Zvýšenie krátkodobých záväzkov. Analýza účtovnej závierky. Dôvody zmien čistého pracovného kapitálu a ukazovateľa celkovej likvidity

Súvahový majetok obsahuje informácie o alokácii kapitálu, ktorý má podnik k dispozícii. Hlavným znakom zoskupovania položiek súvahového majetku je stupeň ich likvidity. Na tomto základe sa všetok majetok delí na dlhodobý (fixný kapitál) a obežný (obežný) majetok. Veľký význam má prideľovanie podnikových prostriedkov. Výsledky výrobnej a finančnej činnosti, a teda aj finančná situácia podniku, do značnej miery závisia od toho, aké finančné prostriedky sú investované do fixného a pracovného kapitálu, koľko ich je vo výrobnej sfére a sfére obehu, v peňažnom a hmotnom formulár. Preto by sa v procese analýzy aktív podniku mali v prvom rade študovať zmeny v ich zložení, štruktúre a hodnotiť ich.

Na analýzu položiek majetku použijeme vývojovú tabuľku 1. Z údajov v tabuľke 1 vyplýva, že za analyzované obdobie aktíva podniku výrazne vzrástli, tempo rastu bolo 159,8 %. Bolo to spôsobené najmä rastom imobilizovaného majetku, ktorý vzrástol o 91,8 %.

Zvýšil sa aj obežný majetok podniku, ktorý vzrástol o 29,5 %. Najväčší nárast zaznamenala položka „Pohľadávky“, tempo rastu bolo 80,2 %. Za analyzované obdobie sa zdroje spoločnosti zvýšili o 39,4 %. Čo sa týka položky zásob, ide o pokles o 33,8 %.

stôl 1

Analytické zoskupovanie a analýza položiek aktív súvahy

Pre podrobnejšiu analýzu štruktúry majetku použijeme tabuľku 2. Podľa tabuľky 2 je zrejmé, že v priebehu sledovaného obdobia sa štruktúra majetku analyzovaného podniku výrazne zmenila: zvýšil sa podiel fixného kapitálu, resp. podiel pracovného kapitálu sa zodpovedajúcim spôsobom znížil o 9,7 percentuálneho bodu. Spomedzi dlhodobého majetku má najväčší podiel dlhodobý majetok.

Stav zásob má veľký vplyv na finančnú situáciu podniku. Menšie, ale mobilnejšie zásoby znamená, že v zásobách je zmrazených menej finančných prostriedkov. Prítomnosť veľkých zásob naznačuje pokles činnosti podniku. Podiel zásob sa znížil o 12 percentuálnych bodov. Dôvodom bol najmä pokles podielu hotových výrobkov o 8,2 bodu, čo svedčí o zrýchlení obratu kapitálu.

Je potrebné analyzovať vplyv zmien pohľadávok na finančnú situáciu podniku. Ak podnik rozširuje svoje aktivity, zvyšuje sa počet zákazníkov a pohľadávok. Nárast pohľadávok preto nie je vždy hodnotený negatívne. Je potrebné rozlišovať medzi bežným a po lehote splatnosti. Prítomnosť posledne menovaných vedie k spomaleniu obratu kapitálu. V našom príklade sa podiel pohľadávok zvýšil o 3,1 percentuálneho bodu a v článku „Kupujúci a zákazníci“ došlo k výraznému zvýšeniu podielu (o 9,6 bodu) a v článku „Vydané preddavky“ - pokles o 4,4 bodu. bodov.

tabuľka 2

Podrobná analýza položiek aktív súvahy

Nárast prostriedkov na účtoch zvyčajne naznačuje posilnenie finančnej situácie podniku. Ich výška musí byť dostatočná na pokrytie prioritných platieb. Držanie veľkých hotovostných zostatkov počas dlhého obdobia však môže byť výsledkom nesprávneho použitia pracovného kapitálu. Podľa nášho príkladu došlo ku koncu účtovného obdobia k miernemu poklesu podielu hotovosti – o 0,8 percentuálneho bodu.

Ak aktíva súvahy odrážajú finančné prostriedky podniku, potom pasíva označujú zdroje ich vzniku. Finančná situácia podniku do značnej miery závisí od toho, aké finančné prostriedky má k dispozícii a kam sú investované. Podľa stupňa vlastníctva sa použitý kapitál delí na vlastný a cudzí kapitál. Na základe doby používania sa rozlišuje dlhodobý (stály, trvalý) a krátkodobý kapitál.

Analýzu položiek pasív v súvahe začíname skúmaním tabuľky 3. Počas analyzovaného obdobia bola miera rastu zdrojov majetku podniku 159,8 %. Dôvodom bolo najmä zvýšenie základného imania o 61,3 %. Táto skutočnosť pozitívne charakterizuje finančnú stabilitu podniku.

Požičaný kapitál počas analyzovaného obdobia vzrástol o 55 %. Najviac vzrástli v položke „Záväzky“ – o 89,1 %, ako aj v položke „Krátkodobé úvery a pôžičky“ – o 77,1 %. Pri analýze záväzkov je potrebné vziať do úvahy, že ide aj o zdroj krytia pohľadávok. V našom príklade na začiatku obdobia pohľadávky prevyšujú splatné účty o 77 061 tisíc rubľov (130 799 - 53 738), na konci obdobia o 134 128 tisíc rubľov. (235723 – 101595). To naznačuje imobilizáciu vlastného kapitálu do pohľadávok a negatívne charakterizuje finančnú situáciu podniku.

Dlhodobé záväzky poklesli o 9,4 %. Nárast dlhodobých záväzkov možno považovať za pozitívny faktor, keďže sa rovnajú vlastnému imaniu. Pokles dlhodobých záväzkov spolu s nárastom krátkodobých môže viesť k zhoršeniu finančnej stability podniku.

Tabuľka 3

Analytické zoskupovanie a analýza záväzkových položiek súvahy

Zostatok zodpovednosti	Na začiatok	Konečne	Absolútna	Tempo	Tempo
	obdobie	obdobie	odchýlka	rast, %	rast, %
Zdroje majetku - spolu
Equity
Požičaný kapitál
počítajúc do toho
dlhodobé povinnosti
splatné účty

Podrobnejšia analýza položiek súvahových pasív je vykonaná pomocou tabuľky 4. Tabuľka 4 zobrazuje štruktúru pasív súvahy. Najväčší podiel na zdrojoch majetku má vlastný kapitál, ktorý pozostáva zo schváleného kapitálu, nerozdeleného zisku minulých rokov a nerozdeleného zisku za vykazovaný rok. Podiel vlastného imania v štruktúre zdrojov majetku vzrástol o 0,7 percentuálneho bodu. To naznačuje zvýšenú nezávislosť podniku. Treba však brať do úvahy, že financovanie činnosti podniku len z vlastných prostriedkov nie je preň vždy výhodné, najmä v prípadoch, keď je výroba sezónna. Okrem toho je potrebné mať na pamäti, že ak sú ceny za finančné zdroje nízke a spoločnosť môže poskytnúť vyššiu úroveň návratnosti investovaného kapitálu ako platí za úverové zdroje, potom prilákaním požičaných prostriedkov môže zvýšiť svoju návratnosť vlastného imania.

Podiel dlhového kapitálu poklesol o 0,7 percentuálneho bodu v dôsledku zvýšenia podielu vlastného kapitálu. Podiel dlhodobých záväzkov sa znížil o 3,2 bodu. Podiel krátkodobých úverov vzrástol o 0,7 percentuálneho bodu, podiel záväzkov o 1,8 bodu. Zmenila sa aj štruktúra záväzkov: zvýšil sa podiel záväzkov v položke „Dodávatelia a dodávatelia“ o 2,4 percentuálneho bodu; podiel dlhu voči personálu sa znížil o 0,3 bodu.

Vo všeobecnosti je finančná situácia podniku charakterizovaná ako pozitívna.

Tabuľka 4

Podrobná analýza položiek zodpovednosti, tisíc rubľov.

Zostatok zodpovednosti	Na začiatku obdobia		Na konci obdobia		Odchýlka
		percent do konca		percent do konca	v percentách bodov
Zdroje majetku - spolu
Equity
Požičaný kapitál
počítajúc do toho
dlhodobé povinnosti
krátkodobé pôžičky a pôžičky
splatné účty
dodávateľov a dodávateľov
dlh voči zamestnancom
dlh voči mimorozpočtovému fondy
dlh voči rozpočtu
prijaté zálohy

Ak sa potrebujete súrne zbaviť krátkodobých pôžičiek alebo aspoň znížiť ich podiel, mali by ste využiť odporúčania uvedené nižšie. Povedia vám, s akými dlhmi začať, ako sa snažiť vyhnúť novým úverom a ako vyjednať reštrukturalizáciu.

Skrátiť krátkodobo vypožičané prostriedky v čase krízy je potrebné:

• zoradiť všetky záväzky do jedného roka podľa splatnosti;
• vybrať zdroje na zaplatenie naliehavých dlhov;
• súhlasiť s prehodnotením podmienok pôžičiek a úverov.

Ako zoradiť krátkodobé dlhové záväzky spoločnosti podľa splatnosti

Na zníženie podielu krátkodobé pôžičky potrebovať:

• analyzovať podmienky každej jednotlivej zmluvy (dohody);
• rozdeliť všetok dlh do niekoľkých kategórií (o efektívnosti riadenia dlhu pozri).

Napríklad do prvej kategórie patria dlhy, pri ktorých sa termín splatnosti nedá posunúť - naliehavé (napríklad s). V druhej - zmluvy, ktorých splácanie môže byť trochu oneskorené (napríklad s, ktoré môžu čakať na platbu). Ak je takýchto zmlúv veľa, môže byť niekoľko radov.

Ako si vybrať zdroje splácania krátkodobých záväzkov počas krízy

Pri výbere zdrojov na splácanie aktuálnych záväzkov je dôležité brať do úvahy všetky možné riziká, vrátane hrozby pádu. Preto je v prípade krízy lepšie okamžite vylúčiť možnosť získania pôžičiek zo zoznamu. V praxi sa často stáva dôvodom práve voľba tohto spôsobu financovania.

Budeme sa musieť obmedziť na interné zdroje spoločnosti. Na začiatok sa oplatí vykonať priebežný prieskum celého majetku (podrobnejšie pozri). Z prijatého majetku vyberte majetok, ktorý je možné predať bez rizika úplného zastavenia alebo pozastavenia hlavnej činnosti. Tým sa uvoľnia peniaze na splatenie dlhov a zároveň sa ušetrí.

Okrem toho je potrebné určiť uskutočniteľnosť použitia budov, stavieb a pozemkov, ktoré sa na nich nachádzajú. Nehnuteľné predmety, ktoré nie sú súčasťou hlavnej činnosti podniku (alebo predmety, ktorých likvidácia nepovedie k zastaveniu výroby) náklady p. Stojí za zmienku, že peňažné výnosy z predaja, ako aj predmety zapojené do neziskovej výroby (uzavreté v súlade s), možno použiť na splatenie krátkodobých záväzkov až po zaplatení.

Osobitnú pozornosť si zaslúži otázka predaja nedokončených stavebných projektov (viac informácií o tom, kedy je to opodstatnené, pozri). Bolo by vhodné zvážiť aj možnosť rýchleho inkasa alebo predaja pohľadávok a výťažok použiť na úhradu pôžičiek a úverov (bližšie pozri a). Významnú čiastku možno získať predajom prebytočných zásob zistených pri inventarizácii. Mimochodom, ak máte krátkodobé finančné investície, mali by ste ich v kríze speňažiť.

Ako dosiahnuť preskúmanie podmienok financovania prilákaných krátkodobých úverov a pôžičiek

V kríze znížte podiel krátkodobé pôžičky je možné ich nahradením dlhodobými (t. j. presunom z piateho oddielu súvahy do štvrtého). Ak to chcete urobiť, musíte napríklad zadať .

To v skutočnosti znamená, že finančný riaditeľ bude musieť mierne zvýšiť celkovú výšku dlhu, ale aj preplánovať pôžičky a znížiť mesačné splátky.

Vzorec. Výpočet podielu záväzkov po lehote splatnosti na záväzkoch

Toto riešenie zníži bežné výdavky podniku, ako aj neutralizuje riziko, že niektorá z veriteľských bánk podá návrh na vyhlásenie konkurzu podniku, najmä ak narastie podiel pohľadávok po splatnosti (ako tomu zabrániť, pozri) .

Stav pohľadávok a záväzkov, ich veľkosť a kvalita majú silný vplyv na finančnú situáciu podniku alebo firmy.
Nárast záväzkov naznačuje neplnenie zmluvných záväzkov. Cestou k jej zníženiu je odstránenie príčin, ktoré viedli k neplneniu zmluvných záväzkov.
Organizácia alebo spoločnosť môže vytvárať rezervy na pochybné dlhy na vyrovnanie s inými organizáciami a jednotlivcami za dodané produkty, pričom výšku rezerv pripisuje finančným výsledkom svojej činnosti.
Pohľadávky, ktoré nie sú splatené v rámci podmienok stanovených zmluvou, sa považujú za pochybné. Treba poznamenať, že rezerva na pochybné pohľadávky sa tvorí len na pohľadávky, ktoré sú zákonné, teda na pohľadávky vzniknuté v rámci transakcie, ktorú nemožno považovať za neplatnú. Pri zdanení sa zisky prevedú do rezervy na pochybné pohľadávky, ktoré sa akceptujú ako súčasť strát podniku.
Na základe súvahových údajov AF OJSC "Audit" som analyzoval dynamiku objemu a skladby pohľadávok a záväzkov, údaje sú uvedené v tabuľke č. 3 v prílohe.
Pohľadávky sa zvyšujú v porovnaní so začiatkom vykazovaného obdobia o 8467,0 rubľov v dôsledku nárastu pohľadávok, platby za druhú sa očakávajú za menej ako 12 mesiacov.
Záväzky sa zvyšujú v dôsledku zvýšenia dlhu voči zákazníkom, sociálneho poistenia a rozpočtu. Nárast záväzkov naznačuje neplnenie zmluvných záväzkov.
Nárast podielu krátkodobých záväzkov (predovšetkým záväzkov) a konštantný podiel krátkodobých pôžičiek a úverov, svedčiaci o nedostatku prostriedkov na splácanie dlhodobého úveru, nemožno považovať za pozitívny trend. Rast krátkodobých záväzkov znižuje podiel vlastného kapitálu na celkovom objeme zdrojov finančných prostriedkov podniku alebo firmy.
Pozitívnym javom nemožno nazvať ani nárast krátkodobých a dlhodobých záväzkov s výrazným poklesom vlastného imania a rezerv. Všeobecný nárast zdrojov z podniku sa zvyčajne hodnotí pozitívne, v tomto prípade však vidíme nárast úverov krátkodobého a dlhodobého charakteru, ktorých tempo rastu ohrozuje finančnú závislosť a solventnosť podniku.
Analýza platobnej schopnosti podniku
Jedným z ukazovateľov charakterizujúcich finančnú situáciu podniku alebo firmy je jeho solventnosť.
Solventnosť je schopnosť včas splatiť svoje platobné záväzky hotovostnými zdrojmi.
Analýza solventnosti je potrebná nielen pre podnik alebo firmu na posúdenie prognózovania finančných aktivít a stavu, ale aj pre externých investorov.
Hodnotenie platobnej schopnosti sa vykonáva na základe charakteristík likvidity obežných aktív, to znamená času potrebného na ich premenu na hotovosť.
Analýza bilančnej likvidity pozostáva z porovnania aktív zoskupených podľa stupňa klesajúcej likvidity s krátkodobými pasívami, ktoré sú zoskupené podľa miery naliehavosti ich splatenia.
Obežné aktíva podľa stupňa likvidity sú zoskupené do:
1. Hotovosť, krátkodobé finančné investície.
2. Hotové výrobky, odoslaný tovar, pohľadávky.

Analýza finančnej situácie podniku

Zadanie pre výpočtovú časť.

Finančná situácia podniku je vyjadrená v pomere štruktúr jeho aktív a pasív, t. j. podnikových prostriedkov a ich zdrojov. Hlavnými úlohami analýzy finančnej situácie je určiť kvalitu finančnej situácie, študovať dôvody jej zlepšenia alebo zhoršenia v danom období a pripraviť odporúčania na zlepšenie finančnej stability a solventnosti podniku. Tieto úlohy sú riešené na základe štúdie dynamiky absolútnych a relatívnych finančných ukazovateľov a sú rozdelené do nasledujúcich blokov:

1. štrukturálna analýza aktív a pasív;
2. analýza finančnej stability;
3. analýza solventnosti (likvidity);

Zdrojom informácií na výpočet ukazovateľov a vykonanie analýzy sú ročné účtovné závierky. (Možnosť 16)

Súvaha
AKTÍVA	Kód linky	na začiatok roka	na konci roka
1
I. Neobežný majetok
Nehmotný majetok
Dlhodobý majetok
Prebieha výstavba
Ziskové investície do hmotného majetku
Dlhodobé finančné investície
Ostatný dlhodobý majetok
Celkom za sekciu I
II. Obežný majetok
počítajúc do toho
suroviny, zásoby a iné podobné aktíva
zvieratá na pestovanie a výkrm
náklady na nedokončenú výrobu
hotové výrobky a tovar na ďalší predaj
tovar odoslaný
DPH z nakúpeného majetku
Pohľadávky (platby očakávané viac ako 12 mesiacov po dátume vykazovania)
Pohľadávky (platby očakávané do 12 mesiacov od dátumu vykazovania)
Krátkodobé finančné investície
Hotovosť.
počítajúc do toho
bežné účty
účty v cudzej mene
iné fondy
Ostatné obežné aktíva
Spolu za oddiel II
ROVNOVÁHA
PASÍVNY	Kód linky	na začiatok roka	na konci roka
1
IV. Kapitál a rezervy
Overený kapitál
Extra kapitál
Rezervný kapitál
Fond sociálnej sféry
Účelové financovanie
Nerozdelený zisk z minulých rokov
Neuhradená strata z minulých rokov
Nerozdelený zisk za vykazovaný rok
Nekrytá strata vykazovaného roka
Spolu za oddiel IV
V. Dlhodobé záväzky
Pôžičky a úvery
počítajúc do toho
bankové úvery
Ostatné dlhodobé záväzky
Celkom za sekciu V
VI. Krátkodobé záväzky
Pôžičky a úvery
počítajúc do toho
bankové úvery
iné pôžičky
Splatné účty
počítajúc do toho
dodávateľov a dodávateľov
splatné účty
dlh voči dcérskym spoločnostiam a pridruženým spoločnostiam
dlh voči personálu organizácie
dlh voči štátnym mimorozpočtovým fondom
dlh voči rozpočtu
prijaté zálohy
ostatných veriteľov
Dlh voči účastníkom (zakladateľom) na výplate príjmu
príjmy budúcich období
Rezervy na nadchádzajúce výdavky a platby
Ostatné krátkodobé záväzky
Spolu za oddiel VI
ROVNOVÁHA

Všeobecné hodnotenie dynamiky finančnej situácie podniku.

Na všeobecné posúdenie dynamiky finančnej situácie podniku by sa položky súvahy mali zoskupiť do samostatných špecifických skupín na základe likvidity (položky aktív) a splatnosti pasív (položky pasív). Na základe agregovanej súvahy sa vykonáva analýza štruktúry majetku podniku, ktorá sa v usporiadanejšej forme pohodlne vykonáva v tejto forme:

Súhrnný zostatok.

Stôl 1.

Aktíva	Na začiatok roka	Na konci roka	Pasívne	Na začiatok roka	Na konci roka
1. Imobilizovaný majetok			1. Vlastný kapitál
2. Mobilný, obežný majetok			2. Požičaný kapitál
2.1. Zásoby a náklady			2.1. Dlhodobé pôžičky a pôžičky
2.2 Pohľadávky			2.2. Krátkodobé pôžičky a pôžičky
2.3. Hotovosť a cenné papiere			2.3. Splatné účty
Celkom			Celkom

• celková hodnota majetku podniku = mena alebo bilančná suma;
• obstarávacia cena imobilizovaného majetku (t. j. fixného a ostatného dlhodobého majetku) = súčet I. oddielu súvahového majetku;
• náklady na pracovné (mobilné) aktíva = súčet časti II aktív súvahy;
• výška pohľadávok v širšom zmysle slova (vrátane poskytnutých záloh dodávateľom a zhotoviteľom) = riadky 230 a 240 oddielu II majetku súvahy;
• výška voľnej hotovosti v širšom zmysle slova (vrátane cenných papierov a krátkodobých finančných investícií) = riadky 250 a 260 oddielu II majetku súvahy;
• náklady vlastného imania = oddiel III záväzkov a riadky 640 650 oddielu V pasív súvahy;
• výška cudzieho kapitálu = súčet oddielov IV a V na strane pasív súvahy bez riadkov 640 650;
• suma dlhodobých úverov a pôžičiek určených spravidla na tvorbu dlhodobého majetku a ostatného dlhodobého majetku, IV. oddiel záväzkov súvahy;
• suma krátkodobých úverov a pôžičiek určených spravidla na tvorbu obežných aktív = riadok 610 oddielu V súvahy na strane pasív;
• výška záväzkov v širšom zmysle slova = riadky 620,630 a 660 V. oddielu záväzku súvahy.

Všeobecné hodnotenie dynamiky a štruktúry položiek súvahy

Analýza štruktúry majetku podniku.

Tabuľka 2

Analytické zoskupovanie a analýza položiek aktív súvahy

Súvahový majetok	Na začiatku obdobia		Na konci obdobia			Tempo rastu %
1. Majetok - celk
1.1 Imobilizované aktíva
1.2 Obežný majetok
1.2.1 Rezervy
1.2.2. Pohľadávky
1.2.3 Hotovosť

Celkové aktíva podniku sa počas analyzovaného obdobia zvýšili o 76 730 tisíc rubľov. (resp. ich tempo rastu oproti začiatku obdobia bolo 160,88 %). K zvýšeniu majetku podniku došlo v dôsledku zvýšenia veľkosti dlhodobého majetku o 38 476 tisíc rubľov. alebo o 195,84 %, pri súčasnom zvýšení objemu obežných aktív o 38 254 tisíc rubľov. alebo 144,54 %.

Mena súvahy odráža majetkovú „silu“ podniku, preto sa verí, že čím väčšia je mena súvahy, tým je podnik spoľahlivejší. Zvýšenie veľkosti majetku podniku (t. j. neobežného a obežného majetku) naznačuje pozitívnu zmenu súvahy.

Najväčší podiel na štruktúre celkových aktív majú obežné aktíva (65,18 % na začiatku analyzovaného obdobia a 61,23 % na konci), preto má podnik „ľahkú“ majetkovú štruktúru, čo naznačuje mobilitu majetku podniku. .

Dlhodobý majetok. Dlhodobý majetok podniku sa počas analyzovaného obdobia zvýšil o 38 254 tisíc rubľov. alebo o 195,84 %. K nárastu neobežného majetku došlo najmä v dôsledku výrazného nárastu veľkosti dlhodobého majetku, nárastu objemu nedokončenej výstavby, vzniku dlhodobých finančných investícií, ako aj nárastu veľkosti nehmotného majetku. .

Teda, nárast podielu neobežného majetku v štruktúre celkových aktív „zaťažil“ súvahu. Podniky so štruktúrou „ťažkého“ majetku majú vysoký podiel režijných nákladov (v dôsledku odpisov a nákladov na údržbu dlhodobého majetku spojeného s jeho priebežnými opravami a platbami za energie) a sú obzvlášť citlivé na zmeny vo výnosoch. Takéto podniky však v dôsledku zvýšeného podielu odpisov v nákladovej štruktúre môžu mať peniaze bez zisku (keďže zdrojom peňažných tokov z kľúčových činností sú zisk a odpisy). Je to spôsobené tým, že odpisy sú súčasťou nákladov podniku ako súčasť obstarávacej ceny, ktorá nie je nákladovou položkou, pretože nevyžaduje platbu. Vlastnosť odpisov je však taká, že sa dajú plne premeniť na hotovosť iba v prípade, že spoločnosť nemá straty.

Štruktúra dlhodobého majetku sa za analyzované obdobie výrazne zmenila, pričom zároveň prevažná časť dlhodobého majetku podniku pripadá na stály majetok. Najväčšiu časť dlhodobého majetku predstavuje výrobný investičný majetok a nedokončená výstavba, čo charakterizuje orientáciu podniku na vytváranie materiálnych podmienok pre rozširovanie hlavnej činnosti podniku. Vznik dlhodobých finančných investícií odráža stratégiu finančného a investičného rozvoja.

Obežný majetok. Analyzovaný podnik sa vyznačuje vysokým podielom obežných aktív v štruktúre celkových aktív podniku (68,15 % na začiatku roka a 61,23 % na konci roka). Obežný majetok podniku za analyzované obdobie vzrástol o 38 254 tis. trieť. alebo o 144,54 %. Nárast obežného majetku bol spôsobený nárastom krátkodobých pohľadávok, zásob, dlhodobých pohľadávok ostatného obežného majetku, peňažných prostriedkov a DPH.

Štruktúra obežných aktív podniku ako súčasti majetku zostala počas analyzovaného obdobia pomerne stabilná. Najväčší podiel tak vždy pripadá na zásoby (51,28 % na začiatku roka a 38,77 % na konci roka).

Pokles stavu zásob v štruktúre obežného majetku nemožno jednoznačne posúdiť, keďže v skutočnosti nedošlo k poklesu, ale k zvýšeniu ocenenia zásob (o 13 989 tis. rubľov), ale v porovnaní s takmer dvojnásobným nárastom pri ocenení imobilizovaného majetku v podniku majetkovej štruktúry (už diskutované vyššie) došlo k zníženiu podielu zásob v majetkovej štruktúre.

Zvýšenie úrovne zásob môže:

• na jednej strane naznačujú pokles činnosti podniku, pretože veľké zásoby vedú k zmrazeniu pracovného kapitálu, spomaleniu jeho obratu, zvýšeniu škôd na surovinách a materiáloch a zvýšeniu nákladov na skladovanie, čo negatívne ovplyvňuje konečný výsledky operácií. V takom prípade by ste mali zistiť, či inventár obsahuje pomaly sa obrátkový, zastaraný nepotrebný materiál, dá sa to jednoducho zistiť pomocou údajov skladového účtovníctva alebo súvah. Prítomnosť takýchto materiálov naznačuje, že pracovnému kapitálu hrozí dlhodobé zmrazenie v zásobách.
• na druhej strane dôvodom zvýšenia veľkosti zásob môže byť len zvýšenie ich hodnoty v dôsledku kvantitatívnych alebo inflačných faktorov.

Významný podiel v štruktúre zásob má nedokončená výroba. Pokles zostatkov nedokončenej výroby môže na jednej strane naznačovať pokles objemov výroby a možné prestoje a na druhej strane zrýchlenie obratu kapitálu v dôsledku poklesu výrobného cyklu.

Podiel pohľadávok na štruktúre majetku podniku sa za analyzované obdobie zvýšil z 15,3 % na 20,39 %. Nárast pohľadávok a ich podiel na obežných aktívach môže naznačovať neobozretnú úverovú politiku podniku vo vzťahu k zákazníkom, alebo nárast objemu predaja, prípadne platobnú neschopnosť a bankrot niektorých zákazníkov.

Najmenší podiel v štruktúre aktív má hotovosť (0,87 % na začiatku roka a 0,72 % na konci), čo je v zásade dobré znamenie, keďže hotovosť na účtoch ani v pokladni negeneruje príjem je potrebné, aby boli dostupné v rámci bezpečného minima. Prítomnosť malých súm je výsledkom správneho využitia pracovného kapitálu. Mierna zmena v hotovostných zostatkoch na bankových účtoch je spôsobená saldom príjmov a výdavkov.

Porovnanie súm pohľadávok a záväzkov ukazuje, že prevýšenie záväzkov nad pohľadávkami nastalo len na začiatku obdobia, ale na konci obdobia už pohľadávky prevyšovali záväzky, čo je znakom dobrá súvaha z hľadiska zvýšenej efektívnosti.

Výška čistého pracovného kapitálu (t. j. rozdiel medzi zásobami, krátkodobými pohľadávkami, hotovosťou, krátkodobými finančnými investíciami a záväzkami (krátkodobý a dlhodobý dlh) ukazuje, že podnik mal počas analyzovaného obdobia vlastné zdroje). Nízky podiel dlhodobých a krátkodobých finančných investícií naznačuje absenciu odvádzania prostriedkov z kľúčových činností.

Analýza štruktúry záväzkov podniku.

Tabuľka 3.

Analytické zoskupovanie a analýza záväzkových položiek súvahy

Zostatok zodpovednosti	Na začiatku obdobia		Na konci obdobia		Absolútna odchýlka tisíc rubľov.	Tempo rastu %
1. Zdroje všetkého majetku
1.1 Vlastný kapitál
1.2 požičaný kapitál
1.2.1 Dlhodobé záväzky
1.2.2. Krátkodobé pôžičky a pôžičky
1.2.3 Záväzky

Hlavným zdrojom tvorby celkových aktív podniku v analyzovanom období sú vlastné zdroje, ktorých podiel v súvahe klesol zo 72,34 % na 70,69 %, podiel cudzích zdrojov sa primerane zvýšil z 27,66 % na 29,31 %, čo naznačuje možnú finančnú nestabilitu podniku a zvyšujúci sa stupeň závislosti podniku od externých investorov a veriteľov. Počas analyzovaného obdobia došlo k zvýšeniu základného imania o 52 166 tisíc rubľov. alebo rast dosiahol 157,21 % a vypožičaný kapitál o 24 564 tisíc rubľov. (170,46 %). Vlastný kapitál vzrástol najmä v dôsledku zvýšenia dodatočného kapitálu a základného imania pri súčasnom znížení objemu účelového financovania a výnosov. Pokles objemu účelového financovania a výnosov môže naznačovať stratu záujmu investorov (najmä štátu) o činnosť podniku.

K rastu vypožičaného kapitálu došlo najmä v dôsledku zvýšenia objemu pôžičiek a úverov o 10 943 tisíc rubľov. (177,5 %) a splatné účty o 13 621 tisíc rubľov. (165,67 %), čo naznačuje vznik nových záväzkov podniku tak voči banke, ako aj voči ostatným veriteľom.

Pritiahnutie požičaných prostriedkov do obratu podniku je normálnym javom. To prispieva k dočasnému zlepšeniu finančnej situácie za predpokladu, že nie sú dlho zmrazené v obehu a sú vrátené včas. V opačnom prípade môžu vzniknúť záväzky po lehote splatnosti, čo v konečnom dôsledku vedie k zaplateniu pokút a zhoršeniu finančnej situácie.

Tabuľka 4.

dohovorov.

	Podmienené označenia	Pasívne	Legenda
Dlhodobý majetok Dlhodobé finančné investície Pracovný kapitál Zásoby a náklady Pohľadávky so splatnosťou dlhšou ako 12 mesiacov Pohľadávky so splatnosťou kratšou ako 12 mesiacov Krátkodobé finančné investície Hotovosť Ostatné obežné aktíva		3. Kapitál a rezervy 4. Dlhodobé záväzky 5. Krátkodobé záväzky Krátkodobé pôžičky a pôžičky Splatné účty Spotrebné fondy Ostatné krátkodobé záväzky
Zostatok		Zostatok

Jednou z najdôležitejších charakteristík finančnej situácie podniku je stabilita jeho činnosti z dlhodobého hľadiska. Súvisí to s celkovou finančnou štruktúrou podniku, mierou jeho závislosti od veriteľov a investorov. Mnohí podnikatelia, vrátane predstaviteľov verejného sektora ekonomiky, tak radšej investujú do podnikania minimum vlastných prostriedkov a financujú ho z požičaných peňazí. Ak je však štruktúra majetkového dlhu výrazne naklonená k dlhu, podnik môže skrachovať, ak viacero veriteľov súčasne požaduje peniaze späť v „nevhodnom čase“.

Finančnú stabilitu z dlhodobého hľadiska preto charakterizuje pomer vlastných a cudzích zdrojov. Tento ukazovateľ však poskytuje len všeobecné hodnotenie finančnej stability. Preto sa vo svetovej a domácej praxi vyvinul systém ukazovateľov.

V trhových podmienkach má súvahový model, na základe ktorého sa zvažujú ukazovatele odrážajúce podstatu finančnej stability, podobu:

F + Z + (R.A. - Z) = Ac+ KT + kt + kr + rp, (1)

F- stály majetok a ostatný dlhodobý majetok;

Z- zásoby a náklady;

(R.A.- Z) - hotovosť, krátkodobé finančné investície, úhrady (pohľadávky) a iné aktíva;

Ac- zdroje vlastných zdrojov;

kt- krátkodobé pôžičky a vypožičané prostriedky;

KT- dlhodobé a strednodobé pôžičky a vypožičané prostriedky;

kr + rp- vyrovnania (záväzky) a iné krátkodobé záväzky.

Vzhľadom na to, že dlhodobé pôžičky a vypožičané prostriedky sa používajú predovšetkým na nákup fixných aktív a kapitálových investícií, model (1) sa transformuje a má nasledujúcu podobu:

Z + (R.A.- Z) = [(Ac+ KT) – F] + [ kt + kr + rp] (2)

Z toho môžeme usúdiť, že s výhradou obmedzenia zásob a nákladov Z hodnotou [(Ac+ KT) – F]:

Z? [(Ac+ KT) – F] (3)

bude splnená podmienka platobnej schopnosti podniku, t.j. hotovosť, krátkodobé finančné investície (cenné papiere a iné aktíva) pokryjú krátkodobý dlh podniku [ kt + kr + rp]:

(R.A.) > (kt + kr + rp) (4)

Takže na príklade analyzovaného zostatku:

začiatkom roka 85896 > (14121+ 20742) – podmienka splnená,

na konci roka 124150 > (25064 + 34363) – podmienka splnená.

Najvšeobecnejším ukazovateľom finančnej stability je prebytok alebo nedostatok zdrojov finančných prostriedkov na tvorbu rezerv a nákladov, získaný vo forme rozdielu hodnoty zdrojov finančných prostriedkov a hodnoty rezerv a nákladov. Ide o poskytnutie určitých druhov zdrojov (vlastných, úverových a iných vypožičaných), keďže dostatočnosť súčtu všetkých možných druhov zdrojov (vrátane krátkodobých záväzkov a iných záväzkov) je zaručená identitou súčtu. aktív a pasív súvahy.

Celková suma zásob a nákladov Z podniku sa rovná súčtu riadkov 210 a 220 oddielu II súvahového majetku.

Na charakterizáciu zdrojov rezerv a nákladov sa používa niekoľko ukazovateľov, ktoré odrážajú rôzny stupeň dostatočnosti rôznych typov zdrojov:

1. dostupnosť vlastného pracovného kapitálu, ktorá sa rovná rozdielu vo výške zdrojov vlastných zdrojov a výške neobežného majetku:

E c= Ac – F (5)

na začiatku roka: E c = 91179 – 40146 = 51033 tisíc rubľov,

na konci roka: E c = 143345 –78622 = 64723 tisíc rubľov.

2. prítomnosť vlastných a dlhodobých vypožičaných zdrojov tvorby rezerv a nákladov, získaných z predchádzajúceho ukazovateľa zvýšením objemu dlhodobých a strednodobých úverov a vypožičaných prostriedkov:

E T= (Ac + KT) – F= Ec+KT (6)

na začiatku roka: E T = 51033 + 0 = 51033 tisíc rubľov,

na konci roka: E T = 64723 + 0 = 64723 tisíc rubľov.

3. celková hodnota hlavných zdrojov tvorby zásob a nákladov, ktorá sa rovná súčtu predchádzajúceho ukazovateľa a hodnoty krátkodobých úverov a vypožičaných prostriedkov:

ES = (Ac+ KT) – F + kt = ET + kt (7)

na začiatku roka: E S = 51033 + 14121 = 65154 tisíc rubľov,

na konci roka: E S = 64723 +25064 = 89787 tisíc rubľov.

Ak sa vo vzorci (2) krátkodobý dlh prevedie na ľavú stranu súvahového modelu, potom bude mať tento model nasledujúcu formu:

RA – (kt + rp) + kr = (Ac+ KT) – F (8)

Na ľavej strane rovnice máme rozdiel medzi pracovným kapitálom podniku a jeho krátkodobým dlhom, na pravej strane - hodnotou ukazovateľa E T.

Tri ukazovatele dostupnosti zdrojov na tvorbu rezerv a nákladov (vzorce 5-7) zodpovedajú trom ukazovateľom zabezpečenia rezerv a nákladov so zdrojmi ich tvorby:

1. prebytok (+) alebo nedostatok (-) vlastného pracovného kapitálu:

[ ± E c]= E c - Z (9)

na začiatku roka: E c - Z = 51033 – 64629 = - 13596 tisíc rubľov. - nedostatok vlastného prevádzkového kapitálu,

na konci roka: E c - Z = 64723 – 78618 = - 13895 tisíc rubľov. – nedostatok vlastného prevádzkového kapitálu.

2. prebytok (+) alebo nedostatok (-) vlastných a dlhodobých vypožičaných zdrojov tvorby rezerv a nákladov:

[ ± ET ]= ET - Z = (Ec + KT) – Z (10)

na začiatku roka: E T – Z = 51033 – 64629 = - 13596 tisíc rubľov. - nedostatok vlastných a dlhodobých zdrojov na tvorbu rezerv a nákladov,

na konci roka: E T – Z = 64723 – 78618 = - 13895 tisíc rubľov. – nedostatok vlastných a dlhodobých zdrojov na tvorbu rezerv a nákladov.

3. prebytok (+) alebo nedostatok (-) celkovej sumy hlavných zdrojov na tvorbu rezerv a nákladov:

[ ± ES]= ES- Z = (E c + KT + kt) – Z (11)

na začiatku roka: E S - Z = 65154 – 64629 = 525 tisíc rubľov. – nedostatok celkovej hodnoty hlavných zdrojov na tvorbu rezerv a nákladov,

na konci roka: E S - Z = 89787 – 78618 = 11169 tisíc rubľov. – nedostatok celkových zdrojov na tvorbu rezerv a nákladov.

Výpočet troch ukazovateľov zabezpečenia zásob a nákladov so zdrojmi ich tvorby nám umožňuje klasifikovať finančné situácie podľa stupňa ich stability. Pri identifikácii typu finančnej situácie sa používa trojzložkový ukazovateľ:

S = { S(± Ec), S(± ET), S(± ES)}, (12)

kde funkcia S(X) je definovaná takto:

? 1 ak x? 0

S(X) = ? (13)

? 0 ak x<0

Za celé analyzované obdobie mal trojzložkový ukazovateľ tvar: S = (0, 0, 1)

? [ ± E c] < 0

? [ ± E T] < 0 (14)

? [ ± ES] > 0

Tabuľka 5.

Analýza finančnej stability.

Ukazovatele	Podmienené označenia	Štart obdobie	Na konci obdobia	Zmeny obdobie
1. Zdroj vlastných zdrojov
2. Fixné aktíva a investície
3. Dostupnosť vlastného pracovného kapitálu
4. Dlhodobé pôžičky a vypožičané prostriedky
5. Disponibilita vlastných a dlhodobých požičaných zdrojov tvorby rezerv a nákladov
6. Krátkodobé pôžičky a vypožičané prostriedky
7. Celková hodnota hlavných zdrojov rezerv a nákladov
8. Celkové zásoby a náklady
9. Prebytok (+) alebo nedostatok (-) vlastného pracovného kapitálu
10. Prebytok (+) alebo nedostatok (-) vlastných a dlhodobých požičaných zdrojov zásob a nákladov
11. Prebytok (+) alebo nedostatok (-) celkovej sumy hlavných zdrojov rezerv a nákladov
12. Trojzložkový ukazovateľ typu finančnej situácie

Trojzložkový ukazovateľ typu finančnej situácie charakterizuje nestabilný finančný stav spojený s porušením platobnej schopnosti, v ktorom je však naďalej možné obnoviť rovnováhu doplnením zdrojov vlastných zdrojov a zvýšením vlastného pracovného kapitálu, ako aj dodatočným prilákaním dlhodobých a strednodobých pôžičiek a vypožičaných prostriedkov.

Finančná nestabilita sa v tejto situácii považuje za normálnu (prijateľnú), ak množstvo krátkodobých úverov a požičaných prostriedkov prilákaných na tvorbu zásob a výdavkov nepresahuje celkové náklady na zásoby a hotové výrobky (najlikvidnejšia časť zásob a nákladov). ), t.j. Podmienky sú splnené:

Z 1 + Z 4 ? Kt - [ ± ES] (15)

Z 2 + Z 3 ? ET

kde: Z 1 – výrobné zásoby (s. 211);

Z 2 – nedokončená výroba (s. 213);

Z 3 – výdavky budúcich období (str. 216);

Z 4 – hotové výrobky a expedovaný tovar (s. 214 + s. 215);

(Kt - [±E S ]) – časť krátkodobých úverov a požičaných prostriedkov podieľajúcich sa na tvorbe zásob a nákladov.

Ak nie sú splnené podmienky (15), finančná nestabilita je abnormálna a odráža tendenciu k výraznému zhoršeniu finančnej situácie.

Pozrime sa na normalitu finančnej nestability podniku:

Začiatok obdobia:

6516 + 62 + 1039 < 14121 – 525

57011 + 0 > 51033

abnormálna finančná nestabilita na začiatku obdobia.

Koniec obdobia:

19326 + 418 + 2506 > 25064 – 11169

22250 > 13895

56368 < 64723

Ku koncu obdobia sa v analyzovanom podniku vytvorila bežná finančná nestabilita, čo odráža trend zlepšovania finančnej situácie.

Spolu s optimalizáciou štruktúry záväzkov v našej situácii je možné obnoviť udržateľnosť prostredníctvom rozumného zníženia stavu zásob a nákladov.

Na obnovenie udržateľnosti je potrebné hĺbkovo preštudovať dôvody zmien zásob a nákladov, obrátkovosti obežných aktív, dostupnosti vlastného pracovného kapitálu, ako aj rezerv na znižovanie dlhodobého a obežného hmotného majetku, zrýchlenie obrátkovosti. zvýšenie vlastného pracovného kapitálu. Potom na základe aktuálnej situácie možno odporučiť viacero opatrení, napr.

• odôvodnené zníženie zásob a nákladov (na štandard);
• doplnenie vlastného pracovného kapitálu z interných a externých zdrojov.

Najviac bezrizikový spôsob, ako doplniť zdroje tvorby rezerv, by sa mal uznať ako zvýšenie reálneho vlastného kapitálu prostredníctvom akumulácie nerozdeleného zisku alebo prostredníctvom rozdelenia zisku po zdanení do akumulačných fondov, s výhradou rastu časti tieto prostriedky nie sú investované do dlhodobého majetku. K poklesu stavu zásob dochádza v dôsledku plánovania stavu zásob, ako aj predaja nepoužitých zásob.

Analýza ukazovateľov finančnej udržateľnosti.

Ďalej sú vypočítané finančné pomerové ukazovatele, ktoré umožňujú študovať trendy v zmenách stability pozície daného podniku, ako aj vykonať porovnávaciu analýzu na základe správ viacerých konkurenčných spoločností. Tie obsahujú:

1. Koeficient autonómie, charakterizujúca nezávislosť podniku od cudzích zdrojov finančných prostriedkov, sa rovná podielu vlastného imania na celkovej súvahe.

Ka = I s / B (16)

Pre analyzovaný podnik je hodnota koeficientu autonómie:

na začiatok roka - K a = 91179 / 126042 = 0,723

na konci roka - K a = 143345 / 202772 = 0,706

Bežná minimálna hodnota koeficientu sa odhaduje na 0,5, čo znamená, že všetky záväzky podniku môže pokryť z vlastných zdrojov. Hodnota tohto koeficientu pre analyzovaný podnik presahuje normatívnu hodnotu, jeho pokles však odráža tendenciu k zvyšovaniu závislosti podniku od cudzích zdrojov financovania ekonomického okruhu, a preto je hodnotený negatívne.

2. Pomer dlhu k vlastnému kapitálu sa rovná pomeru výšky záväzkov podniku k výške vlastných zdrojov.

K s/s = (B – I s) / I s (17)

Pre analyzovaný podnik hodnota pomeru vlastného imania a požičaných prostriedkov:

na začiatku roka - Kw/s = (126042 – 91179) / 91179 = 0,38

na konci roka - K mzda = (202772 – 143345) / 143345 = 0,415

Vzťah medzi koeficientom autonómie a pomerom dlhu k vlastnému imaniu možno vyjadriť takto:

K z/s = 1 / Ka – 1 (18)

z čoho vyplýva normálne obmedzenie pre pomer požičaných a akciových fondov K z / c ? 1. Táto podmienka pre analyzovaný podnik je splnená na začiatku aj na konci roka. Rast tohto ukazovateľa odráža trend zvyšovania podielu záväzkov podniku na štruktúre súvahy, čo znamená zvyšovanie finančnej závislosti podniku od cudzích zdrojov.

So zvýšením podielu vypožičaných prostriedkov podnik stráca stabilitu, pretože:

• čoraz väčšia časť kapitálu nepatrí podniku, ale veriteľom, ktorí si môžu diktovať podmienky;
• čím väčší je podiel požičaných prostriedkov, tým je menšia pravdepodobnosť, že dostanú prostriedky z dodatočných zdrojov financovania: finančné organizácie „nedajú viac“ a nebude možné zvýšiť vlastný kapitál vydávaním akcií, pretože akcionári budú mať veľké pochybnosti o vyplácaní dividend z dôvodu potreby platiť vysoké úroky z požičaných prostriedkov.

3. Pomer mobilného a imobilizovaného majetku vypočítané podľa vzorca.

Km/i =R.A. / F (19)

Pre analyzovaný podnik je pomer mobilného a imobilizovaného majetku:

na začiatku roka - K m/i = 85896 / 40146 = 2,14

na konci roka - K m/i = 124150 / 78618 = 1,58

Hodnota tohto ukazovateľa je do značnej miery určená odvetvovými charakteristikami obehu finančných prostriedkov. Prudký pokles tohto pomeru je dôsledkom zmien v štruktúre dlhodobého a obežného majetku podniku.

Kombináciou týchto obmedzení získame konečnú podobu normálneho obmedzenia pre pomer dlhu k vlastnému imaniu:

K a / c? min(1, Km/i) (20)

4. Koeficient manévrovateľnosti sa rovná pomeru vlastného pracovného kapitálu podniku k celkovému objemu zdrojov vlastných zdrojov.

Km = E s / I s (21)

Pre analyzovaný podnik je koeficient agility:

na začiatku roka - K m = 51033 / 91179 = 0,56

na konci roka - K m = 64723 / 143345 = 0,452

Ukazuje, aká časť vlastného kapitálu organizácie je v mobilnej forme, čo umožňuje relatívne voľné manévrovanie s kapitálom. Vysoké hodnoty koeficientu agility pozitívne charakterizujú finančnú situáciu, avšak v praxi neexistujú žiadne normálne hodnoty ukazovateľa. Hodnota 0,5 sa môže považovať za priemernú smernicu pre optimálne úrovne koeficientov.

5.Koeficient dodávky zásob a nákladov z vlastných zdrojov, sa rovná pomeru výšky vlastného pracovného kapitálu k nákladom na zásoby a výdavkom podniku.

Ko = E s /Z (22)

Pre analyzovaný podnik pomer dodávky zásob a nákladov z vlastných zdrojov:

na začiatku roka - K o = 51033 / 64629 = 0,79

na konci roka - K o = 64723 / 78618 = 0,82

Pre priemyselné podniky má bežné obmedzenie ukazovateľa nasledujúcu formu: do asi? 0,6? 0,8. Koeficient dodávky zásob a nákladov z vlastných zdrojov by navyše mal byť zdola obmedzený hodnotami koeficientu autonómie, aby sa organizácia neocitla na pokraji bankrotu: čo? do a. Pre analyzovaný podnik je táto podmienka splnená.

6. pomer priemyselného vlastníctva, rovná sa pomeru súčtu nákladov na investičný majetok, kapitálové investície, zariadenia, zásoby a nedokončenú výrobu k celkovej súvahe - netto (teda mínus straty, dlh zakladateľov za vklady do správcovskej spoločnosti, náklady na akcie zakúpené od akcionárov).

Na adresu = (F1 + F2 + F3 + Z1 + Z2) / B (23)

kde F1 – stály majetok,

F2 – kapitálové investície,

F3 – vybavenie,

Z1 – výrobné zásoby,

Z2 – rozpracovaná výroba.

Pre analyzovaný podnik koeficient majetku na výrobné účely:

začiatkom roka - Do p.im. = (40146 + 6516 +57011) / 126042 = 0,823

na konci roka - Do p.im. = (78622 + 19326 + 56368) / 202772 = 0,761

Nasledujúce obmedzenie indikátora sa považuje za normálne:

Kpopoludnie.? 0,5 (24)

Vypočítané ukazovatele zodpovedajú normálnej hodnote, avšak počas analyzovaného obdobia bola tendencia k poklesu tejto hodnoty. Je to negatívne znamenie, pretože ak ukazovateľ klesne pod kritickú hranicu, je potrebné doplniť vlastný kapitál (napríklad zvýšením základného imania, čo je možné a podnik sa o to pokúsil, keďže schválený kapitál podniku zvýšené počas analyzovaného obdobia) alebo prilákanie dlhodobých požičaných prostriedkov na zvýšenie produkčného majetku, ak finančné výsledky vo vykazovanom období neumožňujú významné doplnenie zdrojov vlastných zdrojov.

7. Dlhodobý pákový pomer, ktorá sa rovná pomeru výšky dlhodobých úverov a vypožičaných prostriedkov k výške vlastných zdrojov podniku a dlhodobých úverov a pôžičiek.

Do d.pr. = CT / (I s + CT) (25)

Umožňuje približne odhadnúť podiel požičaných prostriedkov pri financovaní kapitálových investícií. Pre analyzovaný podnik bude koeficient dlhodobého zadlžovania rovný 0, keďže podnik pri svojej činnosti nevyužíva dlhodobé zdroje financovania.

8. Krátkodobá zadlženosť vyjadruje podiel krátkodobých záväzkov podniku na celkovej výške záväzkov.

lK.Z = (Pt – fp) / (KT + Pt) (26)

Pre analyzovaný podnik je pomer krátkodobého dlhu:

na začiatku roka - l K.Z = (14121 – 0) / (0 + 14121) = 1

na konci roka - l K.Z = (25064 – 0) / (0 + 25064) = 1

Na základe vypočítaných koeficientov môžeme konštatovať, že záväzky spoločnosti sú krátkodobého charakteru. To vytvára pre podnik určité ťažkosti. Rovnováha medzi veľkosťou pohľadávok a záväzkov je narušená, keďže pohľadávky sú rozdelené medzi dlhodobé a krátkodobé (a podiel dlhodobých je väčší) a záväzky majú výlučne krátkodobý charakter.

9. Koeficient autonómie zdrojov tvorby zásob a nákladov ukazuje podiel vlastného pracovného kapitálu na celkovej výške hlavných zdrojov rezerv a nákladov.

aa.Z= Es/ (Es+Kt + KT) (27)

Pre analyzovaný podnik koeficient autonómie zdrojov tvorby rezerv a nákladov:

na začiatku roka - a.З = 51033 / (51033 + 14121 + 0) = 0,783

na konci roka - a.З = 64723 / (64723 + 25064 + 0) = 0,761

10. Pomer záväzkov a ostatných záväzkov uvádza podiel záväzkov a ostatných záväzkov na celkovej výške záväzkov podniku.

bK.Z = (kr + rp) / (KT + Pt) (28)

Pre analyzovaný podnik pomer záväzkov a ostatných záväzkov:

na začiatku roka - b K.Z = (20742 + 0) / (0 + 14121) = 1,47

na konci roka - b K.Z = (34363 + 0) / (0 + 25064) = 1,371

Tabuľka 6

Koeficienty charakterizujúce finančnú stabilitu podniku.

Finančné ukazovatele	Podmienené označenia	Obmedzenia	Na začiatok roku	Konečne roku	Zmeny v roku
Koeficient autonómie
Pomer dlhu k vlastnému kapitálu
Pomer mobilného a imobilizovaného majetku		Min (1, K m/i)
Koeficient manévrovateľnosti
Bezpečnostný pomer zásoby a náklady
Pomer majetku priemyselné účely
Dlhodobý koeficient získavanie požičaných prostriedkov
Krátkodobá zadlženosť
Koeficient autonómie zdroje formácie
Pomer záväzkov a ostatných záväzkov

Hodnoty ukazovateľov štruktúry zdrojov finančných prostriedkov (l K.Z , b K.Z), okrem iného spočíva aj v tom, že sa využívajú aj vo vzájomnom vzťahu jednotlivých ukazovateľov likvidity finančnej stability, na základe čoho sa vyvodzujú závery o pozitívnej dynamike hlavných finančných ukazovateľov.

Analýza súvahovej likvidity.

Bilančná likvidita je definovaná ako miera krytia záväzkov podniku jeho aktívami, ktorých doba premeny na hotovosť zodpovedá dobe splácania záväzkov.

V závislosti od stupňa likvidity, t.j. kurzom prepočtu na hotovosť sa majetok podniku delí do týchto skupín:

A1. Najlikvidnejšími aktívami sú hotovosť a krátkodobé finančné investície:

A1 = d + ft (29)

Pre analyzovaný podnik sú najlikvidnejšie aktíva:

na začiatku roka – A1 = 588 tisíc rubľov.

na konci roka – A1 = 1074 tisíc rubľov.

A2. Rýchlo realizovateľný majetok – pohľadávky, ktorých splatnosť sa očakáva do 12 mesiacov a ostatné obežné aktíva:

A2 = dt + ra (30)

Pre analyzovaný podnik, rýchlo realizovateľné aktíva:

na začiatku roka - A2 = 19 749 tisíc rubľov.

na konci roka - A2 = 41981 tisíc rubľov.

A3. Pomaly predávané aktíva – zostávajúce položky oddielu II plus položka „Dlhodobé finančné investície“ z oddielu I:

A3 = RA – A1 – A2 + fT = Z + dT + fT (31)

Kde fT- dlhodobé finančné investície.

Pre analyzovaný podnik, pomaly predávané aktíva:

na začiatku roka - A3 = 85896 – 1102 – 19749 + 0 = 65045 tisíc rubľov.

na konci roka - A3 = 124150 – 1462 – 41981 + 3634 = 84341 tisíc rubľov.

A4.Ťažko predajné aktíva – články sekcie I mínus dlhodobé finančné investície:

A4 = F - fT (32)

Pre analyzovaný podnik sú aktíva, ktoré sa ťažko predávajú:

na začiatku roka - A4 = 40 146 tisíc rubľov.

na konci roka - A4 = 74988 tisíc rubľov.

Záväzky v súvahe sú zoskupené podľa naliehavosti ich platby:

P1. Najnaliehavejšie záväzky sú záväzky a ostatné krátkodobé záväzky:

P1 =Pt – Kt - fP (33)

Pre analyzovaný podnik sú najnaliehavejšie povinnosti:

na začiatku roka - P1 = 20 742 tisíc rubľov.

na konci roka - P1 = 34363 tisíc rubľov.

P2. Krátkodobé záväzky – krátkodobé úvery a pôžičky:

P2 = Kt (34)

Pre analyzovaný podnik, krátkodobé záväzky:

na začiatku roka – P2 = 14121 tisíc rubľov.

na konci roka - P2 = 25064 tisíc rubľov.

P3. Dlhodobé a strednodobé záväzky – dlhodobé úvery a pôžičky:

P3 = KT (35)

Pre analyzovaný podnik dlhodobé a strednodobé záväzky:

na začiatku roka – P3 = 0

na konci roka – P3 = 0

P4. Stále záväzky – zdroje vlastných zdrojov:

P4 = Ic= A +fp (36)

Pre analyzovaný podnik trvalé záväzky:

na začiatku roka – P4 = 91179 tisíc rubľov.

na konci roka - P4 = 143 345 tisíc rubľov.

Zoskupenie majetku a záväzkov podniku podľa stupňa likvidity.

Tabuľka 7.

	začiatkom roka	koniec roka		začiatkom roka	koniec roka	Prebytok alebo nedostatok platby		Ako % z celkovej skupiny
						začiatkom roka	koniec roka	začiatkom roka	koniec roka
Najlikvidnejšie aktíva A1			Najnaliehavejšie povinnosti P1
Rýchlo realizovateľný majetok A2			Krátkodobé záväzky P2
Pomaly predaj aktív A3			Dlhodobé záväzky P3
Ťažko predajné aktíva A4			Stále záväzky P4

V stĺpcoch 7 a 8 sú uvedené absolútne hodnoty prebytkov alebo nedostatkov platieb na začiatku a na konci vykazovaného obdobia:

Dj = Aj- Pj , j = 1, ….., 4, (37)

V stĺpcoch 9 a 10 - v uvedenom poradí ich hodnoty, brané ako percento zo súčtu skupín záväzkov:

Dj/ Pj* 100 = (Aj- Pj) / Pj * 100 (38)

Na zistenie likvidity súvahy by ste si mali porovnať výsledky daných skupín pre aktíva a pasíva. Zostatok sa považuje za absolútne likvidný, ak existujú tieto pomery:

? A1? P1

? A2? P2 (39)

? A3? P3

? A4? P4

V analyzovanej súvahe má prvá nerovnosť sústavy (39) opačné znamienko ako je stanovené v optimálnom variante, likvidita súvahy sa líši od absolútnej. Zároveň nemožno hovoriť o kompenzácii nedostatku finančných prostriedkov v jednej skupine aktív prebytkom v inej skupine, pretože kompenzácia sa v tomto prípade uskutočňuje iba v hodnote av reálnej platobnej situácii menej likvidných aktív. nemôže nahradiť tekutejšie. Môžeme teda usudzovať o nízkej likvidite súvahy, nízkej schopnosti podniku plniť si svoje krátkodobé (bežné) záväzky, t.j. platiť „faktúry“.

Porovnanie najlikvidnejších prostriedkov a rýchlo realizovateľných aktív s najnaliehavejšími záväzkami a krátkodobými záväzkami umožňuje zistiť aktuálnu likviditu. Porovnanie pomaly predávaných aktív s dlhodobými pasívami odráža sľubnú likviditu. Bežná likvidita označuje platobnú schopnosť (alebo platobnú neschopnosť) podniku za obdobie najbližšie k uvažovanému okamihu. Prospektívna likvidita je prognóza solventnosti založená na porovnaní budúcich príjmov a platieb (z ktorých len časť je zastúpená v zodpovedajúcich skupinách aktív a pasív, takže prognóza je pomerne približná).

Slúži na komplexné hodnotenie likvidity súvahy ako celku všeobecný pomer likvidity, vypočítané podľa vzorca:

fl = (a 1 A1+a 2 A2+a 3 A3) / (a 1 P1 +a 2 P2 +a 3 P3) (40)

Kde aj – váhové koeficienty, ktoré podliehajú týmto obmedzeniam:

? a 1 > a 2 + a 3

? a 2 > a 3 (41)

? a 3 > 0

V západnej účtovnej a analytickej praxi sa udáva kritická nižšia hodnota ukazovateľa - 2, ide však len o približnú hodnotu, ktorá označuje jeho poradie, nie však jeho presnú normatívnu hodnotu. Celkový súvahový ukazovateľ likvidity vyjadruje pomer súčtu všetkých likvidných prostriedkov podniku k súčtu všetkých platobných záväzkov (krátkodobých aj dlhodobých), ak sú zahrnuté rôzne skupiny likvidných prostriedkov a platobných záväzkov. uvedené sumy s váhovými koeficientmi, ktoré zohľadňujú ich závislosť z hľadiska načasovania prijatia finančných prostriedkov a splatenia záväzkov.

Pomocou všeobecného ukazovateľa likvidity sa posudzujú zmeny vo finančnej situácii podniku z hľadiska likvidity. Tento ukazovateľ sa používa aj pri výbere najspoľahlivejšieho partnera z viacerých potenciálnych partnerov na základe reportingu.

Nech a3 = 0,2; a2 = 0,3; a 1 = 0,5, potom hodnota všeobecného ukazovateľa likvidity pre analyzovaný podnik bude:

na začiatku roka – fl=

na konci roka - fl=

Tento pomer ukazuje, koľko rubľov obežných aktív podniku pripadá na jeden rubeľ krátkodobých záväzkov. V priebehu analyzovaného obdobia sa celkový ukazovateľ likvidity podniku mierne znížil (0,11).

Všeobecný ukazovateľ likvidity však nedáva predstavu o schopnostiach podniku splácať krátkodobé záväzky. Preto sa na posúdenie solventnosti podniku používajú tieto ukazovatele:

1.pomer absolútnej likvidity, je najprísnejším kritériom likvidity, ktoré ukazuje, aká časť krátkodobých dlhových záväzkov môže byť splatená okamžite. Určuje sa pomerom najlikvidnejších prostriedkov k výške najnaliehavejších záväzkov a krátkodobých záväzkov.

K a . l . = (d + ft) / (Pt – fp) (42)

Pre analyzovaný podnik je absolútny ukazovateľ likvidity:

na začiatku roka – K AL =

na konci roka - K AL =

Normálny limit pre tento indikátor je:

TOa.l? 0,2 (43)

Táto podmienka nie je splnená. Hodnota ukazovateľa rovnajúca sa 0,02 znamená, že každý deň sú predmetom splatenia 2 % krátkodobých záväzkov podniku alebo inými slovami v prípade udržiavania zostatku hotovosti na úrovni ku dňu vykazovania (najmä zabezpečením jednotný príjem platieb od protistrán) krátkodobý dlh, ktorý sa vyskytne ku dňu vykazovania, môže byť splatený do 50 dní (1 / 0,02).

Je potrebné poznamenať, že samotná úroveň absolútnej likvidity nie je znakom slabej alebo dobrej platobnej schopnosti. Pri posudzovaní jeho úrovne je potrebné brať do úvahy rýchlosť obratu prostriedkov v obežnom majetku a rýchlosť obratu krátkodobých záväzkov. Ak sa platobné prostriedky obrátia rýchlejšie ako obdobie možného odkladu platobných záväzkov, potom bude platobná schopnosť podniku normálna. Neustály chronický nedostatok hotovosti zároveň vedie k tomu, že sa podnik dostáva do chronickej platobnej neschopnosti, čo možno považovať za prvý krok na ceste k bankrotu.

Hlavným faktorom zvyšovania úrovne absolútnej likvidity je rovnomerné splácanie pohľadávok.

2. ukazovateľ likvidity (ukazovateľ stredného krytia) možno získať z predchádzajúceho ukazovateľa pridaním pohľadávok a iných aktív do čitateľa:

Kl= (d + dt + ft + ra) / (Pt – fp) (44)

Pre analyzovaný podnik je ukazovateľ likvidity:

na začiatku roka – K l =

na konci roka - K l =

Ukazovateľ likvidity (ukazovateľ medziľahlého krytia) ukazuje, akú časť súčasného dlhu môže organizácia pokryť v blízkej budúcnosti za predpokladu úplného splatenia pohľadávok. Odhad dolnej normálnej hranice pre pomer likvidity je:

Kl? 0,8 ? 1,0 (45)

Získané hodnoty nespĺňajú dané obmedzenia, navyše ani vznikajúci trend zvyšovania tohto pomeru necharakterizuje spoločnosť pozitívne, keďže nárast hodnoty pomeru bol spojený najmä so zvýšením; v pohľadávkach.

Na zvýšenie úrovne pomeru je potrebné presadzovať zvýšenie zásobovania vlastným pracovným kapitálom a primerane znižovať úroveň zásob. Hodnota tohto konkrétneho koeficientu najpresnejšie odráža aktuálnu solventnosť podniku.

3.pomer krytia rovná sa pomeru nákladov na všetky mobilné (pracovné) aktíva podniku (po odpočítaní nákladov budúcich období) k sume krátkodobých záväzkov:

KP= R.A. / (Pt – fp) (46)

Pre analyzovaný podnik je pomer pokrytia:

na začiatku roka – Kp=

na konci roka - Kp=

Ukazovateľ krytia ukazuje platobnú schopnosť podniku, ktorá sa posudzuje nielen včasnosťou vyrovnania s dlžníkmi a priaznivým predajom hotových výrobkov, ale v prípade potreby aj predajom iných zložiek hmotného obežného majetku. Na rozdiel od ukazovateľa absolútnej likvidity a ukazovateľa stredného krytia, ktoré vykazujú okamžitú a aktuálnu solventnosť, ukazovateľ krytia odráža prognózu solventnosti na relatívne dlhé obdobie. Nasledujúce obmedzenie sa považuje za normálne pre pomer krytia:

KP? 2 (47)

Počas analyzovaného obdobia sa pomer krytia znížil, ale zostal nad normou. Na zvýšenie úrovne krytia je potrebné doplniť vlastný kapitál podniku a primerane obmedziť rast neobežného majetku a dlhodobých pohľadávok.

Tabuľka 8.

Analýza finančných ukazovateľov

Finančné ukazovatele	Podmienené označenie	obmedzenia	Začiatok obdobia	Koniec obdobia	Zmeny v priebehu obdobia
Všeobecný ukazovateľ likvidity
Ukazovateľ absolútnej likvidity
Pomer likvidity
Pomer krytia

Závery a návrhy na ďalší rozvoj analyzovaného podniku.

Počas vykazovaného obdobia sa v analyzovanom podniku výrazne zvýšila veľkosť súvahovej meny, ktorá je hlavným ukazovateľom majetkovej „sily“ podniku, avšak štruktúra samotnej súvahy sa stala „ťažšou“ , a teda citlivejšie na výnosy, aj keď zároveň v dôsledku zvýšeného podielu odpisov v štruktúre nákladov môže mať podnik peniaze aj bez zisku (keďže zdrojom peňažných tokov z kľúčových činností sú zisk a odpisy).

Najväčšiu časť dlhodobého majetku predstavuje výrobný investičný majetok a nedokončená výstavba, čo charakterizuje orientáciu podniku na vytváranie materiálnych podmienok pre rozširovanie hlavných činností podniku. Vysoké miery rastu dlhodobých finančných investícií odrážajú stratégiu finančného a investičného rozvoja. Na jednej strane je zvyšovanie kapacity a dlhodobé investovanie finančných prostriedkov dobrým znamením, ktoré naznačuje túžbu podniku pracovať pre budúcnosť, na druhej strane môže viesť podnik vykonávanie takýchto operácií v podmienkach nestabilnej finančnej situácie k „zmrazovaniu“ finančných prostriedkov a následne k zhoršeniu finančnej situácie podnikov. Určité obavy vyvoláva aj výrazné zvýšenie nákladov na suroviny a zásoby pri súčasnom znížení úrovne rozpracovanosti.

Existujú však aj pozitívne aspekty. Napríklad nízky podiel dlhodobých a krátkodobých finančných investícií naznačuje absenciu odklonených prostriedkov z kľúčových činností.

Nárast podielu cudzích zdrojov v štruktúre záväzkov podniku naznačuje zvýšenie miery závislosti podniku od externých investorov a veriteľov. Pokles objemu účelového financovania a výnosov môže naznačovať stratu záujmu investorov (najmä štátu) o činnosť podniku. Negatívnym príznakom je navyše veľký podiel dlhu voči rozpočtu a mimorozpočtovým fondom, čo môže viesť k uplatňovaniu sankcií zo strany orgánov štátnej správy (zablokovanie účtu, udeľovanie pokút za majetok). Okrem toho omeškanie platieb týchto platieb má za následok aj sankcie, ako napríklad nahromadenie pokút, ktorých úrokové sadzby sú dosť vysoké.

Trojzložkový ukazovateľ typu finančnej situácie charakterizuje nestabilnú finančnú situáciu, avšak ku koncu vykazovaného obdobia sa podniku podarilo z abnormálnej úrovne finančnej nestability dosiahnuť normálnu úroveň, čo znamená, že podnik, as celku, zlepšila svoj stav, aj keď do značnej miery v dôsledku zvýšenia vlastných zdrojov, a nie predaja produktov.

Finančná nestabilita sa tak stala normálnou a odráža trend k zlepšovaniu finančného zdravia.

Okrem toho si treba uvedomiť nízku likviditu súvahy, teda nízku schopnosť podniku plniť si svoje krátkodobé (bežné) záväzky, t.j. platiť „faktúry“.

V tejto situácii by spoločnosť mala vypracovať program na obnovenie normálnej platobnej schopnosti, ako aj na zvýšenie likvidity súvahy, pretože súčasná finančná situácia nie je veľmi žiaduca. Odporúča sa niekoľko opatrení, napr.

• zrýchlenie obratu kapitálu v obežných aktívach, čo bude mať za následok relatívne zníženie obratu na rubeľ;
• odôvodnené zníženie zásob a nákladov (na štandard);
• doplnenie vlastného pracovného kapitálu z interných a externých zdrojov;
• najbezrizikový spôsob, ako doplniť zdroje tvorby rezerv, by sa mal uznať ako zvýšenie reálneho vlastného kapitálu prostredníctvom akumulácie nerozdeleného zisku alebo prostredníctvom rozdelenia zisku po zdanení do akumulačných fondov, s výhradou rastu časti tieto prostriedky nie sú investované do dlhodobého majetku;
• jednotné splácanie pohľadávok. Pre realizáciu tohto opatrenia je potrebné nájsť nové spôsoby vymáhania pohľadávok, ako sú vzájomné zápočty, zníženie poskytovania odložených platieb, predaj pohľadávok po lehote splatnosti bankám (faktoring);
• získavanie prostriedkov na splatenie dlhov voči rozpočtu a mimorozpočtových fondov;
• v záujme zníženia nákladov a zvýšenia efektívnosti hlavnej výroby je vhodné v niektorých prípadoch opustiť niektoré druhy činností slúžiacich hlavnej výrobe (stavba, opravy, doprava a pod.) a prejsť na služby špecializovaných organizácií; je potrebné zvážiť možnosť presunu takejto pomocnej výroby do prenájmu;
• ak podnik dosahuje zisk, ale stále má nízku platobnú schopnosť, je potrebné analyzovať použitie zisku, takže príspevky do fondu spotreby možno považovať za potenciálnu rezervu na doplnenie vlastného pracovného kapitálu podniku;
• vykonávanie marketingovej analýzy na štúdium ponuky a dopytu, odbytových trhov a na tomto základe formovanie optimálneho sortimentu a štruktúry výroby produktov, prípadne aj hľadanie nových dodávateľov;
• Aby sa znížil deficit vlastného prevádzkového kapitálu, môže sa akciová spoločnosť pokúsiť o jeho doplnenie vydaním a umiestnením nových akcií a dlhopisov. Treba však mať na pamäti, že emisia nových akcií môže viesť k poklesu ich hodnoty, čo môže viesť k bankrotu. Preto sa v západných krajinách najčastejšie uchyľujú k vydávaniu konvertibilných dlhopisov s pevným percentom príjmu a možnosťou ich výmeny za akcie podniku.

Bibliografický zoznam použitej literatúry:

1. Vitvitskaya T. Elektronické peniaze v Rusku / Ekonomika a život. – 1994. - č.10.
2. Drobozina. Financie. Peňažný obrat. Kredit. M.: Financie a štatistika. - 1997.
3. Európsky trh plastových kariet / Svet kariet. - 1997. - č.4.
4. Kovalev V.V. „Finančná analýza: Riadenie kapitálu. Výber investícií. Analýza výkazov. – 2. vyd., prepracované. a dodatočné – M.: Financie a štatistika. - 2000.
5. Kovalev V.V. "Úvod do finančného riadenia." – M.: Financie a štatistika. - 1999.
6. Lileev D. Plastové peniaze / Podnikatelia. - 1993. - č.10.
7. Makaev A. Spoločne riešte bežné problémy / Svet kariet. - 1996. - č.4.
8. K. Markelov "Inteligentné stroje pre banky a kancelárie." - 1993.
9. Mikroprocesorové karty: nové trhy / Svet kariet. - 1997. - č. 4,

10. Yu.Perlin, D.Sacharov, Yu.Tovb. bankomat. Čo to je? /Elektronické peniaze. - 1997.

11. Savitskaya G.V. „Analýza ekonomickej aktivity podniku: 4. vydanie, revidované. a dodatočné – Minsk: New Knowledge LLC. - 1999.

12. Spetsivtseva A.V. Nové plastové peniaze. M. - 1994.

13. M. Sorokin „Vývoj magnetických kariet v Rusku“ / Bankové technológie. - 1995. - č.7.

14. Usoskin V.M. Bankové plastové karty... M. - 1999.

15. Finančný manažment: teória a prax: Učebnica / Ed. E.S. Stoyanová. – 5. vyd., prepracované. a dodatočné – M.: Vydavateľstvo „Perspektíva“. - 2002. – 656 s.

16. S. Tsuprikov „Mikroprocesorové platobné karty pre vývojové smery“ / Bankové systémy. - 1995. - Číslo 31.

17. Sheremet A.D., Negashev E.V. "Metodológia finančnej analýzy." – M.: INFRA – M. – 1999.

18. Visa Internationa /Ruský trh plastových kariet. - 1996. - Číslo 9.

19. VISA International v Rusku / Svet kariet. - 1996. - Číslo 9.

20. UEPS/Univerzálne elektronické platobné systémy. – 1997.

Profesorov článok M.L. Pyatova(St. Petersburg State University) sa venuje diskusii o metódach hodnotenia finančnej pozície podniku na základe pasív jeho súvahy. Navrhujú sa možnosti hodnotenia zmien v štruktúre záväzkov ako zdrojov financovania činnosti spoločnosti. Zvažujú sa možnosti ovplyvnenia štruktúry záväzkov účtovnou a zmluvnou politikou a rôzne možnosti pre reálne obchodné transakcie. Ukazuje spôsoby, ako objasniť údaje súvahy pomocou ukazovateľov vo „Výkaze ziskov a strát“.

V predchádzajúcich článkoch* venovaných analýze dynamiky záväzkov sme sa zaoberali situáciami, v ktorých sa ich pomer (záväzkov) mení v priebehu viacerých účtovných období.

Poznámka:
* So všetkými článkami profesora M.L. Pyatova na túto tému nájdete na webovej stránke pod značkou „finančná analýza“.

Súvaha predstavuje štruktúru a hodnotenie uznaných zdrojov financovania prevádzky spoločnosti. Zmena štruktúry pasív teda ukazuje, ako sa mení ich (zdrojové) zloženie a objemy. Preskúmali sme možnosti 1 až 21 z nižšie uvedenej tabuľky a zistili sme, že dynamika zdrojov financovania spoločností odrážajúca sa v súvahovej situácii môže byť dôsledkom rozhodnutí v oblasti ich zmluvných a/alebo účtovných politík. Zmeny v štruktúre súvahy a hodnotenie jej prvkov však vo väčšine prípadov v skutočnosti odrážajú dynamiku reálneho ekonomického života podniku. Pochopenie toho, čo nám môže súvaha týmto spôsobom „povedať“, je veľmi dôležité, pretože riadenie zdrojov financovania aktivít je jednou z kľúčových otázok v podnikovej správe.

Skúmali sme v určitom poradí situácie, v ktorých dochádza k zmenám vo všetkých troch častiach záväzku. Diskutovali sme o tom, čo môže naznačovať zvýšenie alebo zníženie odhadov kapitálu a rezerv, bežných pasív a dlhodobých pasív z obdobia na obdobie. Analyzovali sme situácie, kedy ohodnotenie jednotlivých častí pasíva zostáva v čase nezmenené (samozrejme očistené o dynamiku kúpnej sily peňažnej jednotky), zatiaľ čo ohodnotenie jeho ostatných položiek klesá. Hovorili sme aj o prípadoch, v ktorých je možné spojiť udržanie objemu jedného alebo dvoch prvkov zdrojov financovania spoločnosti so zvýšením zhodnotenia zvyšku.

V tomto článku sa budeme zaoberať situáciami, v ktorých je udržiavanie relatívne nezmenených odhadov prvkov jednej zo sekcií pasív súvahy sprevádzané zmenou odhadov ostatných prvkov, a to smerom nahor aj nadol.

Možné možnosti dynamiky štruktúry záväzkov súvahy sú uvedené v tabuľke 1.

stôl 1

Možné možnosti zmeny štruktúry zdroja
financovania spoločnosti, ktoré sa v súvahe prejaví ako pasívum

Prvky pasívny rovnováhu možnosti	Kapitál a rezervy	Dlhý termín povinnosti	Krátkodobý povinnosti

Používajú sa nasledujúce symboly:

„+“ - zvýšenie súčtu zodpovedajúcej časti zostatku pasív za niekoľko vykazovaných období;

„-“ - zníženie súčtu zodpovedajúcej časti pasív súvahy za niekoľko vykazovaných období;

„c“ - zachovanie (nevýznamné zmeny) súčtu zodpovedajúcej časti záväzku počas sledovaných sérií účtovných období.

Pokračujme teda.

Možnosť 22. Vlastný kapitál spoločnosti rastie, pričom veľkosť jej dlhodobých záväzkov klesá a objem krátkodobých dlhov zostáva rovnaký

Prvé asociácie, ktoré tento obrázok vyvoláva, sú samozrejme pozitívne. Rast vlastných zdrojov je tradične vnímaný ako priaznivý trend. Toto je stabilita, toto je udržateľnosť, toto je spoľahlivosť. Ak sa diskutované zmeny vyznačujú zachovaním celkového rozsahu aktivít spoločnosti (bilancia je stabilná), môžeme hovoriť o prechode na financovanie dlhodobých projektov (alebo aspoň neobežného majetku) spoločnosti prostredníctvom nie dlhodobé pôžičky, ale vlastné zdroje financií. Zároveň udržanie relatívne stabilného objemu krátkodobých úverov môže naznačovať, že spoločnosť si udržiava objem svojich súčasných operácií.

Do akej miery sú tieto dojmy z toho, čo sme videli, správne, sa môžeme pokúsiť pochopiť, keď sa pozrieme na to, aké konkrétne pozície v sekcii pasív „Kapitál a rezervy“ spôsobili taký nárast objemu. Ak je takýto rast poháňaný zvýšením pozície nerozdeleného zisku, naše optimistické dojmy sú pravdepodobne správne. A tu zostáva len hodnotiť racionalita odmietnutie dlhodobého poskytovania úverov v prospech financovania aktivít z vlastných zdrojov finančných prostriedkov.

Ak však vidíme, že rast vlastného imania spoločnosti preukázaný súvahou je zabezpečený navýšením jej dodatočného kapitálu z dôvodu precenenia dlhodobého majetku, potom náš prípad nemusí byť taký priaznivý. Zníženie dlhodobého financovania nemusí byť spôsobené tým, že sme sa vzdali takýchto úverov, ale tým, že sme sa vzdali funkcie prijímateľov takýchto úverov. Udržiavanie objemu krátkodobých úverov môže znamenať, že nadchádzajúce zmeny stavu našej spoločnosti ešte nestihli ovplyvniť vzťahy s protistranami, alebo to môže naznačovať, že objem nesplatených pohľadávok spoločnosti rastie a jej príjmy sú stále vyššie. padajúce. A tu nám údaje zo „Správy o finančných výsledkoch“ spoločnosti môžu pomôcť pochopiť skutočný stav vecí.

Obraz posudzovaného stavu môže byť aj dôkazom nezmenenej reálnej finančnej situácie spoločnosti napriek úpravám v jej zmluvnej politike. Ak máme súvahu spoločnosti zostavenú podľa ruských štandardov, takáto zmena v štruktúre záväzkov môže súvisieť s prilákaním značného množstva prenajatého investičného majetku, keď tieto predmety aj dlhodobé záväzky spoločnosti spojené s premietnu sa do súvahy.

Možnosť 23. Rast vlastného kapitálu, zníženie krátkodobých záväzkov a relatívne zachovanie objemov dlhodobých úverov

Tento obrázok na rozdiel od predchádzajúceho už na prvý pohľad pôsobí rušivým dojmom. Zvýšenie základného imania s poklesom krátkodobých úverov pri zachovaní celkového rozsahu aktivít spoločnosti môže naznačovať minimálne nerozumnosť riadenia jej záväzkov. Financovanie obežného majetku vlastnými zdrojmi vyzerá zvláštne, no ani tak sa tento stav nedá určiť, keďže si spoločnosť udržiava objem dlhodobých úverov prítomných v súvahe. Ak je časť prevádzkového kapitálu financovaná prostredníctvom dlhodobých záväzkov, je to tiež veľmi alarmujúci ukazovateľ tak z pohľadu závislosti na prilákaných zdrojoch financií, ako aj z pohľadu dlhodobej platobnej schopnosti podniku.

Znižovanie krátkodobých záväzkov spolu so znižovaním obežných aktív spoločnosti svedčí o znížení objemu jej činnosti. Je to veľmi alarmujúci signál, najmä ak sa potvrdenie takýchto záverov nachádza aj v údajoch Správy o hospodárení. Navýšenie kapitálu a rezerv môže zároveň znamenať buď obavy, že vyplácanie dividend v predchádzajúcich objemoch neumožní spoločnosti splatiť svoje záväzky, alebo túžbu precenením dlhodobého majetku nejako zakryť skutočne smutný obraz stavu vecí. V prvom prípade bude s najväčšou pravdepodobnosťou možné vidieť, že rast vlastného kapitálu je zabezpečený zvýšením pozície „Nezadržaný zisk“, v druhom s najväčšou pravdepodobnosťou pôjde o dodatočný kapitál vytvorený v dôsledku precenenia.

Všetko zároveň nemusí byť vôbec také zlé. Posudzovaný obrázok môže odrážať zmeny v zmluvnej politike spoločnosti, keď napríklad obchodná spoločnosť prejde na predaj významných objemov tovaru na základe komisionárskych zmlúv alebo výrobná spoločnosť začne vyrábať produkty zo surovín dodaných zákazníkom. Premietnutie zodpovedajúcich obežných aktív (tovaru alebo materiálu) mimo súvahu primerane zníži množstvo krátkodobých záväzkov vyjadrených vo výkazoch. Túto situáciu možno doložiť buď prítomnosťou podsúvahových položiek vo výkazoch, alebo údajmi z „Výkazu ziskov a strát“ spoločnosti, ktoré ukazujú udržanie alebo rast príjmov spoločnosti z jej hlavných činností.

Obsah účtovných súvah spoločnosti môže tiež naznačovať blížiacu sa významnú zmenu v typoch jej činností. V tomto prípade sa redukcia rozsahu operácií predtým charakteristických pre spoločnosť prejaví v znížení krátkodobých dlhov, reštrukturalizácia dlhodobých záväzkov nemusí výrazne ovplyvniť ich celkový objem a rast kapitálu a rezerv môže naznačovať tvorbu rezerv (doslova) na financovanie plánovaných zmien činností na úkor vlastných zdrojov finančných prostriedkov.

Možnosť 24. Vlastné imanie sa znižuje, dlhodobé záväzky sa zvyšujú, objem krátkodobého dlhu zostáva stabilný

Informácia o znížení základného imania nás v prvom rade znepokojuje a vyzerá ako signál negatívnych trendov v živote spoločnosti. Tento dojem umocňujú údaje o raste dlhodobého dlhu, ktorý je tradične vnímaný ako vytváranie rizík nadmernej závislosti spoločnosti na prilákaných zdrojoch financovania.

Posudzovanú situáciu však nemožno hodnotiť takto jednoznačne. Získané informácie si vyžadujú objasnenie s prihliadnutím na údaje o dynamike štruktúry majetku spoločnosti a jej „Správu o finančných výsledkoch“.

Zníženie základného imania spoločnosti v našom prípade môže byť spojené napr.

• s výberom finančných prostriedkov z nej vlastníkmi;
• s rastúcimi nákladmi na obsluhu rastúcich objemov dlhodobých úverov;
• so zmenami v účtovných zásadách.

Prvé dve situácie odzrkadľujú skutočné zmeny v ekonomickom živote spoločnosti, treťou je len jej prezentácia vo výkazníctve podľa účtovnej metodiky.

Výber prostriedkov z podniku, ktorý sa prejavuje ako stabilná dynamika objemu jeho financovania, nie je vo všeobecnosti dobrým trendom. Aj pri absencii iných negatívnych „signálov“ táto okolnosť vážne znižuje dôveru v spoločnosť ako strategického partnera. Zároveň, ak sú tieto informácie sprevádzané údajmi o raste tržieb a ziskov spoločnosti, môžeme len sledovať úspešnú realizáciu rozhodnutí o intenzívnejšom využívaní dlhodobých úverov ako zdroja financovania činnosti spoločnosti. tejto spoločnosti. Majitelia tak majú možnosť využiť zarobené prostriedky spoločnosti na financovanie svojich ďalších projektov.

Ak k poklesu vlastného imania spoločnosti dochádza nielen na pozadí nárastu dlhodobých záväzkov, ale aj poklesu výnosov a ziskov, máme mimoriadne nepriaznivý obraz o stave.

Ak je pokles vlastného kapitálu spojený výlučne so zvýšením nákladov na obsluhu, prilákali dlhodobé zdroje financovania, možno len dúfať, že ich prilákanie v budúcnosti prinesie efekt, ktorý pri takýchto úrokových nákladoch prinesie spoločnosti dodatočné zisky. Napríklad v posudzovanej situácii môžeme pozorovať aj výrazný nárast objemu neobežného majetku, čo svedčí o zavádzaní a vývoji zo strany spoločnosti nových zariadení a/alebo nových výrobných zariadení.

Prostredníctvom svojich účtovných zásad môže spoločnosť preukázať zníženie vlastného imania tým, že odmietne preceniť aktíva alebo ich precení smerom nadol.

Schopnosť posudzovaného obrazu demonštrovať stav najrôznejších scenárov vývoja udalostí potvrdzuje stabilita objemov krátkodobých záväzkov. To môže nepriamo naznačovať, že spoločnosť udržiava rozsah svojich operácií v rámci svojich hlavných činností.

Možnosť 25. Vlastné imanie klesá, dlhodobé záväzky sú stabilné, krátkodobý dlh sa zvyšuje

Podobne ako v predchádzajúcom prípade sledujeme alarmujúcu situáciu – pokles objemu vlastných zdrojov spoločnosti. Zároveň rastú krátkodobé záväzky spoločnosti, najčastejšie interpretované ako najnestabilnejší a najrizikovejší zdroj financovania aktivít.

Zároveň aj tu, rovnako ako vo variante 24, nám dodatočná analýza údajov zo „Správy o finančných výsledkoch“ môže výrazne pomôcť priblížiť závery o posudzovanom stave skutočnosti.

Ak „Výkaz ziskov a strát“ v posudzovanej situácii ukazuje nárast výnosov a ziskov, aj takýto alarmujúci obraz dynamiky záväzkov spoločnosti môže mať pozitívnu interpretáciu. Nárast objemu krátkodobých pohľadávok, prejavujúci sa v náraste obežných aktív, môže naznačovať zvýšenie rozsahu činností v hlavných činnostiach spoločnosti. Stabilita dlhodobých záväzkov môže naznačovať, že banky naďalej považujú spoločnosť za spoľahlivého veriteľa. Pokles vlastných zdrojov finančných prostriedkov spoločnosti môže demonštrovať využitie možnosti smerovať zisk spoločnosti na financovanie iných projektov jej vlastníkov.

Zníženie výnosov a ziskov alebo preukázanie vo výkaze finančných výsledkov, že spoločnosť utrpela straty, len potvrdí obavy inšpirované dynamikou štruktúry zdrojov spoločnosti prezentované touto možnosťou. Nárast krátkodobých záväzkov zároveň môže naznačovať narastajúce problémy spoločnosti s ich včasným splácaním.

Je potrebné poznamenať, že tak v prípade pozitívneho scenára vývoja udalostí, ako aj v prípade nepriaznivého stavu môže nárast krátkodobých záväzkov odrážať zmeny v zmluvnej politike spoločnosti, čo naznačuje prechod na využívanie väčšieho objemu obežných aktív vo vlastníctve organizácie.

Možnosť 26. Vlastné imanie je relatívne nezmenené, dlhodobé záväzky rastú a výška krátkodobého dlhu klesá

Nestálosť objemov vlastných zdrojov spoločnosti premietnutá do súvahy s viacsmernými zmenami hodnôt dlhodobých a krátkodobých záväzkov je stav, ktorý môže odrážať rôzne možnosti skutočného vývoja diania.

Nárast dlhodobých záväzkov môže súvisieť s obstaraním nového dlhodobého majetku spoločnosti. Stabilita objemu vlastných zdrojov môže naznačovať, že spoločnosť sa vyrovnáva so zodpovedajúcim nárastom nákladov na obsluhu dlhu. Čo sa týka zníženia objemu krátkodobých záväzkov, môže ísť o dôsledok optimalizácie riadenia zásob a vyrovnania s veriteľmi spoločnosti. Ak nám údaje zo Správy o finančných výsledkoch ukazujú nárast príjmov a ziskov spoločnosti, tak s najväčšou pravdepodobnosťou je to skutočne tak.

Pri menej priaznivom obraze, ktorý ukazuje Výkaz o finančných výsledkoch, možno stabilitu vlastného kapitálu zabezpečiť neoprávneným precenením majetku realizovaným účtovnou politikou spoločnosti, pričom môže dôjsť aj k zníženiu krátkodobých dlhov, ako sme uviedli vyššie. v dôsledku zmien v zmluvnej politike spoločnosti. Prechod na používanie významných objemov obežných aktív, ktoré nepatria organizácii vlastníckym právom (komisné zmluvy, objednávky, zmluvy na spracovanie surovín a pod.), môže presne ovplyvniť štruktúru jej súvahy.

Nárast dlhodobých záväzkov zároveň svedčí o dôvere veriteľov v spoločnosť. Toto je pozitívna charakteristika spoločnosti. Koniec koncov, aj takzvané „požičiavanie“, ak nie je dôsledkom vykonávania falošných transakcií, naznačuje plány nových veriteľov vrátiť poskytnuté prostriedky spoločnosti a získať príjem. Výnimkou môžu byť situácie, keď úlohu takýchto veriteľov zohrávajú samotní vlastníci organizácie, ktorí sa ju takto snažia „zachrániť“ v nepriaznivej situácii.

Tu by bolo chybou domnievať sa, že nárast dlhodobých záväzkov môže byť len dôsledkom ich predčasného splácania. Veď pôvodne dlhodobé záväzky, po ich splatnosti menej ako 12 mesiacov od dátumu zostavenia výkazov, musia byť v súvahe premietnuté ako krátkodobé. Ak účtovné oddelenie spoločnosti necháva ich sumy ako dlhodobé účty, porušuje požiadavky súčasne platných noriem.

Možnosť 27. Vlastné imanie je relatívne nezmenené, dlhodobé záväzky klesajú, krátkodobé dlhy sa zvyšujú

Nakoľko v tomto prípade zostávajú odhady vlastného imania spoločnosti premietnuté do pasív relatívne nezmenené, nemožno povedať, že pokles objemu dlhodobých záväzkov nám ukazuje na realizáciu manažérskych rozhodnutí o financovaní väčšieho množstva prostriedkov spoločnosti na náklady na vlastný kapitál. Výnimkou z tohto pravidla môže byť situácia, keď pokles pasívnej časti súvahy „Kapitál a rezervy“ je dôsledkom precenenia dlhodobého majetku, ktorý odráža výrazný pokles jeho hodnoty.

Alarmujúcim príznakom môže byť aj nárast krátkodobého dlhu spojený s poklesom dlhodobých úverov. Ak je v súčasnosti určitý objem prostriedkov podniku, predtým financovaný dlhodobými záväzkami, zabezpečovaný zvýšeným krátkodobým dlhom, štruktúra zdrojov financovania sa destabilizovala a nadobudla rizikovejší charakter.

Zároveň, ak nám „Výkaz ziskov a strát“ spoločnosti ukazuje zvýšenie tržieb a ziskov spoločnosti, naše alarmujúce príznaky sa môžu zmeniť na dôkazy ozdravenia. Pokles dlhodobých záväzkov môže naznačovať len ukončenie projektov, na ktoré boli potrebné primerané úvery. Súčasná situácia si zároveň nevyžaduje získavanie nových vážnych pôžičiek. Povedzme, že firma splatila veľký úver súvisiaci s akvizíciou priemyselných priestorov. Nárast krátkodobých úverov môže naznačovať zvýšenie rozsahu operácií spoločnosti v rámci jej hlavných činností. To zabezpečuje rast výnosov a zisku premietnutý do Správy o hospodárení.

Je tiež možné, že dynamika posudzovaných záväzkov spoločnosti je spojená s významnými zmenami v jej zmluvnej politike. Spoločnosť môže prejsť na používanie značných objemov prenajatého dlhodobého majetku a zároveň vykonávať viac transakcií s prevádzkovým kapitálom, ktorý je jej majetkom (predávať vlastný tovar, používať vlastné suroviny a zásoby), odstúpiť od komisionárskych zmlúv , dodávatelia atď.

Na záver článku je potrebné poznamenať, že z našej analýzy metód interpretácie údajov súvahových záväzkov vyplýva, že analýzu účtovnej závierky nemožno považovať za zjavný a jednoznačný dôkaz konkrétneho stavu spoločnosti. Hospodárska prax je oveľa zložitejšia ako údaje akýchkoľvek, aj tých najspoľahlivejších a najmodernejších účtovných výkazov. Čítanie údajov hlásenia je len oboznámenie sa s príznakmi, ktoré naznačujú iba možný stav vecí, ktorý môže skutočne nastať. Avšak bez dostupnosti údajov z vykazovania, ktorých štruktúra zvýrazňuje takéto symptómy v súčasnosti najoptimálnejším spôsobom, je veľmi ťažké pochopiť, aké informácie sú potrebné na prijatie adekvátneho manažérskeho rozhodnutia.

S našimi čitateľmi budeme naďalej diskutovať o metódach analýzy moderných účtovných závierok spoločnosti. Nasleduje výkaz peňažných tokov a metódy hodnotenia informácií v ňom obsiahnutých.