Az Orosz Föderáció államadóssága. Adósságlyuk a kormányzóknak. Egyre több költségvetési hitel

Az orosz régiók adósság szerinti minősítése. Az oroszországi szövetségi alattvalók adósságállománya még viszonylag kicsi, de az idei év elején már a régiók egyharmada az adósság-instabilitás zónájába esik, tizedük pedig megsérti a törvényben meghatározott adósságnormákat.

A Föderáció alattvalóinak oroszországi adóssága 2017. január 1-jén 2,35 billió rubel volt. Az önkormányzatok adóssága – 0,36 billió. Ez elég kevés a nagy orosz gazdaság számára: összesen mintegy 3,2%-a az ország GDP-jének. Összehasonlításképpen: az Orosz Föderáció szövetségi államadóssága 2017 elején négyszer nagyobb volt - körülbelül 10,4 billió rubel. (belső és külső).

A régiók saját bevételeivel összehasonlítva azonban jelentősnek tűnik a régiókra nehezedő adósságteher – ez a saját bevételük mintegy harmadát teszi ki. Ez jelentős, ha nem kritikus érték.

Ennek az adósságnak a 42%-a azonban a régiók nem piaci adóssága az Orosz Föderációval szemben (ennek kamata 0,1% évente, összehasonlítva a kereskedelmi kamatokkal - 10% felett). Jól látható, hogy ilyen százalékok mellett az adósságszolgálati költségek átlagosan igen csekély arányban részesednek az azt alkotó jogalanyok költségvetésében (2016. január 1-jén átlagosan 2,3%).

A regionális adósság jelentősen nőtt az elmúlt 10 évben. Az előző válság idején (2008–2009) a régiók saját bevételének 15%-áról 25%-ra ugrott. A jelenlegi 2016-ban 32,8%-ra emelte.

Az elmúlt években azt a politikát folytatták, hogy a kereskedelmi hiteleket fokozatosan felváltják a költségvetési hitelekkel. A kereskedelmi hitelek aránya a 2013-as 66%-ról 2016-ra 54%-ra csökkent az azt alkotó jogalanyok államadósságában. De nyilvánvaló, hogy az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma vonakodva és lassan hajtja végre ezt a cserét, és egyáltalán nem hajlandó átvállalni a régiók adósságait. Bár néha ez jobbnak tűnik a Pénzügyminisztérium számára, mint a régiók további vissza nem térítendő támogatásai. Ráadásul egy ilyen stratégiának pusztán politikai előnyei is vannak – a régiók kormánytól és Kremltől való függése nő, ami fontos a választások előtti időszakban.

A pénzügyi osztály nyomatékosan hangsúlyozza, hogy a kereskedelmi hitelek költségvetési hitelekkel való felváltása átmeneti válságellenes intézkedés. 2016-ban az első 11 hónapban a Pénzügyminisztérium 305 milliárd rubel értékben nyújtott költségvetési kölcsönt a régióknak. (beleértve a visszafizetést – 185 milliárd rubel). Ez a régiók adósságállományának csaknem 8%-a – általában véve nagyon sok. A 2017–2018-as időszakra a költségvetési törvény 200 milliárd rubel összegben tervezi ezeket biztosítani. (ezt az összeget a Szövetségi Tanács alkudozása során „kiütötték”, a számok kezdetben ennek a fele volt), 2019-ben pedig 50 milliárd rubelt. A csere folyamata lelassul.

Az értékpapírok részesedése a regionális adósságban az elmúlt két évben változatlan maradt – 19% (2013-ban 26%). A Föderációt alkotó testületek vezetése nyilvánvalóan képtelen volt végrehajtani Vlagyimir Putyin azon ajánlását, hogy a banki hitelekkel szemben a kötvénymechanizmusokat részesítsék előnyben a forrásbevonásnál. 2017 elején 44 régióban (több mint a felében) nem volt értékpapír-tartozás. A Pénzügyminisztérium szerint 2016-ban a Föderáció 74 alanya bankhitel bevonását tervezte, de csak 27-en terveztek kötvénykibocsátást (22 régió valósította meg). Ugyanakkor a regionális kötvények forgalomba hozatalának fő eszköze nem az aukció, hanem a „bookbuilding” (ajánlati könyv kialakítása, tulajdonképpen fordított aukció, árfolyamcsökkentéssel). Az Orosz Föderáció kötvényeinek hazai piacon történő kibocsátásának gyakorlatában szinte csak aukciót alkalmaznak. Ez egyértelműen a regionális kötvények iránti kereslet hiányát mutatja.

"Túl a vonalon"

8 régióban - majdnem minden tizedikben - már kiderült, hogy pénzbírságot szabtak ki, ami megsérti az Orosz Föderáció költségvetési kódexét. Megtiltja a régióknak, hogy saját jövedelmük szintje felett vegyenek fel hitelt (erősen támogatott régiók esetében a saját bevételük 50%-a). Ennek a 8 régiónak a listája látható a térképen).

A költségvetési kódex korlátozásai azonban a gyakorlatban nagyon „puhák”. 2018. január 1-ig az alanyi államadósság maximális összegénél nem veszik figyelembe a költségvetési tartozás összegét, valamint a tárgyévben lehívott költségvetési hitelek összegét. Ezt figyelembe véve 8 régióból csak egy „büntetett” – a Khakassia Köztársaság a kereskedelmi hitelek nagy hányadával. És a vezető - Mordovia - az égig tartó 176%-ról elfogadható 77%-ra esik. A törvénykönyvben meghatározott alanyok államadósság-határának megsértéséért pedig nincs szankció. A Pénzügyminisztériumnak azonban természetesen elég befolyása van ahhoz, hogy „rendre hívja” a különösen kiemelkedőt.

De nincs nagy vágy használni őket. Például a pénzügyi osztály nem tudott vagy nem akart szembeszállni Mordva erőteljes hitelfelvételi programjával: az elmúlt 3 évben több mint másfélszeresére növelte adósságát, többek között költségvetési kölcsönök révén. Úgy tűnik, hogy az országban senkit nem aggaszt különösebben a helyzet, beleértve magát Mordvinát sem. Miért kellene aggódnia? A rekordadósság ellenére annak kiszolgálási költsége a 2017-es költségvetésben szerény, 2,4%-os – majdnem az oroszországi régiós átlag szintjén.

Az egyetlen aggodalomra ad okot a Fitch nemzetközi hitelminősítő, amely 2016 februárjában hosszú távú B+-os besorolást adott és augusztusban megerősítette Mordviának, stabil kilátással. Magas kockázatú spekulatív besorolásnak minősíti: „jelenleg a pénzügyi kötelezettségek teljesítése folyamatban van, de a fizetések folytathatósága sérülékeny, ha az üzleti környezet vagy a gazdasági feltételek romlanak”. Összehasonlításképpen: Oroszország besorolása a Fitch szerint BBB- (átlag alatti megbízhatóság).

A Fitch a Mordvinával kapcsolatos augusztusi döntését a következőképpen kommentálta: „a köztársaság ingadozó működési teljesítménye és magas közvetlen kockázata a jelentős tőkekiadások miatt, amelyeket mérsékel a szövetségi költségvetésből alacsony kamatozású, hosszú lejáratú kölcsönök megszerzése.” A köztársaságot pedig leminősítéssel fenyegette, ha a „közvetlen kockázat” (az adósság saját bevételhez viszonyított aránya) meghaladja a 140%-ot. Mint látjuk, meghaladta, és jelentősen. A Fitch egyelőre nem reagált erre.

A fent említett „finom” Khakassia Köztársaságot a költségvetési törvénykönyv jelenlegi enyhe követelményei mellett is, magas kereskedelmi adóssággal, ugyanez a Fitch kedvezőbben értékeli: besorolása magasabb, BB-, az előrejelzés stabil. "Khakassia működési egyenlege elfogadható, ami azonban továbbra sem elegendő a megnövekedett kamatfizetés fedezésére a jelentős költségvetési hiány következtében felhalmozódott magas közvetlen kockázat miatt" - írják az ügynökségi elemzők.

Mi a helyzet a Pénzügyminisztériummal? A közelmúltban megjelent „Az adósságpolitika fő irányai...” című kiadványában 8 régióban ismeri el a jogsértést, és 2017-ben további régiók lépik át a „határt”. Ám az alanyok átlagos adósságteher szintjét „elfogadhatónak” minősítik, mivel „nem hordozza magában az adósságválság jelentős kockázatát”.

"Vörös zóna"

Az Orosz Föderáció költségvetési kódexe két kritériumot határoz meg az alanyok adósságfenntarthatóságára vonatkozóan:

- saját bevétellel szembeni tartozás,

– adósságszolgálati költségek a teljes költségvetési kiadáshoz*.

A második kritérium szerint a régiók jól állnak - a költségvetésközi hitelek magas aránya miatt, közel nulla kamatozású. De nyilvánvaló problémák vannak az első kritériummal.

A Pénzügyminisztérium „alacsony adósságfenntarthatóságú” régiónak tekinti azokat a régiókat, amelyek adósság/jövedelem aránya meghaladja a 85 százalékot (magasan támogatottaknál 45 százalék feletti). A lista 24 régiót tartalmaz az első kritérium szerint (8 „vonalon túl” és 16 „vonal alatt”). A második kritérium szerint 3-4 tucat régió** felelhet meg, amelyek közül legfeljebb egy tucatban van 45% alatti adósság/jövedelem arány.

Így az orosz régiók több mint egyharmada az „alacsony adósságfenntarthatóság” oszlopba esik, egytizede pedig őszintén az adósságkockázati küszöb alatt van.

Maga a „vörös zóna” régiók listája nagyon változatosnak tűnik: vannak nemzeti köztársaságok és közép-orosz régiók. A régiók élén (az adósság behajtásakor is álltak) mind a kormánypárti „kinevezettek”, mind a volt kommunisták vagy teljesen liberális kormányzók állnak. De ami gyakorlatilag hiányzik, ott nincsenek sem adományozó régiók (eleget keresnek ahhoz, hogy keveset kölcsönözzenek), sem támogatott régiók (túl kevés a saját bevételük ahhoz, hogy sokat kölcsönözzenek).

"Norma"

2 régiónak egyáltalán nincs államadóssága - ez az „adományozó” Szahalin régió, amely az elmúlt évtizedben jó pénzt keresett a PSA olajprojektjein, és a „támogatott” Szevasztopol város, amely több bevételt kap a szövetségi államtól. költségvetéséből, mint a saját bevételéből, és láthatóan nem volt ideje beszedni az elmúlt 3 év hiteleit. De a Krími Köztársaságnak sikerült: adóssága 5,4 milliárd rubel. (saját bevétel 17,5%-a).

Az ország 9 régiójának államadóssága nem éri el a saját bevételének 10 százalékát – ezek elsősorban gazdag, magas adóbevételű régiók. Az Altáj Terület furcsán néz ki ezen a listán a 66%-os támogatási rátával, hitelfelvételeivel egyértelműen elmarad a többi régiótól. Ám az általa elfogadott hároméves költségvetés szerint a régió aktív hitelfelvételbe kezd, és már idén kilép ebből a csoportból (azaz adósságot halmoz fel).

Itt van „általában” szinte az összes „adományozó” régió **** - Moszkva, Szentpétervár, olaj- és gázipari Hanti-Manszi Autonóm Kerület, Jamalo-Nyenyec Autonóm Kerület, Nyenec Autonóm Kerület, valamint Tatár és mások . E régiók adósságának van egy megkülönböztető jellemzője - ez főként állampapírokból áll. Így a Hanti-Manszi Autonóm Körzetben részesedésük a régió teljes adósságállományának 87%-át tette ki, Moszkvában – 78%, a Krasznojarszki Területen – 63%-ot. Az adósság fennmaradó részét költségvetési hitelek teszik ki, ezek a régiók keveset vesznek fel hitelt a bankoktól (túl drágák, a kötvények olcsóbbak). Hitelminősítésük általában az Orosz Föderáció szintjén van, vagy valamivel alacsonyabb.

Ám a támogatások mértékét tekintve vezető régiók bekerültek az „átlagba”, a Pénzügyminisztérium „norma” fölé (saját bevételük 50-85 százalékos adósságával). Ezek Ingusföld (a szövetségi költségvetésből származó bevételek 7,9-szer magasabbak a saját bevételüknél), Csecsenföld (5,4-szerese), Tyva (4,3-szoros) stb. Ilyen alacsony saját bevétel mellett már egy kis adósság is magasra hozza ezeket a régiókat szinten .

Adósság "közlekedési lámpa"

Így az alanyok hozzávetőleg egyharmada a „zöld” (a Pénzügyminisztérium „normán belül”) a „piros” (kockázatos) zónában, a fennmaradó harmada pedig a „sárgában” van.

A regionális adósság átlagos szintje nem jelent veszélyt az országra. Még ma az adósságvezetők is nagyon messze vannak a nemteljesítés lehetőségétől. Ennek ellenére a Pénzügyminisztérium intézkedéseket hozott a regionális költségvetési hiányok megfékezésére, aminek következtében azok beléptek a kereskedelmi hitelek piacára. Eddig ehhez semmi különös nem kellett. Elég volt az adósokkal való „erkölcsi” munkából... és a támogatások mértékének nyomásából. 2016-ban gyakorlatilag megállt a régiós adósság növekedése, javult a régiókra vonatkozó szerkezete - nőtt a nullához közeli kamatozású költségvetési hitelek aránya. Még a nemteljesítés előtti minősítéssel rendelkező adósságvezető régiók (például a Fitch egy „B” betűje) sem ütköztek még nehézségekbe az új hitelfelvétel során. És még azt is tervezik, hogy belépnek az állampapírpiacra. A „vörös” zóna régióinak adósságszolgálatának összege nem kritikus a szövetségi költségvetés szempontjából.

De mi történhet, ha az olajárak hirtelen csökkennek, és a szövetségi költségvetési hiány növekedni kezd? A szövetségi helyzet instabilitása azonnal átterjedhet regionális szintre is. Ezen túlmenően idén utoljára számítják ki a májusi (2012) elnöki rendeletek végrehajtásának eredményeit, amelyek szerint a finanszírozás fő hányadát a régiókhoz rendelik. Hogyan jelenthetnek be? A régiós adósságok problémája még kicsi (bár nő), de, ahogy mondani szokás, nem a hegyre vezető út irritál, hanem a kavics a cipőben...

* A BC RF ennek a mutatónak a határértékét 15%-ban határozza meg. A Pénzügyminisztérium kritikusnak tartja a szolgáltatási költségek arányát a teljes önköltségből St..  8%, de amennyire megítélhető, szinte minden orosz régió még mindig kívül esik a kockázati zónán.
** A nagymértékben támogatott régiók azok, amelyekben a szövetségi költségvetésből származó térítésmentes bevételek meghaladják az Orosz Föderációt alkotó szervezet konszolidált költségvetése saját bevételének 40%-át az elmúlt három évből kettőben. A pontos számítások nagyon munkaigényesek, a kiemelten támogatott régiók listáját hivatalosan nem teszik közzé.
*** Lásd a Pénzügyminisztérium honlapján található „Ajánlások az Orosz Föderációt alkotó jogalanyok felelősségteljes hitelfelvételi/adósság-politikájának végrehajtásához”.
**** Lásd az „adományozó” régiók listáját az „Oroszországi régiók minősítése”, „Profil” 2016. december 19-i 47. számában.

Ötre csökkent a magas adósságteherrel rendelkező orosz régiók száma az NRA jelentése szerint. Mordovia felállította az oroszországi adósság rekordját

Fotó: Alexey Filippov / RIA Novosti

Az úgynevezett vörös zónában (az államadósságnak a regionális költségvetés saját bevételeit meghaladó többlete) található orosz régiók száma nyolcról ötre csökkent az év során – derül ki a Nemzeti Minősítő Ügynökség tanulmányából (az RBC-től). A 2017-es eredmények alapján a legsúlyosabban eladósodott régiók ezen a listán Mordvin, Kakasszia, Kostroma régió, Karélia és Kabard-Balkária szerepel.

Mordovia megtartja a legnagyobb adós státuszát. Az elmúlt év során a régió adósságproblémája nemcsak hogy nem került közelebb a megoldáshoz, hanem összetettebbé is vált - állapítja meg az NRA tanulmánya. Ha 2016 végén a köztársaság adóssága a regionális költségvetés adó- és nem adóbevételeinek 176%-át tette ki, akkor 2018. január 1-jén meghaladta a 200%-ot, ami az oroszországi régiók abszolút rekordja.

Két másik problémás régióban, ahol magas az adósságteher - Kosztromai régióban (111,07%) és Khakassiában (122,55%) - először a közelmúltban. Ez azt jelenti, hogy a felhalmozott adósságok nagy mennyisége miatt csak a Szövetségi Pénzügyminisztérium ellenőrzése alatt költhetnek majd pénzt. „Ez tulajdonképpen a regionális költségvetés és az államadósság külső kezelésének bevezetését jelenti. A következő évben ez a gyakorlat más, magas államadóssággal rendelkező régiókra is kiterjeszthető” – jegyzi meg az NRA.

A Pénzügyminisztérium azon tervei, hogy speciális eszközt alkalmaznak azon régiók számára, amelyek adóssága meghaladja a megállapított paramétereket, tavaly év végén vált ismertté. Az Állami Duma decemberi felszólalásában kincstári támogatásra utalják át azokat a régiókat, amelyeknek az év eleje óta nyújtott költségvetési kölcsönökből származó összes adósságállománya meghaladta a saját költségvetési bevételük 80%-át.

Ugyancsak január 1-jén indult el a régióknak nyújtott költségvetési hitelek átalakítására irányuló program. Hét évig fog tartani, ezalatt 55 milliárd rubelt kap a költségvetés. Az első két évben a régióknak csak adósságuk 5%-át kell fizetniük évente, amivel az elnök szerint 438 milliárd rubelt „menthetnek meg” a régiók.

Ugyanakkor 2017-ben kilencről tizenegyre nőtt a „zöld zónában” (az államadósság a regionális költségvetés saját bevételeinek 10%-át sem éri el) található régiók száma. Most ezek közé tartozik a Hanti-Manszijszk Autonóm Kerület, Vlagyimir régió, Krími Köztársaság, Szentpétervár, Primorszkij terület, Leningrádi Terület, Altáj terület, Moszkva, Tyumen régió, valamint Szevasztopol és Szahalin régió (az utolsó két régióban ott egyáltalán nem államadósság).

A régiók megtagadják a bankok segítségét

A Pénzügyminisztérium adatai szerint az orosz régiók államadósságának teljes volumene tavaly kismértékben (1,6%-kal) csökkent, és 2,315 billió rubelt tett ki. A régiók teljes államadósságának szerkezetében 2018. január 1-jén a költségvetési hitelek 43,64%-át tették ki. Egy évvel korábban ez a szám 42,09% volt az NRA tanulmánya szerint.

A szövetségi központ továbbra is folytatja azt a politikáját, hogy olcsó költségvetési hitelekkel látja el a régiókat, azonban az ilyen finanszírozás volumene fokozatosan csökken, és főleg a gyenge régiók pályázhatnak rá, míg az erőseknek alternatív adósságfinanszírozási forrásokat kell keresniük. írja.

Ami a bankhiteleket illeti (január 1-jén közel 667 milliárd rubel), arányuk a regionális államadósság szerkezetében tovább csökken (2017-ben 34,36-ról 28,81%-ra). Az állampapírok aránya ezzel szemben növekszik (19,44-ről 23,69%-ra). A tanulmány készítői szerint ez a tendencia azt jelzi, hogy a bankhitel felvétele helyett kötvénykibocsátás válik vonzóbbá a régiók számára.

„Az orosz régiók hitelviszonyt megtestesítő értékpapírjai keresettek a befektetők körében (az orosz régiók kötvényeinek többsége névérték felett folyik), és a jelenlegi piaci viszonyok jövedelmezőbbé teszik kihelyezésüket a kereskedelmi bankok hiteleinek vonzásához képest” – áll a jelentésben.

2017 végén 52 jogalany csökkentette államadósságát, amint az a Számviteli Kamara költségvetési végrehajtásról szóló működési jelentéséből következik. Az államadósság legnagyobb mértékű csökkenése a cseljabinszki régióban és Moszkvában volt - 1,8-szoros, a leningrádi régióban - 1,6-szoros, a Primorye-ban - 29,8%-kal és a Jamalo-Nyenyec Autonóm Kerületben - 25%-kal.

Az államadósság növekedését a Számvevőszék szerint 31 régióban regisztrálták. A „kitüntetett” régiók közül Szentpétervárt - 2,5-szeresével, Kamcsatka területét - 37,9%-kal, Mordvinát - 24,3%-kal, Adiggeai Köztársaságot 21,7%-kal, Tula régiót 18,7%-kal nevezik meg.

Ugyanakkor, amint a minisztérium megjegyzi, a régiók továbbra is a szövetségi költségvetés pénzügyi támogatásától függenek. „2018. január 1-jén nyolc szervezet bevétele több mint 60%-ban az Orosz Föderáció költségvetési rendszerének egyéb költségvetéseiből származó térítésmentes bevételekből származott” – következik a jelentésből. Ingusföldről, Csecsenföldről, Tyváról, Dagesztánról, az Altaj Köztársaságról, a Krímről, Karacsáj-Cserkesziáról és a Kalinyingrádi régióról van szó.

Az Orosz Föderációt alkotó jogalanyok adóssághelyzetének áttekintése

Realnoe Vremya megvizsgálta az orosz régiók államadósságának nagyságrendjét, és megállapította, hogy Tatársztán a szövetség egyik legsúlyosabban eladósodott alanya. A maximális adósság azonban Krasznodar Területén van, de a fővárosi régiók próbálnak megszabadulni az adósságtól. Szentpétervár például államadósságának felét fizette ki az elmúlt egy évben.

Az államadósság lassan csökkenni kezdett

A Realnoe Vremya tanulmánya szerint az orosz régiók államadóssága átlagosan csökkenni kezd - 10 év után először. Igaz, nagyon lassú tempóban. Konkrétan a 2017. július 1-jei adatok szerint Oroszországot alkotó összes jogalany belső államadósságának volumene 2,23 billió rubel, és az előző év azonos időszakához képest ez az összeg körülbelül 2%-kal, azaz 50 milliárd rubelrel csökkent. .

Az adósság nagy része az orosz költségvetési rendszer más költségvetéseiből származó költségvetési hitelekből származik. A régióknak van ilyen adóssága - 48%, azaz körülbelül 1,06 billió rubel. A második legnagyobb adósságtípust a hitelintézetektől és nemzetközi pénzügyi szervezetektől felvett hitelek alkotják, ezeknek alig több mint egynegyede (28%), 619 milliárd rubel értékben. További 20%-ot (453 milliárd rubelt) tesznek ki az állampapírok. Az állami kezességvállalások a regionális adósságállomány 4%-át, az egyéb adósságok pedig hozzávetőleg 0,3%-át teszik ki.

Jegyezzük meg azonban, hogy ha a júliusi mutatókat nem a tavalyi, hanem a januári hónaphoz hasonlítjuk, akkor a régiók államadóssága nő. A legjelentősebb ugrást azonban 2013-ban jegyezték fel. Ezek a számok egyébként csak maguknak a régióknak az adósságait tartalmazzák; az önkormányzatok adósságai nem tartoznak bele.

Az olimpia ára

A belső államadósság tekintetében vitathatatlanul vezető szerepet tölt be az orosz régiók között a Krasznodari terület. Itt az összeg 143,3 milliárd rubelt tett ki - ez másfélszer több, mint a második helyen álló régióé. Ez az összeg megközelítőleg egyenlő arányban oszlik meg az egyéb költségvetésekből származó költségvetési kölcsönök (60,2 milliárd rubel), valamint a hitelintézetektől és nemzetközi pénzügyi szervezetektől kapott kölcsönök (55,2 milliárd rubel) között. A Kuban adósságából további 22,6 milliárd rubel állami garancia, 5,3 milliárd rubel pedig állampapír. Az adósság összege valóban hatalmas - összehasonlításképpen az uráli szövetségi körzet összes régiója „csak” 137,9 milliárd rubel tartozik. Ugyanakkor a Krasznodari Terület megpróbálja csökkenteni adósságát, de lassabban, mint Oroszország sok más régiója - az év során mindössze 2,9%-kal csökkent. Mit ne mondjak, az olimpia hagyatéka sokat ér.

A második helyet, valamivel 100 milliárd rubel alatti összeggel a Krasznojarszk Terület foglalja el. Érdekes, hogy maga az adósság szerkezete jelentősen eltér a „vezér” szerkezetétől. A megtakarítások nagy része itt nem más költségvetésből származó hitelekből, hanem állampapírokból származik - ezek 56 milliárd rubelt tesznek ki. Az egyéb költségvetésekből származó kölcsönök mindössze 39,6 milliárd rubelt tesznek ki, a szervezetektől származó hitelek pedig jelentéktelen összeget, 4,3 milliárd rubelt tesznek ki. Megjegyzendő, hogy a Krasznojarszk Terület az államadósság teljes összegét tekintve az első 5-ben található két régió egyike, amely a tavalyi évhez képest nem csökkentette, hanem 5,5%-kal növelte ezt a mutatót. Ez a régió egyébként nincs elkényeztetve sporteseményekkel, de Krasznojarszk 2019-ben a Téli Universiade házigazdájára készül.

De Tatarstan zárja az első hármat, 93,5 milliárd rubel mutatójával. A köztársaságnak van egy meglehetősen figyelemreméltó bontása is: nincs állampapír-tartozás vagy szervezeti hitel. Csaknem 85 milliárd rubel származik költségvetési hitelekből (itt általában Tatarstan a vitathatatlan vezető), 8,7 milliárd rubel pedig állami garanciákból. Az év során ugyan csökkent Tatár államadóssága, de nem túl jelentős mértékben - 2,9%-kal. Emlékeztetünk arra, hogy Realnoe Vremya nemrégiben azt írta, hogy a Tatár Köztársaság a költségvetési adósságok átstrukturálására pályázik a maximális időtartamra, miután az alanyok nem tudnak új hiteleket vonzani a szövetségi költségvetésből, és már sikerült részben átstrukturálniuk a 2015-ös világ adósságait. Csésze.

A krasznodari régió megpróbálja csökkenteni adósságát, de lassabban, mint Oroszország sok más régiója – az olimpia öröksége sokat ér. Fotó: ru.wikipedia.org

A negyedik hely és mutató, 1,4 milliárd rubel kevesebb, mint Tatárországé, a moszkvai régióban található. Itt a tartozások elsősorban szervezetektől származó hitelekből (47,8 milliárd rubel), állampapírokból (25 milliárd rubel) és költségvetési hitelekből (19,3 milliárd rubel) származnak. Az év során a moszkvai régió 6,6%-kal csökkentette adósságállományát.

Az első ötöt zárja egy másik régió a Volga régióból - a Samara régió. Az állami belső adósság összege a régióban 75 milliárd rubel. Főleg állampapírokból (41 milliárd rubel), költségvetési hitelekből (22,6 milliárd rubel) és szervezetektől származó hitelekből (11,4 milliárd rubel) áll. A régiónak egyáltalán nincsenek államgaranciával rendelkező adósságai. Ugyanakkor az év során az adósságállomány növekedését tekintve a top 5 vezetője lett - itt összesen 10,7 milliárd rubel nőtt. (16,7%), elsősorban az állampapír-tartozások miatt (növekedés 27,8 milliárdról 41 milliárd rubelre).

A régió kormányzója, Nyikolaj Merkuskin nemrégiben történt lemondásának egyik motívuma talán a szamarai régió államadósság-mutatójához köthető. 2012. január 1-jén – abban az évben, amikor a régió élén állt – az államadósság 33,4 milliárd rubelt tett ki. Egy évvel később ez a szám 36,8 milliárdra nőtt, 2015-re elérte az 53 milliárdot, 2016-ra – 62,6 milliárdot, most pedig, emlékeztessük, 75 milliárd rubel. Így Merkuskin uralkodása alatt 2,3-szorosára nőtt a régió államadóssága. Merkuskin távozását azonban természetesen lehetetlen közvetlenül összekapcsolni az államadósság növekedésével – Oroszországban sok olyan régió van, ahol az elmúlt öt évben magasabbra nőtt az adósság (például a közeli Permi Területen – általában). majdnem 14-szer).

A volgai régiók közül a belső államadósság összegét tekintve még a Nyizsnyij Novgorod régió (73 milliárd rubel), Udmurtia és Szaratov régió (51,5 milliárd, illetve 50,4 milliárd rubel), valamint Mordva 44,6 milliárd rubel áll az élen. milliárd rubel. Összehasonlításképpen, egy Tatárhoz hasonló régióban - a Baskír Köztársaságban - a belső államadósság összege 2017 júliusában mindössze 23,6 milliárd rubel - háromszor kevesebb, mint Tatárban.

Jegyezzünk meg még három régiót - a Krími Köztársaságot, Szevasztopolt és a Szahalin régiót. Utóbbi kettőnek egyáltalán nincs államadóssága, míg a Krím-félszigeten mindössze 200 millió rubel van, mindez költségvetési hitelekből származik.

Top 5 növekedés szerint: a depressziós régiók növelik az adósságterhet

Az elmúlt év során (2016. július 1-től 2017. július 1-ig) megközelítőleg azonosnak bizonyult azon régiók száma, amelyek csökkentették és növelték államadósságukat. Ugyanakkor az Orosz Föderációt alkotó öt szervezet több mint negyedével növelte mutatóját.

A vitathatatlan vezető itt a Kabard-Balkár Köztársaság, amelynek államadósságának összege másfélszeresére nőtt - 7,9-ről 12,4 milliárd rubelre. Ez a növekedés elsősorban a hitelintézeti hitelek növekedésének köszönhető - egy évvel korábban ez a szám 2,4 milliárd volt, most viszont 9,7 milliárd rubel. De a korábban fő adósságtípus - költségvetési hitelek - itt éppen ellenkezőleg, 5,1-ről 2,3 milliárd rubelre csökkent.

Az államadósság növekedése tekintetében a második helyet a Tyumen régió foglalja el - körülbelül 40%. Egy évvel korábban az államadósság 1,34 milliárd rubel volt, mára 1,87 milliárd rubelre nőtt. Ez a növekedés teljes mértékben az állami garanciák méretének növekedésének köszönhető - 1,02 milliárdról 1,55 milliárd rubelre.

A Zsidó Autonóm Terület államadóssága csaknem ugyanilyen mértékben – 39%-kal – nőtt. Az év során 3,86-ról 5,37 milliárd rubelre nőtt. Itt a régió mindkét fő adósságtípusa - a szervezetektől származó hitelek és a költségvetési hitelek - megközelítőleg azonos arányban nőtt.

A negyedik hely a növekedésben - 38%-kal - a Kurgan régióé. Itt az összeg 11,7 milliárdról 16,2 milliárd rubelre nőtt. Akárcsak a Zsidó Autonóm Terület esetében, úgy nőttek a hitelek Oroszország szervezeteitől és egyéb költségvetéseiből.

A Tambov régió zárja az első ötöt, ahol az adósság összege csaknem 28%-kal - 12,2 milliárdról 15,7 milliárd rubelre - nőtt. Ugyanakkor a régió szervezeteitől származó hitelek összege nem változott, de a költségvetési hitelek összege nőtt (3,4 milliárdról 5,5 milliárd rubelre), és 1,6 milliárd rubel értékben az állampapírokat is hozzáadták.

Az Orosz Föderációt alkotó szervezet belső államadósságának volumene az adósságkötelezettség típusa szerint, ezer rubel. (magasság)

Top 5 az adósságcsökkentésért: a fővárosok megszabadulnak a hitelektől

Az adósságaik nagyságát csökkentő régiók között öt szövetségi alany is megkülönböztethető - az évi adataik több mint harmadával csökkentek. E régiók szinte mindegyike gazdag és fejlett.

A kötelezettségek nagysága leginkább Szentpéterváron csökkent. Itt az adósság összege csaknem felére - 46%-kal - 14,7 milliárdról 7,9 milliárd rubelre csökkent. A régió teljesen visszafizette az állampapírok adósságát (5,9 milliárd rubelt tettek ki), és csökkentette a költségvetési kölcsönök adósságának összegét is - 8,9-ről 7,9 milliárd rubelre.

Hasonló a helyzet a leningrádi régióval is - az adósság összege itt 45%-kal, 9,5 milliárdról 5,2 milliárd rubelre csökkent. Az év során a régió 4,1 milliárd rubel értékben teljesen visszafizette a szervezetekkel szemben fennálló tartozásait, és felére csökkentette az állami kezességvállalással fennálló kötelezettségeit (1,5 milliárdról 868 millióra). Igaz, a költségvetési hitelek enyhén emelkedtek (3,7 milliárdról 4,2 milliárdra).

Az adósságcsökkentés tekintetében a harmadik helyen a Jamalo-Nyenyec Autonóm Körzet áll. Itt az összeg 39,5%-kal csökkent - 33,1 milliárdról 20 milliárd rubelre. Érdekes ugyanakkor, hogy a régió 7,4 milliárd rubel állami garanciát és 25,7 milliárd rubel vállalati hitelt teljes mértékben visszafizetett, de 20 milliárdnyi állampapír-kötelezettséget kapott.

Az Orosz Föderációt alkotó szervezet belső államadósságának volumene az adósságkötelezettség típusa szerint, ezer rubel. (csökken)

A negyedik hely Oroszország fővárosa, Moszkva közelében található. Államadóssága 39%-kal csökkent - 78,3-ról 47,8 milliárd rubelre. A városrégió a költségvetési kölcsönök adósságát 21,5 milliárdról 13,5 milliárd rubelre, az állampapírok adósságát pedig 56,9 milliárdról 34,3 milliárd rubelre csökkentette.

A Kamcsatkai Terület zárja az első ötöt, az adósság összegét harmadával - 5 milliárdról 3,3 milliárd rubelre - csökkentette. A régió teljes mértékben visszafizette a szervezetekkel szemben fennálló tartozásait (1,1 milliárd rubel), és csökkentette a költségvetési adósságok összegét (3,9 milliárdról 3,3 milliárd rubelre).

Az Orosz Föderációt alkotó szervezet belső államadósságának volumene az adósságkötelezettség típusa szerint, ezer rubel.

Maxim Matveev, a Realnoe Vremya elemző szolgálata

RIA minősítés – március 2. Az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma szerint az Orosz Föderációt alkotó összes jogalany államadósságának teljes volumene 2016 végén 1,5%-kal nőtt, és 2017. január 1-jén 2353 billió rubelt tett ki. Ez az államadósság legkisebb növekedése az elmúlt években. Összehasonlításképpen 2015-ben az Orosz Föderáció régióinak államadóssága 11%-kal, 2014-ben 20%-kal, 2013-ban 28,6%-kal nőtt. A regionális hitelfelvétel növekedési ütemének csökkenése a regionális hatóságok konzervatívabb hozzáállásával magyarázható az Orosz Föderációt alkotó jogalanyok költségvetésére nehezedő adósságterhek növelésére, ami indokolt a továbbra is instabil gazdasági helyzettel összefüggésben. Ezenkívül a MIA "Russia Today" médiacsoport "RIA Rating" hitelminősítő ügynökségének szakértői szerint Moszkva államadósságának 78,6 milliárd rubel csökkenése, elsősorban a külső adósság visszafizetése miatt, bizonyos hatást gyakorolt ​​az államadósságra. összesített eredmény. Egy évvel ezelőtt Moszkva az államadósság abszolút értékét tekintve az egyik vezető volt az összes orosz régió között. 2017 elején a főváros államadóssága 61,9 milliárd rubelt tett ki.

Az önkormányzati államadósság volumene 2016 végén 6,7%-kal nőtt, és 364,3 milliárd rubelt tett ki. 2017. január 1-jén az Orosz Föderációt alkotó összes jogalany és az Orosz Föderációt alkotó önkormányzatok államadósságának teljes összege 2,72 billió rubelt tett ki, ami 2,2%-kal több, mint egy év korábban.

Az államadósság mérsékelt növekedése következett be az Orosz Föderációt alkotó jogalanyok növekvő költségvetési bevételei mellett. 2016 végén az Orosz Föderációt alkotó összes jogalany adó- és nem adóbevételeinek teljes volumene 9,6%-kal nőtt, míg csökkenést csak hét régióban regisztráltak. Ennek fényében az Orosz Föderációt alkotó összes jogalany költségvetésének összkiadása 5,6%-kal nőtt.

Egyre több költségvetési hitel

A regionális államadósság szerkezetében egyre nagyobb részarányt kapnak a költségvetési hitelek. 2016-ban az orosz régiók aktívan felváltották a kereskedelmi adósságot olcsó költségvetési hitelekkel. Emiatt a költségvetési hitelek aránya a teljes államadósságból 2017. január 1-jén 42,1%-ot, a kereskedelmi hitelek aránya 34,9%-ot tett ki. 2015 végén ez az arány homlokegyenest ellenkező volt. Az adósságpiac aktivizálódása a régiós hitelfelvétel növekedéséhez vezetett, ami nem tudta de befolyásolni az állampapírok arányának növekedését az adósságszerkezetben a 2015 végi 18,7%-ról 2016 végére 19,4%-ra. Az államgaranciák aránya 2016-ban 4,4%-ról 3,8%-ra csökkent. A regionális államadósság szerkezetére vonatkozó információkat a >> táblázat tartalmazza

14 régióban nincs adósság a kereskedelmi bankokkal szemben. Moszkva, a Tyumen régió és a Hanti-Manszi Autonóm Okrug-Jugra kivételével ezekben a régiókban az államadósság fő összetevői a költségvetési hitelek. Az olyan régiók, mint Moszkva, Primorszkij és Kamcsatka területe az elmúlt év során teljesen visszafizették kereskedelmi adósságaikat. Ugyanakkor számos régióban az adósságszerkezetben jelentős a kereskedelmi hitelekkel szembeni torzítás, ami aggodalomra adhat okot, különösen, ha a régió adósságteher-besorolásban elfoglalt pozíciója az alsó tíz közelében van.

Az adósságteher szintjének meghatározására a MIA Rossiya Segodnya médiacsoport "RIA Rating" minősítő ügynökségének szakértői összeállították az Orosz Föderációt alkotó egységek minősítését az adósságteher szintje szerint, amely tükrözi a regionális adósságok megoszlását és azok mértékét. dinamikája 2016-ban. A minősítés a Szövetségi Pénzügyminisztérium és az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériumának adatait használta az adósságkötelezettségekre és a regionális költségvetések bevételeire vonatkozóan. Az adósságteher mértékeként a minősítés az Orosz Föderációt alkotó szervezet 2017. január 1-jei államadósságának a regionális költségvetés 2016. évi adó- és nem adóbevételeihez (saját bevételhez) viszonyított arányát használta.

Az orosz régiók költségvetésének adósságteher csökkent

A regionális adósságteher általános szintje csökkent az elmúlt évben. Az összes régió teljes államadósságának 2017. január 1-jei aránya a 2016. évi összes adó- és nem adójellegű bevételhez viszonyítva 33,8% volt, ami 2,7 százalékponttal alacsonyabb az egy évvel korábbinál. Ugyanakkor az értékek köre a regionális kontextusban továbbra is meglehetősen széles. Az adósságteher szintje a Szahalin régióban és Szevasztopolban mért 0%-tól a Mordvai Köztársaság 176%-áig terjedt. A tavalyi év eredményeihez képest a rangsorban vezető és lemaradt régiók nem változtak.

A Mordvin Köztársaság az orosz régiók adósságterhét tekintve már évek óta az utolsó helyen áll, de érdemes megjegyezni, hogy itt is pozitív változások figyelhetők meg. 2016 végén 6,5 százalékponttal mérséklődött az adósságteher szintje, ami a régió adó- és nem adójellegű bevételeinek 15,7 százalékos növekedéséből adódott. A Mordvin Köztársaság államadóssága 11,6%-kal nőtt a költségvetési kölcsönök és a 2016 szeptemberében kihelyezett 5 milliárd rubel értékű kötvénykibocsátás miatt.

Csökkent azoknak a régióknak a száma, amelyek államadóssága meghaladja a saját bevételüket

A Mordvin Köztársaságon kívül további hét oroszországi régióban haladja meg az államadósság összege a saját költségvetési bevételeit, de számuk 2015-höz képest csaknem felére csökkent. 2016. január 1-jén 14 ilyen régió volt, ráadásul a besorolás ezen részében pozitív tendenciák mutatkoznak: nyolc régióból ötben csökkent az adósságteher az elmúlt év során, és ez minden esetben esedékes volt. az adó- és nem adóbevételek az államadósság növekedéséhez képest gyorsabb növekedésére.

Az adósságszerkezetből ítélve a régiók alsó csoportjában nem mindenki élt azzal a lehetőséggel, hogy a drágább kereskedelmi hiteleket az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériumának hiteleivel váltsa fel. Ha a költségvetési hitelek a szmolenszki régió és a Karéliai Köztársaság adósságszerkezetének több mint felét foglalják el, és arányuk 2016-ban 58,8%-ra, illetve 51,7%-ra nőtt, akkor számos régióban strukturális torzulások mutatkoznak a kereskedelmi hitelek felé. Így az Astrakhan régióban a kereskedelmi hitelek aránya 50,5%, a Kostroma régióban - 52,6%, a Zsidó Autonóm Régióban - 61%, a Mari El Köztársaságban - 67,7%. Emellett a Hakassia Köztársaságban az államadósság csaknem felét (49,8%) a kötvénykibocsátás, további 37,3%-át pedig a kereskedelmi hitelek teszik ki. Hakassziában 2016-ban 28,7 százalékponttal nőtt az adósságteher, és elérte a 145,5%-ot. Ha a köztársaságban az adósságpolitika alapvetően nem változik, akkor a közeljövőben a Khakassia Köztársaság kiszoríthatja a Mordvin Köztársaságot a minősítés alsó régiójából.

2017. január 1-jén az Orosz Föderáció 54 régiójában az államadósság meghaladta az adó- és nem adójellegű költségvetési bevételek 50%-át, ebből az Orosz Föderációt alkotó 36 egységben az államadósság meghaladta az államadósság 70%-át. saját bevételek. Az előző évhez képest kismértékben csökkent az ebbe a csoportba tartozó régiók száma - 2016. január 1-jén az Orosz Föderáció 57 régiójában az államadósság meghaladta az adó- és nem adójellegű költségvetési bevételek 50%-át, amelyből a 2016. január 1. Az adó- és nem adóbevételekkel szembeni államadósság 44 régióban meghaladta a 70%-ot.

A vezetők csoportjában új régiók jelentek meg

Kilenc oroszországi régióban továbbra is alacsony adósságteher figyelhető meg, de ezek összetétele némileg módosult a tavalyi évhez képest. Az adó- és nem adójellegű költségvetési bevételek volumenének kevesebb mint 10%-a a Tyumen régióban, Szentpéterváron, Moszkvában, Altáj területen és Hanti-Manszijszk Autonóm Kerületben-Ugra államadóssága. A nyenyec autonóm körzet és a Krími Köztársaság vezető csoportját elhagyó helyeket a Leningrádi Terület és a Primorszkij terület foglalta el. A Szahalin régióban és Szevasztopolban nincs államadósság. A csoport öt régiójának sikerült csökkentenie adósságterhét. A Hanti-Manszijszk Autonóm Körzet - Ugra és a Tyumen régióban nőtt az adósságteher.

Az Orosz Föderáció legtöbb régiójában az adósságteher csökkent

2016-ban az Orosz Föderáció 63 egységében csökkent az adósságteher szintje. A pozitív tendenciák elsősorban az adó- és nem adóbevételek növekedéséhez köthetők, de egyes régiókban az államadósság csökkenése is megfigyelhető. A pozitív dinamikában élen az Ingus Köztársaság volt, amelynek adósságteher 36,8 százalékponttal csökkent, mind az államadósság 26%-os csökkenése, mind a saját bevételek 9,4%-os növekedése miatt. Emellett az adósságteher több mint 20 százalékponttal csökkent az Észak-Oszétia-Alánia Köztársaságban, a Vologdai Régióban, a Csukotkai Autonóm Kerületben és az Altáj Köztársaságban. Tizenhárom orosz régióban 10-20%-kal csökkent az adósságteher.

Az Orosz Föderáció 20 alkotó egységében nőtt az adósságteher szintje, ebből hatban több mint 10%-kal. A legjelentősebb növekedést ismét a Khakassia Köztársaság mutatta, amely 28,7 százalékponttal növelte az adósságterhet. Emellett a Nyenec Autonóm Körzetben az adósságteher 25,2 százalékponttal, az Asztrahán régióban pedig 24,1 százalékponttal nőtt.

Az államadósság volumene az Orosz Föderáció 49 régiójában nőtt

A RIA Rating hitelminősítő szakértői szerint 2016-ban az államadósság abszolút volumene 49 régióban nőtt, Vlagyimir régióban nem változott, 33 régióban csökkent. Szevasztopolban és a Szahalin régióban továbbra sincs államadósság.

A pozitív dinamikában a vezető Moszkva volt, amelynek államadóssága – beleértve a kereskedelmi hitelek teljes törlesztését is – 56%-kal csökkent. Emellett a Leningrádi Terület és a Kamcsatka Terület államadóssága több mint 30%-kal csökkent. A Krími Köztársaság, ahol a közelmúltig szinte egyáltalán nem volt államadósság, 2016-ban 13-szorosára növelte az államadósság mértékét. A nyenyec autonóm körzetben az államadósság volumene háromszorosára, a Tyumen régióban pedig 83%-kal nőtt. De az államadósság és az adó- és nem adóbevételek aránya ezekben a régiókban messze van a kockázatos szinttől.

A Krasznodari Terület továbbra is vezető szerepet tölt be az államadósság abszolút értékében, és az elmúlt 2016-ban volumene 3,3%-kal nőtt, elérve a 150 milliárd rubelt. Ám az adó- és nem adóbevételek 15,4%-os növekedése miatt a régió adósságteher szintje 10,3 százalékponttal csökkent, 2016 végén pedig 88,2%-ot tett ki. További három régióban - a Tatár Köztársaságban, a Krasznojarszk Területen és a Moszkvai Régióban - az államadósság mértéke meghaladja a 90 milliárd rubelt, de a regionális költségvetések adósságteherrel kapcsolatos helyzet továbbra is elfogadható szinten van.

2017-ben alacsony lesz az államadósság növekedési üteme

Az utóbbi időben az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériumától egyre gyakrabban hallatszik, hogy a régiók aktívabban vegyék igénybe a kötvényhiteleket, amelyek kiszolgálása kevesebbe kerül majd a régióknak, mint a kereskedelmi bankoktól kapott hitelek, és azt is mondják, hogy a költségvetési hitelek inkább átmeneti jellegűek. , válságellenes intézkedés, amely nem létezhet tartósan. Ennek megerősítéseként a 2017-es szövetségi költségvetésben a 2016-ban kibocsátott 338 milliárd rubelhez képest mindössze 200 milliárd rubelt tartalékoltak költségvetési hitelezésre, és további csökkentés várható. Emellett 3 éves futamidejű költségvetési kölcsönöket bocsátottak ki, és idén lejár azoknak a hiteleknek a visszafizetési határideje, amelyeket 2014-ben kaptak a régiók 230 milliárd rubel értékben. Még ha figyelembe vesszük is, hogy a 2017-ben a regionális költségvetések kiegyenlítésére szánt támogatások volumene 100 milliárd rubel megemelkedett, a Pénzügyminisztériumnak nem lesz mindenki számára elegendő pénze. A legjobb esetben az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériumával szemben fennálló jelenlegi adósságot a költségvetési tartalékból refinanszírozzák. Valószínűleg a pénzügyi piacok stabilizálódása miatt az adósságpiacon a régiós aktivitás felfutására és a régiós adósságszerkezetben az állampapírok arányának növekedésére számíthatunk. Az adósság abszolút volumenéről szólva feltételezhetjük, hogy a várható gyenge gazdasági növekedés mellett a regionális önkormányzatok konzervatív hitelfelvételi politikája folytatódik, és a regionális adósságállomány általános helyzete tovább javul.

A "RIA Rating" minősítő ügynökség szakértői 2017 végén az államadósság volumenének 5-7%-os növekedésére, a regionális költségvetések adó- és nem adóbevételeinek 10%-on belüli növekedésére számítanak. Ebben az esetben az adósságteher 32-33 százalékos lesz, és a 2016-os eredményhez képest lényegesen nem változik.

RIA minősítés a médiacsoport egyetemes hitelminősítő intézete MIA "Oroszország ma", amely az Orosz Föderáció régióinak társadalmi-gazdasági helyzetének, a vállalatok, bankok, gazdasági ágazatok, országok gazdasági helyzetének felmérésére szakosodott. Az ügynökség fő tevékenységei a következők: minősítések létrehozása az Orosz Föderáció régióiról, bankokról, vállalkozásokról, önkormányzatokról, biztosítótársaságokról, értékpapírokról és más gazdasági egységekről; átfogó közgazdasági kutatás a pénzügyi, vállalati és kormányzati szektorban.