е2 + Е3 + З1 + З2) / б (23)

където F1 - дълготрайни активи,

F2 – капиталови инвестиции,

F3 – оборудване,

Z1 – производствени запаси,

Z2 – текуща работа.

За анализираното предприятие коефициентът на собственост за производствени цели:

в началото на годината - Към п.им. = (40146 + 6516 +57011) / 126042 = 0,823

в края на годината - Към p.im. = (78622 + 19326 + 56368) / 202772 = 0,761

Следното ограничение на индикатора се счита за нормално:

Кследобед? 0,5 (24)

Изчислените показатели съответстват на нормалната стойност, но през анализирания период се наблюдава тенденция към намаляване на тази стойност. Това е отрицателен знак, тъй като ако индикаторът намалее под критичната граница, е необходимо да се попълни собственият капитал (например чрез увеличаване на уставния капитал, което е възможно и предприятието се опита да направи, тъй като уставният капитал на предприятието увеличени през анализирания период) или привличане на дългосрочни заемни средства за увеличаване на производствената собственост, ако финансовите резултати през отчетния период не позволяват значително попълване на източници на собствени средства.

7. Коефициент на дългосрочен ливъридж, равно на съотношението на размера на дългосрочните заеми и привлечените средства към размера на собствените средства на предприятието и дългосрочните заеми и заеми.

Към д.пр. = CT / (I s + CT) (25)

Тя ви позволява приблизително да оцените дела на привлечените средства при финансиране на капиталови инвестиции. За анализираното предприятие коефициентът на дългосрочно заемане ще бъде равен на 0, тъй като предприятието не използва дългосрочни източници на финансиране в своята дейност.

8. Коефициент на краткосрочен дългизразява дела на краткосрочните задължения на предприятието в общия размер на задълженията.

лК.З = (Пт – fp) / (КТ + Пт) (26)

За анализираното предприятие съотношението на краткосрочния дълг е:

в началото на годината - l K.Z = (14121 – 0) / (0 + 14121) = 1

в края на годината - l K.Z = (25064 – 0) / (0 + 25064) = 1

Въз основа на изчислените коефициенти можем да заключим, че задълженията на дружеството имат краткосрочен характер. Това създава определени затруднения за предприятието. Нарушава се балансът между размерите на вземанията и задълженията, тъй като вземанията се разпределят между дългосрочни и краткосрочни (като делът на дългосрочните е по-голям), а задълженията са изключително краткосрочни.

9. Коефициент на автономност на източниците на формиране на запаси и разходипоказва дела на собствения оборотен капитал в общия размер на основните източници на резерви и разходи.

аа.З= E s / (E s +Kt + КТ) (27)

За анализираното предприятие коефициентът на автономност на източниците на формиране на резерви и разходи:

в началото на годината - а а.З = 51033 / (51033 + 14121 + 0) = 0,783

в края на годината - а а.З = 64723 / (64723 + 25064 + 0) = 0,761

10. Съотношение на дължимите сметки и други пасивипоказва дела на задълженията и другите задължения в общия размер на задълженията на предприятието.

bК.З = (кр + rp) / (КТ + Пт) (28)

За анализираното предприятие съотношението на задълженията и другите задължения:

в началото на годината - b K.Z = (20742 + 0) / (0 + 14121) = 1,47

в края на годината - b K.Z = (34363 + 0) / (0 + 25064) = 1,371

Таблица 6

Коефициенти, характеризиращи финансовата стабилност на предприятието.

Финансови коефициенти	Условно обозначения	Ограничения	Към началото на годината	Накрая на годината	Промени след година
Коефициент на автономност
Съотношение дълг към собствен капитал
Съотношение между подвижни и имобилизирани активи		Мин. (1, K m/i)
Коефициент на маневреност
Коефициент на сигурност материални запаси и разходи
Коефициент на собственост промишлени цели
Дългосрочен коефициент набиране на заемни средства
Коефициент на краткосрочен дълг
Коефициент на автономност източници на формиране
Съотношение на дължимите сметки и други пасиви

Стойностите на показателите за структурата на източниците на средства (l K.Z , b K.Z), наред с други неща, се крие и във факта, че те се използват и във взаимовръзката на отделните показатели за ликвидност на финансовата стабилност, въз основа на които се правят изводи за положителната динамика на основните финансови коефициенти.

Анализ на ликвидността на баланса.

Ликвидността на баланса се определя като степента, в която задълженията на предприятието са покрити от неговите активи, периодът на превръщането им в парични средства съответства на периода на погасяване на задълженията.

В зависимост от степента на ликвидност, т.е. процентът на превръщане в пари, активите на предприятието се разделят на следните групи:

A1.Най-ликвидните активи са паричните средства и краткосрочните финансови инвестиции:

А1 = д + фута (29)

За анализираното предприятие най-ликвидните активи са:

в началото на годината - A1 = 588 хиляди рубли.

в края на годината - A1 = 1074 хиляди рубли.

A2.Бързо реализируеми активи – вземания, чийто срок на погасяване се очаква в рамките на 12 месеца и други текущи активи:

А2 = дт + ра (30)

За анализираното предприятие бързо реализируеми активи:

в началото на годината - A2 = 19 749 хиляди рубли.

в края на годината - A2 = 41981 хиляди рубли.

A3.Бавно продаващи се активи – останалите позиции от Раздел II плюс статията „Дългосрочни финансови инвестиции” от Раздел I:

A3 = RA – A1 – A2 + fT = Z + dT + fT (31)

Където fT- дългосрочни финансови инвестиции.

За анализираното предприятие, бавно продадени активи:

в началото на годината - A3 = 85896 – 1102 – 19749 + 0 = 65045 хиляди рубли.

в края на годината - A3 = 124150 – 1462 – 41981 + 3634 = 84341 хиляди рубли.

A4.Труднопродаваеми активи – статии от раздел I минус дългосрочни финансови инвестиции:

А4 = Е - fT (32)

За анализираното предприятие трудни за продажба активи са:

в началото на годината - A4 = 40146 хиляди рубли.

в края на годината - A4 = 74988 хиляди рубли.

Пасивите на баланса се групират според спешността на тяхното плащане:

P1.Най-неотложните пасиви са задължения и други краткосрочни задължения:

P1 =Пт – Kt - fP (33)

За анализираното предприятие най-неотложните задължения са:

в началото на годината - P1 = 20 742 хиляди рубли.

в края на годината - P1 = 34363 хиляди рубли.

P2. Краткосрочни пасиви – краткосрочни заеми и заеми:

P2 = КT (34)

За анализираното предприятие, краткосрочни задължения:

в началото на годината - P2 = 14121 хиляди рубли.

в края на годината - P2 = 25064 хиляди рубли.

P3.Дългосрочни и средносрочни задължения – дългосрочни заеми и заеми:

P3 = КT (35)

За анализираното предприятие, дългосрочни и средносрочни задължения:

в началото на годината – P3 = 0

в края на годината – P3 = 0

P4.Постоянни пасиви – източници на собствени средства:

P4 = I° С= И +fp (36)

За анализираното предприятие постоянни пасиви:

в началото на годината - P4 = 91179 хиляди рубли.

в края на годината - P4 = 143345 хиляди рубли.

Групиране на активите и пасивите на предприятието по степен на ликвидност.

Таблица 7.

	началото на годината	края на годината		началото на годината	края на годината	Излишък или дефицит на плащане		Като % от общата група
						началото на годината	края на годината	началото на годината	края на годината
Най-ликвидните активи на А1			Най-спешни задължения P1
Бързо реализируеми активи A2			Краткосрочни задължения П2
Бавна продажба на активи A3			Дългосрочни пасиви P3
Трудни за продажба активи A4			Постоянни пасиви P4

Колони 7 и 8 представят абсолютните стойности на излишъците или липсите на плащанията в началото и края на отчетния период:

дй = Ай- Пй , й = 1, ….., 4, (37)

В колони 9 и 10 - съответно техните стойности, взети като процент от сумите на групите задължения:

дй/ Пй* 100 = (Ай- Пй) / Пй * 100 (38)

За да се определи ликвидността на баланса, трябва да се съпоставят резултатите от дадените групи за активи и пасиви. Балансът се счита за абсолютно ликвиден, ако съществуват следните съотношения:

? A1? P1

? A2? P2 (39)

? A3? P3

? A4? P4

В анализирания баланс първото неравенство на системата (39) има знак, противоположен на този, фиксиран в оптималния вариант; ликвидността на баланса е различна от абсолютната. В същото време е невъзможно да се говори за компенсиране на липсата на средства в една група активи с излишък в друга група, тъй като компенсацията в този случай се извършва само в стойност, а в ситуация на реално плащане по-малко ликвидни активи не може да замени по-течните. По този начин можем да заключим за ниската ликвидност на баланса, ниската способност на предприятието да изпълнява своите краткосрочни (текущи) задължения, т.е. плащат „фактури“.

Сравнението на най-ликвидните средства и бързо реализируемите активи с най-спешните задължения и краткосрочните пасиви ви позволява да разберете текущата ликвидност. Сравнението на бавно продаващи се активи с дългосрочни пасиви отразява обещаваща ликвидност. Текущата ликвидност показва платежоспособността (или неплатежоспособността) на предприятието за периода от време, който е най-близък до разглеждания момент. Проспективната ликвидност е прогноза за платежоспособност въз основа на сравнение на бъдещи постъпления и плащания (от които само част е представена в съответните групи активи и пасиви, така че прогнозата е доста приблизителна).

За цялостна оценка на ликвидността на баланса като цяло се използва коефициент на обща ликвидност, изчислено по формулата:

fл = (а 1 А1+а 2 А2+а 3 A3) / (а 1 P1 +а 2 P2 +а 3 P3) (40)

Където ай – тегловни коефициенти, които подлежат на следните ограничения:

? а 1 > а 2 + а 3

? а 2 > а 3 (41)

? а 3 > 0

В западната счетоводна и аналитична практика се дава критичната долна стойност на показателя - 2, но това е само приблизителна стойност, указваща неговия ред, но не и точната му нормативна стойност. Индикаторът за обща ликвидност на баланса показва съотношението на сумата на всички ликвидни средства на предприятието към сумата на всички задължения за плащане (както краткосрочни, така и дългосрочни), при условие че различни групи ликвидни средства и задължения за плащане са включени в посочените суми с коефициенти на тежест, които отчитат зависимостта им по отношение на времето на получаване на средства и погасяване на задълженията.

С помощта на показателя за обща ликвидност се оценяват промените във финансовото състояние на предприятието от гледна точка на ликвидността. Този индикатор се използва и при избор на най-надежден партньор от няколко потенциални партньори въз основа на отчетност.

Нека a 3 = 0,2; а2 = 0,3; a 1 = 0,5, тогава стойността на общия индикатор за ликвидност за анализираното предприятие ще бъде:

в началото на годината – fl=

в края на годината - fl=

Това съотношение показва колко рубли от текущите активи на предприятието са на рубла текущи задължения. През анализирания период показателят за обща ликвидност на предприятието леко намалява (0,11).

Общият показател за ликвидност обаче не дава представа за възможностите на предприятието по отношение на изплащането на краткосрочни задължения. Следователно, за да се оцени платежоспособността на предприятието, се използват следните показатели:

1.коефициент на абсолютна ликвидност, е най-строгият критерий за ликвидност, показващ каква част от краткосрочните дългови задължения могат да бъдат погасени незабавно. Определя се от съотношението на най-ликвидните средства към размера на най-неотложните задължения и краткосрочните задължения.

К а . л . = (d + ft) / (Pt – fp) (42)

За анализираното предприятие коефициентът на абсолютна ликвидност е:

в началото на годината – K AL =

в края на годината - K AL =

Нормалната граница за този показател е:

ДА СЕа.л? 0,2 (43)

Това условие не е изпълнено. Стойността на показателя, равна на 0,02, означава, че всеки ден 2% от краткосрочните задължения на предприятието подлежат на погасяване или, с други думи, в случай на поддържане на паричния баланс на нивото на отчетната дата (главно чрез осигуряване на унифицирано получаване на плащания от контрагенти) краткосрочният дълг, който възниква към датата на отчета, може да бъде изплатен за 50 дни (1 / 0,02).

Трябва да се отбележи, че нивото на коефициента на абсолютна ликвидност само по себе си не е признак за лоша или добра платежоспособност. При оценката на неговото ниво е необходимо да се вземе предвид скоростта на оборот на средствата в текущите активи и скоростта на оборот на краткосрочните задължения. Ако средствата за плащане се въртят по-бързо от периода на възможно отлагане на задълженията за плащане, тогава платежоспособността на предприятието ще бъде нормална. В същото време постоянната хронична липса на пари води до факта, че предприятието става хронично неплатежоспособно и това може да се счита за първата стъпка по пътя към фалита.

Основен фактор за повишаване нивото на абсолютна ликвидност е равномерното погасяване на вземанията.

2. коефициент на ликвидност (коефициент на междинно покритие)може да се получи от предишния индикатор чрез добавяне на вземания и други активи към числителя:

Кл= (d + dt + ft + ra) / (Pt – fp) (44)

За анализираното предприятие коефициентът на ликвидност е:

в началото на годината – K l =

в края на годината - K l =

Коефициентът на ликвидност (коефициент на междинно покритие) показва каква част от текущия дълг може да покрие организацията в близко бъдеще, при пълно изплащане на вземанията. Оценката на долната нормална граница за коефициента на ликвидност е:

Кл? 0,8 ? 1,0 (45)

Получените стойности не отговарят на дадените ограничения; освен това дори очертаващата се тенденция към увеличаване на този коефициент не характеризира компанията от положителна страна, тъй като увеличението на стойността на коефициента е свързано главно с увеличение във вземания.

За да се повиши нивото на съотношението, е необходимо да се насърчи увеличаването на осигуряването на запасите със собствен оборотен капитал и разумно да се намали нивото на запасите. Стойността на този конкретен коефициент най-точно отразява текущата платежоспособност на предприятието.

3.коефициент на покритиеравно на съотношението на стойността на всички мобилни (работещи) активи на предприятието (минус отложените разходи) към сумата на краткосрочните задължения:

КП= Р.А. / (Пт – fp) (46)

За анализираното предприятие коефициентът на покритие е:

в началото на годината – Kp=

в края на годината - Кп=

Коефициентът на покритие показва платежоспособността на предприятието, оценена не само в зависимост от навременността на разплащанията с длъжниците и благоприятните продажби на готови продукти, но и продажбата, ако е необходимо, на други елементи на материални текущи активи. За разлика от коефициента на абсолютна ликвидност и коефициента на междинно покритие, които показват моментната и текущата платежоспособност, коефициентът на покритие отразява прогнозата за платежоспособност за относително дългосрочен план. Следното ограничение се счита за нормално за коефициента на покритие:

КП? 2 (47)

През анализирания период коефициентът на покритие намалява, но остава над нормата. За да се повиши нивото на покритие, е необходимо да се попълни собственият капитал на предприятието и разумно да се ограничи растежът на нетекущите активи и дългосрочните вземания.

Таблица 8.

Анализ на финансовите коефициенти

Финансови коефициенти	Условно обозначаване	ограничения	Начало на периода	Край на периода	Промени през периода
Коефициент на обща ликвидност
Коефициент на абсолютна ликвидност
Коефициент на ликвидност
Коефициент на покритие

Изводи и предложения за по-нататъшно развитие на анализираното предприятие.

През отчетния период в анализираното предприятие размерът на валутата на баланса, който е основният показател за имуществената „сила“ на предприятието, се увеличи значително, но структурата на самия баланс стана по-„тежка“ , и следователно по-чувствителни към приходите, въпреки че в същото време поради увеличения дял на амортизационните такси в структурата на разходите, едно предприятие може да има пари, без да има печалба (тъй като източниците на паричен поток от основните дейности са печалбата и амортизацията).

Най-голямата част от нетекущите активи са производствени дълготрайни активи и незавършено строителство, което характеризира ориентацията на предприятието към създаване на материални условия за разширяване на основните дейности на предприятието. Високите темпове на растеж на дългосрочните финансови инвестиции отразяват стратегията за финансово и инвестиционно развитие. От една страна, увеличаването на капацитета и дългосрочните инвестиции на средства е добър знак, показващ желанието на предприятието да работи за бъдещето, от друга страна, извършването на такива операции в условия на нестабилно финансово състояние може да доведе предприятието до „замразяване“ на средства и следователно влошаване на финансовото състояние на предприятията. Известни опасения са породени и от значителното увеличение на цената на суровините и консумативите, като същевременно се намалява нивото на незавършеното производство.

Има обаче и положителни страни. Например, ниският дял на дългосрочните и краткосрочните финансови инвестиции показва липсата на пренасочени средства от основните дейности.

Увеличаването на дела на привлечените средства в структурата на пасивите на предприятието показва увеличаване на степента на зависимост на предприятието от външни инвеститори и кредитори. Намаляването на обема на целевото финансиране и приходите може да означава загуба на интерес на инвеститорите (по-специално държавата) към дейността на предприятието. В допълнение, отрицателен симптом е голям дял дълг към бюджета и извънбюджетните фондове, което може да доведе до прилагане на санкции от държавните органи (блокиране на сметка, налагане на санкции върху имущество). В допълнение, забавянето на плащанията по тези плащания също води до неустойки, като например начисляване на неустойки, лихвените проценти за които са доста високи.

Трикомпонентният индикатор за вида на финансовото състояние характеризира нестабилно финансово състояние, но до края на отчетния период предприятието успя да достигне нормално ниво на финансова нестабилност от необичайно, което означава, че предприятието, като като цяло, подобри състоянието си, макар и до голяма степен поради увеличение на собствените средства, а не на продажбите на продукцията.

По този начин финансовата нестабилност е станала нормална и отразява тенденция към подобряване на финансовото състояние.

Освен това трябва да се отбележи ниската ликвидност на баланса, т.е. ниската способност на предприятието да изпълнява своите краткосрочни (текущи) задължения, т.е. плащат „фактури“.

В тази ситуация компанията трябва да разработи програма за възстановяване на нормалната платежоспособност, както и за увеличаване на ликвидността на баланса, тъй като текущото финансово състояние оставя много да се желае. Могат да се препоръчат редица мерки, например:

• ускоряване на оборота на капитала в текущите активи, което ще доведе до относително намаляване на оборота на рубла;
• обосновано намаляване на запасите и разходите (до стандарта);
• попълване на собствен оборотен капитал от вътрешни и външни източници;
• най-безрисковият начин за попълване на източниците на формиране на резерви трябва да се признае като увеличаване на реалния собствен капитал чрез натрупване на неразпределена печалба или чрез разпределение на печалбите след данъци във фондове за натрупване, в зависимост от нарастването на частта от тези средства не са инвестирани в нетекущи активи;
• равномерно погасяване на вземанията. За прилагането на тази мярка е необходимо да се намерят нови начини за събиране на вземанията, като взаимно прихващане, намаляване на предоставянето на разсрочени плащания, продажба на просрочени вземания към банки (факторинг);
• набиране на средства за погасяване на задължения към бюджета и извънбюджетните фондове;
• за да се намалят разходите и да се повиши ефективността на основното производство, препоръчително е в някои случаи да се изоставят някои видове дейности, обслужващи основното производство (строителство, ремонт, транспорт и др.) и да се премине към услугите на специализирани организации; е необходимо да се обмисли възможността за прехвърляне на такова спомагателно производство под наем;
• ако предприятието реализира печалба, но все още остава с ниска платежоспособност, е необходимо да се анализира използването на печалбата, така че вноските във фонда за потребление могат да се разглеждат като потенциален резерв за попълване на собствения оборотен капитал на предприятието;
• провеждане на маркетингов анализ за проучване на търсенето и предлагането, пазарите на продажби и формиране на тази основа на оптималния асортимент и структура на производството на продукти, евентуално дори търсене на нови доставчици;
• За да намали дефицита на собствения си оборотен капитал, акционерното предприятие може да се опита да го попълни чрез издаване и пласиране на нови акции и облигации. Трябва обаче да се има предвид, че издаването на нови акции може да доведе до спад в стойността им и това да доведе до фалит. Ето защо в западните страни най-често прибягват до издаване на конвертируеми облигации с фиксиран процент от дохода и възможността да ги обменят за акции на предприятието.

Библиографски списък на използваната литература:

1. Витвицкая Т. Електронни пари в Русия / Икономика и живот. – 1994. - № 10.
2. Дробозина. Финанси. Паричен оборот. Кредит. М.: Финанси и статистика. - 1997 г.
3. Европейски пазар на пластмасови карти / Светът на картите. - 1997. - № 4.
4. Ковалев В.В. „Финансов анализ: Управление на капитала. Избор на инвестиции. Отчетен анализ. – 2-ро изд., преработено. и допълнителни – М.: Финанси и статистика. - 2000 година.
5. Ковалев В.В. „Въведение във финансовия мениджмънт“. – М.: Финанси и статистика. - 1999 г.
6. Лилеев Д. Пластмасови пари / Бизнесмени. - 1993. - № 10.
7. Макаев А. Решавайте общи проблеми заедно / Светът на картите. - 1996. - № 4.
8. К. Маркелов “Умни машини за банки и офиси”. - 1993 г.
9. Микропроцесорни карти: нови пазари /Светът на картите. - 1997. - № 4,

10. Ю.Перлин, Д.Сахаров, Ю.Товб. банкомат Какво е? /Електронни пари. - 1997 г.

11. Савицкая Г.В. „Анализ на икономическата дейност на предприятието: 4-то изд., преработено. и допълнителни – Минск: New Knowledge LLC. - 1999 г.

12. Специвцева А.В. Нови пластмасови пари. М. - 1994.

13. М. Сорокин „Развитие на магнитни карти в Русия” / Банкови технологии. - 1995. - № 7.

14. Усоскин В.М. Банкови пластмасови карти... М. - 1999г.

15. Финансов мениджмънт: теория и практика: Учебник / Изд. Е.С. Стоянова. – 5-то изд., преработено. и допълнителни – М.: Издателство „Перспектива“. - 2002. – 656 с.

16. С. Цуприков “Микропроцесорни платежни карти за направления на развитие” / Банкови системи. - 1995. - № 31.

17. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. “Методология на финансовия анализ.” – М.: ИНФРА – М. – 1999.

18. Visa Internationa /Руски пазар на пластмасови карти. - 1996. - № 9.

19. VISA International в Русия / Светът на картите. - 1996. - № 9.

20. UEPS /Универсални електронни системи за разплащане. – 1997 г.

Статия на професора М.Л. Пятова(Санкт Петербургски държавен университет) е посветен на обсъждането на методите за оценка на финансовото състояние на една компания въз основа на пасивите на нейния баланс. Предложени са варианти за оценка на промените в структурата на пасивите като източници на финансиране на дейността на дружеството. Разгледани са възможностите за влияние върху структурата на пасивите чрез счетоводна и договорна политика и различни варианти за реални бизнес операции. Показва начини за изясняване на данните от баланса с помощта на индикатори в „Отчета за приходите и разходите“.

В предишни статии*, посветени на анализа на динамиката на пасивите, разгледахме ситуации, при които съотношението им (пасиви) се променя през редица отчетни периоди.

Забележка:
* С всички статии на професор M.L. Пятов по тази тема можете да намерите на уебсайта под етикета „финансов анализ“.

Балансът представя структурата и оценката на признатите източници на финансиране за дейността на дружеството. По този начин промяната в структурата на пасивите показва как се променя техният (източници) състав и обеми. Разгледахме варианти от 1 до 21 от таблицата по-долу и видяхме, че динамиката на източниците на финансиране на компаниите, отразена в състоянието на баланса, може да бъде следствие от решения в областта на техните договорни и/или счетоводни политики. Но в повечето случаи промените в структурата на баланса и оценката на неговите елементи всъщност отразяват динамиката на реалния икономически живот на компанията. Разбирането на това какво може да ни „каже” балансът по този начин е много важно, тъй като управлението на източниците на финансиране на дейности е един от ключовите въпроси в администрацията на предприятието.

Разгледахме в определена последователност ситуации, при които настъпват промени и в трите раздела на пасива. Обсъдихме какво могат да показват увеличенията или намаленията на капитала и резервите, текущите задължения и оценките на дългосрочните задължения от период на период. Анализирахме ситуации, при които оценката на отделни раздели на пасива остава непроменена във времето (разбира се, коригирана за динамиката на покупателната способност на паричната единица), докато оценката на другите негови позиции намалява. Говорихме и за случаи, в които запазването на обема на един или два елемента от източниците на финансиране на компанията може да се комбинира с повишаване на оценката на останалите.

В тази статия ще разгледаме ситуации, при които поддържането на относително непроменени оценки на елементите на един от разделите на пасивите на баланса е придружено от промяна в оценките на други елементи, както нагоре, така и надолу.

Възможните варианти за динамиката на структурата на пасива на баланса са представени в таблица 1.

маса 1

Възможни опции за промяна на структурата на източника
финансиране на дружеството, отразено като пасив в баланса

Елементи пасивен баланс Настроики	Капитал и резерви	Дългосрочен задължения	Краткосрочен задължения

Използват се следните символи:

“+” - увеличение на общата сума на съответния раздел на пасивния баланс за редица отчетни периоди;

“-” - намаление на общата сума на съответния пасивен раздел на баланса за редица отчетни периоди;

"в" - запазване (незначителни промени) на общата сума на съответния раздел на пасива през разглежданата поредица от отчетни периоди.

Така че нека продължим.

Вариант 22. Собственият капитал на компанията нараства, докато размерът на дългосрочните задължения намалява и обемът на краткосрочните дългове остава същият

Първите асоциации, които предизвиква тази картина, разбира се, са положителни. Нарастването на собствените източници на средства традиционно се разглежда като благоприятна тенденция. Това е стабилност, това е устойчивост, това е надеждност. Ако обсъжданите промени се характеризират със запазване на общия мащаб на дейността на компанията (балансът е стабилен), можем да говорим за преход към финансиране на дългосрочни проекти (или поне нетекущи активи) от компанията чрез не дългосрочни заеми, а собствени източници на средства. В същото време поддържането на относително стабилен обем на краткосрочните заеми може да означава, че компанията поддържа обема на текущите си операции.

Доколко тези впечатления от видяното са верни, можем да се опитаме да разберем, като разгледаме кои конкретни позиции в пасивната секция „Капитал и резерви“ доведоха до толкова нарастване на обемите му. Ако такъв растеж се дължи на увеличение на позицията на неразпределената печалба, нашите оптимистични впечатления вероятно са правилни. И тук остава само да се оцени рационалностотказ от дългосрочно кредитиране в полза на финансиране на дейности със собствени източници на средства.

Но ако видим, че растежът на собствения капитал на дружеството, демонстриран от баланса, е осигурен от увеличаване на допълнителния капитал поради преоценката на нетекущи активи, тогава нашият случай може да не е толкова благоприятен. Намаляването на дългосрочното финансиране може да не се дължи на нашия отказ от такива заеми, а на нашето изоставяне като получатели на такива заеми. Поддържането на обема на краткосрочното кредитиране може да означава, че предстоящите промени в състоянието на нашата компания все още не са имали време да повлияят на отношенията с контрагентите или може да означава, че обемът на неплатените дългове на компанията нараства, докато приходите й са падане. И тук данните от „Отчета за финансовите резултати“ на компанията могат да ни помогнат да разберем действителното състояние на нещата.

Разглежданата картина на състоянието на нещата може да бъде доказателство и за непромененото реално финансово състояние на дружеството, въпреки корекциите в договорната му политика. Ако имаме баланс на дружеството, изготвен според руските стандарти, такава промяна в структурата на пасивите може да бъде свързана с привличането на значително количество наети дълготрайни активи, когато както тези обекти, така и дългосрочните задължения на компанията, свързани с те ще бъдат отразени в счетоводния баланс.

Вариант 23. Нарастване на собствения капитал, намаляване на краткосрочните задължения и относително запазване на обемите на дългосрочно кредитиране

Тази картина, за разлика от предишната, още на пръв поглед прави тревожно впечатление. Увеличаването на собствения капитал с намаляване на краткосрочните заеми при запазване на общия мащаб на дейността на компанията може да означава най-малко нерационалността на управлението на нейните задължения. Финансирането на текущи активи със собствени средства изглежда странно, но тази ситуация не може да бъде определена дори така, тъй като компанията поддържа обема на дългосрочните заеми, присъстващи в баланса. Ако част от оборотния капитал се финансира чрез дългосрочни задължения, това също е много тревожен показател както от гледна точка на зависимостта от привлечени източници на средства, така и от гледна точка на дългосрочната платежоспособност на компанията.

Намаляването на краткосрочните задължения, съпроводено с намаляване на използваните от дружеството текущи активи, е доказателство за намаляване на обема на дейността му. Това е много тревожен сигнал, особено ако потвърждение за подобни изводи има и в данните от Отчета за финансовите резултати. В същото време увеличаването на капитала и резервите може да означава или опасения, че изплащането на дивиденти в предишните обеми няма да позволи на компанията да изплати задълженията си, или желание, чрез преоценка на нетекущи активи, по някакъв начин да прикрие наистина тъжната картина на състоянието на нещата. В първия случай най-вероятно ще бъде възможно да се види, че растежът на собствения капитал е осигурен чрез увеличаване на позицията „Неразпределена печалба“; във втория най-вероятно това ще бъде допълнителен капитал, образуван поради преоценка.

В същото време всичко може да не е толкова лошо. Разглежданата картина може да отразява промени в договорната политика на компанията, когато например търговска компания премине към продажба на значителни обеми стоки по комисионни споразумения или производствена компания започне да произвежда продукти от суровини, доставени от клиента. Отразяването на съответните текущи активи (стоки или материали) извън баланса съответно ще намали сумата на краткосрочните задължения, отразени в отчетите. Тази ситуация може да бъде доказана или чрез наличието на задбалансови статии в отчетите, или чрез данни от „Отчета за доходите“ на дружеството, показващи запазването или нарастването на приходите на дружеството от основните му дейности.

Също така съдържанието на разглежданите баланси на дружеството може да показва предстояща значителна промяна в видовете дейности. В този случай намаляването на мащаба на операциите, характерни преди това за компанията, ще се отрази в намаляването на краткосрочните дългове, преструктурирането на дългосрочните задължения може да не повлияе значително на общия им обем и растежа на капитала и резервите може да означава формиране на резерви (буквално) за финансиране на планираните промени в дейностите за сметка на собствени източници на средства.

Вариант 24. Собственият капитал намалява, дългосрочните задължения се увеличават, обемът на краткосрочния дълг остава стабилен

Информацията за намаляване на собствения капитал, на първо място, ни тревожи и изглежда като сигнал за негативни тенденции в живота на компанията. Това впечатление се засилва от данните за нарастване на дългосрочния дълг, който традиционно се разглежда като създаващ рискове от прекомерна зависимост на компанията от привлечени източници на финансиране.

Разглежданата ситуация обаче не може да се оцени толкова еднозначно. Получената информация изисква уточнение, като се вземат предвид данните както за динамиката на структурата на активите на дружеството, така и за неговия „Отчет за финансовите резултати“.

Намаляването на собствения капитал на дружеството в нашия случай може да бъде свързано например с:

• с изтеглянето на средства от него от собствениците;
• с нарастващи разходи за обслужване на нарастващи обеми дългосрочни заеми;
• с промени в счетоводната политика.

Първите две ситуации отразяват реални промени в икономическия живот на фирмата, третата е само представянето му в отчетите по счетоводна методология.

Изтеглянето на средства от една компания, наблюдавано като стабилна динамика в обема на нейното финансиране, като цяло не е добра тенденция. Дори и при липса на други негативни „сигнали“, това обстоятелство сериозно намалява доверието в компанията като стратегически партньор. В същото време, ако тази информация е придружена от данни за ръста на приходите и печалбите на компанията, можем да наблюдаваме само успешното изпълнение на решенията за по-интензивно използване на дългосрочни заеми като източник за финансиране на дейността на тази фирма. По този начин собствениците имат възможност да използват средствата, спечелени от компанията, за финансиране на други свои проекти.

Ако намаляването на собствения капитал на дружеството се случи не само на фона на увеличаване на дългосрочните задължения, но и намаляване на приходите и печалбите, имаме изключително неблагоприятна картина на състоянието на нещата.

Ако намаляването на собствения капитал е свързано единствено с увеличение на разходите за обслужване на привлечените дългосрочни източници на финансиране, може само да се надяваме, че тяхното привличане в бъдеще ще даде ефект, който при такива лихвени разходи ще донесе на компанията допълнителни печалби. Например, в разглежданата ситуация можем да наблюдаваме значително увеличение на обема на нетекущите активи, което е доказателство за въвеждането и разработването от компанията на ново оборудване и/или нови производствени мощности.

Чрез своите счетоводни политики една компания може да докаже намаление на собствения капитал, като откаже да преоцени активите или ги преоцени надолу.

Способността на разглежданата картина да демонстрира състоянието на голямо разнообразие от сценарии за развитие на събитията се потвърждава от стабилността на обемите на краткосрочните задължения. Това косвено може да означава, че компанията запазва мащаба на своята дейност в рамките на основната си дейност.

Вариант 25. Собственият капитал намалява, дългосрочните задължения са стабилни, краткосрочният дълг нараства

Както и в предходния случай, наблюдаваме тревожна ситуация - намаляване на обема на собствените източници на средства на дружеството. В същото време нарастват краткосрочните задължения на компанията, които най-често се тълкуват като най-нестабилния и рисков източник за финансиране на дейността.

В същото време тук, както и при вариант 24, допълнителният анализ на данните от „Отчета за финансовите резултати“ може да ни помогне значително да доближим изводите за разглежданото състояние до реалността.

Ако „Отчетът за доходите“ в разглежданата ситуация показва увеличение на приходите и печалбите, дори такава тревожна картина на динамиката на задълженията на компанията може да има положителна интерпретация. Увеличаването на обема на краткосрочните дългове, отразено в увеличение на текущите активи, може да показва увеличаване на мащаба на операциите в основните дейности на компанията. Стабилността на дългосрочните задължения може да означава, че банките продължават да гледат на компанията като на надежден кредитор. Намаляването на собствените източници на средства на компанията може да демонстрира използването на възможността за насочване на печалбите на компанията за финансиране на други проекти на нейните собственици.

Намаляване на приходите и печалбите или демонстрация в отчета за финансовите резултати, че компанията е претърпяла загуби, само ще потвърди страховете, вдъхновени от динамиката на структурата на източниците на средства на компанията, представени от тази опция. В същото време увеличаването на краткосрочните задължения може да показва нарастващи проблеми на компанията с навременното им погасяване.

Трябва да се отбележи, че както в случай на положителен сценарий за развитие на събитията, така и в случай на неблагоприятно състояние на нещата, увеличението на краткосрочните задължения може да отразява промени в договорната политика на компанията, което предполага преход към използване на по-голям обем текущи активи, притежавани от организацията.

Вариант 26. Собственият капитал е относително непроменен, дългосрочните пасиви нарастват, а сумата на краткосрочния дълг намалява

Постоянността на обемите на собствените източници на средства на компанията, отразени в баланса с многопосочни промени в стойностите на дългосрочните и краткосрочните задължения, е ситуация, която може да отразява различни варианти за действителното развитие на събития.

Увеличението на дългосрочните пасиви може да бъде свързано с придобиването на нови нетекущи активи от компанията. Стабилността на обема на собствените източници на средства може да означава, че компанията се справя със съответното увеличение на разходите за обслужване на дълга. Що се отнася до намаляването на обема на краткосрочните задължения, то може да е следствие от оптимизирането на управлението на материалните запаси и разплащанията с кредиторите на компанията. Ако данните от отчета за финансовите резултати показват увеличение на приходите и печалбите на компанията, то най-вероятно това наистина е така.

При по-неблагоприятна картина, демонстрирана от отчета за финансовите резултати, стабилността на собствения капитал може да бъде осигурена чрез неоправдана преоценка на активите, извършена чрез счетоводната политика на дружеството, докато намаляването на краткосрочните дългове, както отбелязахме по-горе, също може да настъпи в резултат на промени в договорната политика на дружеството. Преходът към използването на значителни обеми текущи активи, които не принадлежат на организацията по право на собственост (комисионни споразумения, поръчки, договори за преработка на суровини и др.), Може точно да повлияе на структурата на нейния баланс.

В същото време нарастването на дългосрочните задължения е доказателство за доверието на кредиторите в компанията. Това е положителна характеристика на компанията. В края на краищата, дори така нареченото „заемане“, ако не е следствие от изпълнението на фиктивни сделки, показва плановете на нови кредитори да върнат предоставените на компанията средства и да получат доход. Изключение могат да бъдат ситуации, когато ролята на такива кредитори играят самите собственици на организацията, опитвайки се по този начин да я „спасят“ в неблагоприятна ситуация.

Тук би било грешка да се смята, че увеличението на дългосрочните задължения може да е просто следствие от тяхното ненавременно погасяване. В крайна сметка, първоначално дългосрочните задължения, след като падежът им е по-малък от 12 месеца от датата, на която са изготвени отчетите, трябва да бъдат отразени в баланса като краткосрочни. Ако счетоводството на фирмата остави сумите им като дългосрочни сметки, това нарушава изискванията на действащите в момента стандарти.

Вариант 27. Собственият капитал е относително непроменен, дългосрочните пасиви намаляват, краткосрочните дългове се увеличават

Тъй като в този случай оценките на собствения капитал на дружеството, отразен в пасивите, остават относително непроменени, не може да се каже, че намаляването на обема на дългосрочните пасиви ни показва изпълнението на управленски решения за финансиране на повече от средствата на дружеството в за сметка на собствения си капитал. Изключение от това правило може да бъде ситуация, при която намаляването на пасивния раздел на баланса „Капитал и резерви“ е следствие от преоценка на нетекущи активи, отразяваща значително намаление на тяхната стойност.

Увеличаването на краткосрочния дълг, съчетано с намаляването на дългосрочните заеми, също може да бъде тревожен симптом. Ако определена сума от средствата на компанията, финансирани преди това от дългосрочни пасиви, сега се осигурява от увеличен краткосрочен дълг, структурата на източниците на финансиране се е дестабилизирала и е придобила по-рисков характер.

В същото време, ако „Отчетът за доходите“ на компанията ни показва увеличение на приходите и печалбите на компанията, нашите тревожни симптоми могат да се превърнат в доказателство за възстановяване. Намаляването на дългосрочните задължения може да означава само завършване на проекти, за които са били необходими подходящи заеми. В същото време настоящата ситуация не изисква привличане на нови сериозни заеми. Да приемем, че една компания е изплатила голям заем, свързан с придобиването на промишлени помещения. Увеличаването на краткосрочните заеми може да означава увеличаване на мащаба на дейността на дружеството в рамките на основните му дейности. Това осигурява ръст на приходите и печалбата, отразени в Отчета за финансовите резултати.

Възможно е също така динамиката на разглежданите задължения на дружеството да е свързана със значителни промени в неговата договорна политика. Компанията може да премине към използване на значителни обеми наети нетекущи активи и в същото време да извършва повече транзакции с оборотен капитал, който е нейна собственост (да продава собствени стоки, да използва собствени суровини и материали), като се откаже от комисионни споразумения , изпълнители и др.

В заключение на статията трябва да се отбележи, че нашият анализ на методите за тълкуване на данните от пасивите на баланса показва: анализът на финансовите отчети не може да се счита за очевидно и недвусмислено доказателство за определено състояние на дейността на компанията. Икономическата практика е много по-сложна от данните на всякакви, дори и най-достоверните и модерни счетоводни отчети. Четенето на отчетните данни е само запознаване със симптоми, които показват само възможно състояние на нещата, което може да се случи в действителност. Въпреки това, без наличието на отчетни данни, чиято структура подчертава подобни симптоми по най-оптималния съществуващ днес начин, разбирането каква информация е необходима за вземане на адекватно управленско решение е изключително трудно.

Ще продължим да обсъждаме с нашите читатели методите за анализ на финансовите отчети на съвременните компании. Следва отчетът за паричните потоци и методите за оценка на информацията, съдържаща се в него.