Zvýšení krátkodobých závazků. Analýza účetních výkazů. Důvody změn čistého pracovního kapitálu a ukazatele celkové likvidity

Aktivum rozvahy obsahuje informace o alokaci kapitálu, který má podnik k dispozici. Hlavním znakem seskupování položek rozvahových aktiv je míra jejich likvidity. Na tomto základě jsou všechna aktiva rozdělena na dlouhodobá (fixní kapitál) a oběžná (oběžná) aktiva. Velký význam má alokace podnikových prostředků. Výsledky výrobní a finanční činnosti, a tedy i finanční situace podniku, závisí do značné míry na tom, jaké prostředky jsou investovány do fixního a pracovního kapitálu, kolik jich je ve sféře výroby a oběhu, v peněžním a hmotném formulář. Proto v procesu analýzy aktiv podniku je třeba nejprve studovat změny v jejich složení, struktuře a hodnotit je.

Pro analýzu položek aktiv použijeme vývojovou tabulku 1. Z údajů v tabulce 1 vyplývá, že za analyzované období aktiva podniku výrazně vzrostla, tempo růstu bylo 159,8 %. Bylo to způsobeno především růstem imobilizovaného majetku, který vzrostl o 91,8 %.

Zvýšila se i oběžná aktiva podniku, nárůst činil 29,5 %. K největšímu nárůstu došlo v položce „Pohledávky“, tempo růstu činilo 80,2 %. Za analyzované období se zdroje společnosti zvýšily o 39,4 %. U položky zásob je zde pokles o 33,8 %.

stůl 1

Analytické seskupování a analýza položek rozvahového majetku

Pro podrobnější analýzu struktury majetku použijeme tabulku č. 2. Z tabulky č. 2 je patrné, že v průběhu sledovaného období se majetková struktura analyzovaného podniku výrazně změnila: zvýšil se podíl fixního kapitálu, resp. podíl pracovního kapitálu se odpovídajícím způsobem snížil o 9,7 procentního bodu. Mezi dlouhodobým majetkem má největší podíl dlouhodobý majetek.

Stav zásob má velký vliv na finanční situaci podniku. Mít menší, ale pohyblivější zásoby znamená, že v zásobách je zmrazeno méně finančních prostředků. Přítomnost velkých zásob ukazuje na pokles činnosti podniku. Podíl zásob poklesl o 12 procentních bodů. K tomu přispěl především pokles podílu hotových výrobků o 8,2 bodu, což svědčí o zrychlení obratu kapitálu.

Je nutné analyzovat dopad změn v pohledávkách na finanční situaci podniku. Pokud firma rozšiřuje své aktivity, zvyšuje se počet zákazníků a pohledávek. Nárůst pohledávek proto není vždy hodnocen negativně. Je třeba rozlišovat mezi běžným dluhem a dluhem po splatnosti. Přítomnost posledně jmenovaných vede ke zpomalení obratu kapitálu. V našem příkladu se podíl pohledávek zvýšil o 3,1 procentního bodu a v článku „Kupující a odběratelé“ došlo k výraznému nárůstu podílu (o 9,6 bodu), v článku „Vydané zálohy“ došlo k poklesu o 4,4 bodu.

tabulka 2

Podrobná analýza položek rozvahového majetku

Nárůst prostředků na účtech obvykle ukazuje na posílení finanční situace podniku. Jejich výše musí být dostatečná k pokrytí prioritních plateb. Držení velkých peněžních zůstatků po dlouhou dobu však může být důsledkem nesprávného použití pracovního kapitálu. Podle našeho příkladu došlo ke konci účetního období k mírnému poklesu podílu hotovosti – o 0,8 procentního bodu.

Pokud aktiva rozvahy odrážejí finanční prostředky podniku, pak pasiva označují zdroje jejich vzniku. Finanční situace podniku do značné míry závisí na tom, jaké finanční prostředky má k dispozici a kam jsou investovány. Podle stupně vlastnictví se použitý kapitál dělí na vlastní a cizí kapitál. Na základě doby užívání se rozlišuje kapitál dlouhodobý (stálý, trvalý) a krátkodobý.

Analýzu položek závazků rozvahy zahájíme prozkoumáním tabulky 3. Během analyzovaného období bylo tempo růstu zdrojů majetku podniku 159,8 %. To bylo z velké části způsobeno navýšením vlastního kapitálu o 61,3 %. Tato skutečnost pozitivně charakterizuje finanční stabilitu podniku.

Vypůjčený kapitál během analyzovaného období vzrostl o 55 %. K největšímu nárůstu došlo v položce „Závazky“ – o 89,1 % a dále v položce „Krátkodobé úvěry a půjčky“ – o 77,1 %. Při analýze závazků je třeba vzít v úvahu, že jde také o zdroj krytí pohledávek. V našem příkladu na začátku období pohledávky převyšují splatné účty o 77 061 tisíc rublů (130 799 - 53 738), na konci období o 134 128 tisíc rublů. (235723 – 101595). To naznačuje imobilizaci vlastního kapitálu na pohledávky a negativně charakterizuje finanční situaci podniku.

Dlouhodobé závazky poklesly o 9,4 %. Nárůst dlouhodobých závazků lze považovat za pozitivní faktor, protože se rovnají vlastnímu kapitálu. Pokles dlouhodobých závazků spolu s nárůstem krátkodobých může vést ke zhoršení finanční stability podniku.

Tabulka 3

Analytické seskupování a analýza položek závazků rozvahy

Zůstatek odpovědnosti	Na začátek	Konečně	Absolutní	Tempo	Tempo
	doba	doba	odchylka	růst, %	růst, %
Zdroje majetku - celkem
Spravedlnost
Vypůjčený kapitál
počítaje v to
dlouhodobé povinnosti
splatné účty

Podrobnější rozbor položek rozvahových pasiv je proveden pomocí tabulky 4. Tabulka 4 ukazuje strukturu pasiv rozvahy. Největší podíl na zdrojích majetku zaujímá vlastní kapitál, který se skládá ze schváleného kapitálu, nerozděleného zisku minulých let a nerozděleného zisku za účetní období. Podíl vlastního kapitálu ve struktuře zdrojů majetku se zvýšil o 0,7 procentního bodu. To svědčí o zvýšené nezávislosti podniku. Je však třeba vzít v úvahu, že financování činnosti podniku pouze z vlastních prostředků pro něj není vždy výhodné, zejména v případech, kdy je výroba sezónní. Kromě toho je třeba mít na paměti, že pokud jsou ceny finančních zdrojů nízké a společnost může poskytnout vyšší úroveň návratnosti investovaného kapitálu, než platí za úvěrové zdroje, pak přilákáním vypůjčených prostředků může zvýšit svou návratnost spravedlnost.

Podíl cizího kapitálu poklesl o 0,7 procentního bodu v důsledku zvýšení podílu vlastního kapitálu. Podíl dlouhodobých závazků se snížil o 3,2 bodu. Podíl krátkodobých úvěrů se zvýšil o 0,7 procentního bodu, podíl závazků - o 1,8 bodu. Změnila se i struktura závazků: ​​vzrostl podíl pasiv v položce „Dodavatelé a dodavatelé“ o 2,4 procentního bodu; podíl dluhu vůči personálu se snížil o 0,3 bodu.

Obecně je finanční situace podniku charakterizována jako pozitivní.

Tabulka 4

Podrobná analýza položek odpovědnosti, tisíce rublů.

Zůstatek odpovědnosti	Na začátku období		Na konci období		Odchylka
		procent do konce		procent do konce	v procentech body
Zdroje majetku - celkem
Spravedlnost
Vypůjčený kapitál
počítaje v to
dlouhodobé povinnosti
krátkodobé půjčky a půjčky
splatné účty
dodavatelů a dodavatelů
dluh vůči zaměstnancům
dluh vůči mimorozpočtovým finančních prostředků
dluh vůči rozpočtu
přijaté zálohy

Pokud se potřebujete akutně zbavit krátkodobých půjček nebo alespoň snížit jejich podíl, měli byste využít doporučení uvedená níže. Řeknou vám, s jakými dluhy začít, jak se pokusit vyhnout novým úvěrům a jak vyjednat restrukturalizaci.

Zkrátit krátkodobé vypůjčené prostředky v době krize je nutné:

• seřadit všechny závazky do jednoho roku podle splatnosti;
• vybrat zdroje k úhradě naléhavých dluhů;
• souhlasit s revizí podmínek půjček a úvěrů.

Jak seřadit krátkodobé dluhové závazky společnosti podle splatnosti

Chcete-li snížit podíl krátkodobé půjčky potřebovat:

• analyzovat podmínky každé jednotlivé smlouvy (dohody);
• rozdělit veškerý dluh do několika kategorií (o efektivitě řízení dluhu viz).

Například do první kategorie patří dluhy, u kterých nelze posunout termín splatnosti - urgentní (například s). Ve druhém - smlouvy, jejichž splácení se může trochu zpozdit (například s, které mohou čekat na platbu). Pokud je takových smluv mnoho, může vzniknout několik front.

Jak vybrat zdroje splácení krátkodobých závazků v době krize

Při výběru zdrojů pro splácení současných závazků je důležité vzít v úvahu všechna možná rizika, včetně hrozby propadu. To je důvod, proč je v krizi lepší možnost získat půjčky okamžitě ze seznamu. Volba tohoto způsobu financování se v praxi často stává důvodem.

Budeme se muset omezit na interní zdroje společnosti. Pro začátek se vyplatí provést průběžný průzkum veškerého majetku (podrobněji viz). Z přijatých aktiv vyberte aktiva, která lze prodat bez rizika úplného zastavení nebo pozastavení hlavní činnosti. Tím se uvolní peníze na splacení dluhů a zároveň ušetří peníze.

Kromě toho je nutné určit proveditelnost využití budov, staveb a pozemků, které se na nich nacházejí. Nemovitosti, které nejsou zapojeny do hlavní činnosti podniku (nebo předměty, jejichž likvidace nepovede k zastavení výroby) náklady p. Stojí za zmínku, že peněžní výnosy z prodeje, stejně jako předměty zapojené do neziskové výroby (uzavřené v souladu s), lze použít na splacení krátkodobých závazků až po zaplacení.

Zvláštní pozornost si zaslouží problematika prodeje nedokončených stavebních projektů (více informací o tom, kdy je to oprávněné, viz). Dále by bylo vhodné zvážit možnost rychlého inkasa či prodeje pohledávek a výtěžek použít na úhradu půjček a úvěrů (blíže viz a). Významnou částku lze získat prodejem přebytečných zásob zjištěných při inventarizaci. Mimochodem, pokud máte krátkodobé finanční investice, měli byste je v krizi zpeněžit.

Jak dosáhnout revizi podmínek financování přitahovaných krátkodobých úvěrů a půjček

V krizi snižte podíl krátkodobé půjčky je možné jejich nahrazením dlouhodobými (tj. převodem z pátého oddílu rozvahy do čtvrtého). Chcete-li to provést, musíte například zadat .

To v podstatě znamená, že finanční ředitel bude muset mírně zvýšit celkovou výši dluhu, ale také přeplánovat půjčky a snížit měsíční splátky.

Vzorec. Výpočet podílu závazků po splatnosti na závazcích

Toto řešení sníží běžné výdaje podniku a zároveň zneutralizuje riziko, že jedna z věřitelských bank podá návrh na prohlášení konkurzu podniku, zejména pokud naroste podíl pohledávek po splatnosti (jak tomu předejít, viz) .

Stav pohledávek a závazků, jejich velikost a kvalita mají silný vliv na finanční situaci podniku či firmy.
Nárůst závazků naznačuje neplnění smluvních závazků. Cestou k jejímu snížení je odstranění důvodů, které vedly k neplnění smluvních závazků.
Organizace nebo společnost může vytvářet rezervy na pochybné pohledávky na vyrovnání s jinými organizacemi a jednotlivci za odeslané produkty, přičemž výše rezerv připisuje finančním výsledkům své činnosti.
Pohledávky, které nejsou splaceny ve lhůtách stanovených smlouvou, jsou považovány za pochybné. Je třeba poznamenat, že rezerva na pochybné pohledávky se tvoří pouze na pohledávky, které jsou legální, tedy na pohledávky vzniklé v rámci transakce, kterou nelze považovat za neplatnou. Při zdanění jsou zisky převedeny do rezervy na pochybné pohledávky, které jsou akceptovány jako součást ztrát podniku.
Na základě rozvahových údajů AF OJSC "Audit" jsem analyzoval dynamiku objemu a složení pohledávek a závazků, údaje jsou uvedeny v tabulce č. 3 v příloze.
Pohledávky se zvyšují ve srovnání se začátkem vykazovaného období o 8467,0 rublů v důsledku nárůstu pohledávek, platby za druhé se očekávají za méně než 12 měsíců.
Závazky se zvyšují kvůli nárůstu dluhu vůči zákazníkům, sociálnímu pojištění a rozpočtu. Nárůst závazků naznačuje neplnění smluvních závazků.
Za pozitivní trend nelze považovat nárůst podílu krátkodobých závazků (především závazků) a konstantní podíl krátkodobých půjček a úvěrů, indikující nedostatek prostředků na splácení dlouhodobého úvěru. Růst krátkodobých závazků snižuje podíl vlastního kapitálu na celkovém objemu zdrojů finančních prostředků podniku nebo firmy.
Pozitivním jevem nelze označit ani nárůst krátkodobých a dlouhodobých závazků při výrazném poklesu vlastního kapitálu a rezerv. Obecný nárůst zdrojů podniku bývá hodnocen kladně, v tomto případě však vidíme nárůst krátkodobých i dlouhodobých výpůjček, jejichž tempo růstu ohrožuje finanční závislost a solventnost podniku.
Analýza solventnosti podniku
Jedním z ukazatelů charakterizujících finanční situaci podniku nebo firmy je jeho solventnost.
Solventnost je schopnost včas splatit své platební závazky hotovostními prostředky.
Analýza solventnosti je nezbytná nejen pro podnik nebo firmu k posouzení prognózování finančních aktivit a stavu, ale také pro externí investory.
Posouzení solventnosti se provádí na základě charakteristik likvidity oběžných aktiv, tedy doby potřebné k jejich přeměně na hotovost.
Analýza bilanční likvidity spočívá v porovnání aktiv seskupených podle stupně klesající likvidity s krátkodobými závazky, které jsou seskupeny podle stupně naléhavosti jejich splacení.
Oběžná aktiva podle stupně likvidity jsou seskupena do:
1. Hotovost, krátkodobé finanční investice.
2. Hotové výrobky, expedované zboží, pohledávky.

Analýza finanční situace podniku

Zadání pro výpočetní část.

Finanční situace podniku je vyjádřena poměrem struktury jeho aktiv a pasiv, tedy finančních prostředků podniku a jejich zdrojů. Hlavními úkoly analýzy finanční situace je zjistit kvalitu finanční situace, studovat důvody jejího zlepšení nebo zhoršení v daném období a připravit doporučení ke zlepšení finanční stability a solventnosti podniku. Tyto úlohy jsou řešeny na základě studia dynamiky absolutních a relativních finančních ukazatelů a jsou rozděleny do následujících bloků:

1. strukturální analýza aktiv a pasiv;
2. analýza finanční stability;
3. analýza solventnosti (likvidity);

Informačními zdroji pro výpočet ukazatelů a provádění analýz jsou roční účetní závěrky. (Možnost 16)

Rozvaha
AKTIVA	Kód linky	na začátek roku	na konci roku
1
I. Dlouhodobý majetek
Nehmotný majetek
Dlouhodobý majetek
Probíhá výstavba
Výnosné investice do hmotných aktiv
Dlouhodobé finanční investice
Ostatní dlouhodobý majetek
Celkem za oddíl I
II. Oběžná aktiva
počítaje v to
suroviny, zásoby a další podobná aktiva
zvířata pro pěstování a výkrm
náklady na nedokončenou výrobu
hotové výrobky a zboží k dalšímu prodeji
zboží odesláno
DPH z nakoupeného majetku
Pohledávky (platby očekávané více než 12 měsíců po datu vykázání)
Pohledávky (platby očekávané do 12 měsíců po datu vykázání)
Krátkodobé finanční investice
Hotovost.
počítaje v to
běžné účty
účty v cizí měně
jiné fondy
Další běžný majetek
Celkem za oddíl II
ZŮSTATEK
PASIVNÍ	Kód linky	na začátek roku	na konci roku
1
IV. Kapitál a rezervy
Povolený kapitál
Extra kapitál
Rezervní kapitál
Fond sociální sféry
Účelové financování
Nerozdělený zisk z minulých let
Neuhrazená ztráta z minulých let
Nerozdělený zisk za vykazovaný rok
Neuhrazená ztráta vykazovaného roku
Celkem za oddíl IV
V. Dlouhodobé závazky
Půjčky a úvěry
počítaje v to
bankovní půjčky
Jiné dlouhodobé závazky
Celkem za oddíl V
VI. Krátkodobé závazky
Půjčky a úvěry
počítaje v to
bankovní půjčky
jiné půjčky
Splatné účty
počítaje v to
dodavatelů a dodavatelů
splatné účty
dluh vůči dceřiným společnostem a přidruženým společnostem
dluh vůči personálu organizace
dluh vůči státním mimorozpočtovým fondům
dluh vůči rozpočtu
přijaté zálohy
ostatní věřitelé
Dluh vůči účastníkům (zakladatelům) na výplatě příjmů
výnosy budoucích období
Rezervy na nadcházející výdaje a platby
Ostatní krátkodobé závazky
Celkem za oddíl VI
ZŮSTATEK

Obecné hodnocení dynamiky finanční situace podniku.

Pro obecné posouzení dynamiky finanční situace podniku by měly být položky rozvahy seskupeny do samostatných specifických skupin na základě likvidity (položky aktiv) a splatnosti pasiv (položky pasiv). Na základě agregované rozvahy se provádí analýza struktury majetku podniku, která se v uspořádanější podobě pohodlně provádí v následující formě:

Souhrnný zůstatek.

Stůl 1.

Aktiva	Na začátek roku	Na konci roku	Pasivní	Na začátek roku	Na konci roku
1. Imobilizovaný majetek			1. Vlastní kapitál
2. Mobilní, oběžná aktiva			2. Vypůjčený kapitál
2.1. Zásoby a náklady			2.1. Dlouhodobé půjčky a půjčky
2.2 Pohledávky			2.2. Krátkodobé půjčky a půjčky
2.3. Hotovost a cenné papíry			2.3. Splatné účty
Celkový			Celkový

• celková hodnota majetku podniku = měna nebo bilanční suma;
• náklady na imobilizovaná aktiva (tj. stálá a jiná dlouhodobá aktiva) = součet části I aktiva rozvahy;
• náklady na provozní (mobilní) aktiva = součet části II aktiv rozvahy;
• výše pohledávek v širokém slova smyslu (včetně poskytnutých záloh dodavatelům a zhotovitelům) = řádky 230 a 240 oddílu II aktiva rozvahy;
• výše volné hotovosti v širokém slova smyslu (včetně cenných papírů a krátkodobých finančních investic) = řádky 250 a 260 oddílu II aktiva rozvahy;
• náklady vlastního kapitálu = oddíl III pasiv a řádky 640 650 oddílu V pasiv rozvahy;
• výše cizího kapitálu = součet oddílů IV a V na straně pasiv rozvahy bez řádků 640 650;
• výše dlouhodobých úvěrů a půjček určených zpravidla na tvorbu dlouhodobého majetku a jiných dlouhodobých aktiv, oddíl IV pasiv rozvahy;
• výše krátkodobých úvěrů a půjček určených zpravidla na tvorbu oběžných aktiv = řádek 610 oddílu V rozvahy na straně pasiv;
• výše závazků v širokém slova smyslu = řádky 620,630 a 660 oddílu V rozvahového závazku.

Obecné posouzení dynamiky a struktury položek rozvahy

Analýza struktury majetku podniku.

Tabulka 2

Analytické seskupování a analýza položek rozvahového majetku

Rozvahové aktivum	Na začátku období		Na konci období			Tempo růstu %
1. Majetek - celkem
1.1 Imobilizovaný majetek
1.2 Oběžná aktiva
1.2.1 Rezervy
1.2.2. Pohledávky
1.2.3 Hotovost

Celková aktiva podniku během analyzovaného období vzrostla o 76 730 tisíc rublů. (resp. jejich tempo růstu oproti počátku období bylo 160,88 %). Ke zvýšení aktiv podniku došlo v důsledku zvýšení velikosti dlouhodobého majetku o 38 476 tisíc rublů. nebo o 195,84 %, při současném zvýšení objemu oběžných aktiv o 38 254 tisíc rublů. nebo 144,54 %.

Měna rozvahy odráží majetkovou „sílu“ podniku, proto se má za to, že čím větší je měna rozvahy, tím je podnik spolehlivější. Zvýšení velikosti majetku podniku (tedy dlouhodobého a oběžného majetku) ukazuje na pozitivní změnu v rozvaze.

Největší podíl ve struktuře celkových aktiv mají oběžná aktiva (65,18 % na začátku sledovaného období a 61,23 % na konci), proto má podnik „lehkou“ majetkovou strukturu, která ukazuje na mobilitu majetku podniku. .

Dlouhodobý majetek. Dlouhodobá aktiva podniku během analyzovaného období vzrostla o 38 254 tisíc rublů. nebo o 195,84 %. K nárůstu dlouhodobého majetku došlo zejména v důsledku výrazného nárůstu velikosti dlouhodobého majetku, nárůstu objemu nedokončené výstavby, vzniku dlouhodobých finančních investic, ale i nárůstu velikosti nehmotného majetku. .

Tím pádem, zvýšení podílu dlouhodobého majetku ve struktuře celkových aktiv rozvahu „přitížilo“. Podniky s „těžkou“ strukturou majetku mají vysoký podíl režijních nákladů (v důsledku odpisů a nákladů na údržbu dlouhodobého majetku související s jeho průběžnými opravami a platbami za energie) a jsou zvláště citlivé na změny výnosů. Tyto podniky však díky zvýšenému podílu odpisů ve struktuře nákladů mohou mít peníze, aniž by měly zisk (protože zdrojem peněžních toků z hlavní činnosti jsou zisk a odpisy). Důvodem je skutečnost, že odpisy jsou součástí nákladů podniku jako součást pořizovací ceny, která není nákladovou položkou, protože nevyžaduje platbu. Vlastnost odpisů je však taková, že je lze plně přeměnit na hotovost pouze v případě, kdy společnost nemá ztráty.

Struktura dlouhodobého majetku se během analyzovaného období výrazně změnila, i když zároveň hlavní část dlouhodobého majetku podniku připadá na dlouhodobý majetek. Největší část dlouhodobého majetku představuje výrobní dlouhodobý majetek a nedokončená výstavba, což charakterizuje orientaci podniku na vytváření materiálních podmínek pro rozšiřování hlavní činnosti podniku. Vznik dlouhodobých finančních investic odráží strategii finančního a investičního rozvoje.

Oběžná aktiva. Analyzovaný podnik se vyznačuje vysokým podílem oběžných aktiv ve struktuře celkových aktiv podniku (68,15 % na počátku roku a 61,23 % na konci roku). Oběžná aktiva podniku za analyzované období vzrostla o 38 254 tis. třít. nebo o 144,54 %. Nárůst oběžných aktiv byl způsoben nárůstem krátkodobých pohledávek, zásob, dlouhodobých pohledávek ostatních oběžných aktiv, hotovosti a DPH.

Struktura oběžných aktiv podniku jako součásti majetku zůstala v analyzovaném období poměrně stabilní. Největší podíl tak trvale připadá na zásoby (51,28 % na začátku roku a 38,77 % na konci).

Pokles stavu zásob ve struktuře oběžných aktiv nelze jednoznačně posoudit, neboť ve skutečnosti nedošlo k poklesu, ale ke zvýšení ocenění zásob (o 13 989 tis. rublů), ale ve srovnání s téměř dvojnásobným nárůstem při oceňování imobilizovaného majetku v podniku majetkové struktury (diskutováno výše) došlo ke snížení podílu zásob na majetkové struktuře.

Zvýšení úrovně zásob může:

• na jedné straně naznačují pokles činnosti podniku, protože velké zásoby vedou ke zmrazení pracovního kapitálu, zpomalení jeho obratu, zvýšení škod na surovinách a materiálech a zvýšení nákladů na skladování, což negativně ovlivňuje konečný výsledky operací. V tomto případě byste měli zjistit, zda inventura obsahuje pomalu se obrátkové, zastaralé, nepotřebné materiálové aktiva, což lze snadno zjistit pomocí dat skladového účetnictví nebo rozvah. Přítomnost takových materiálů naznačuje, že pracovnímu kapitálu hrozí dlouhodobé zmrazení v zásobách.
• na druhé straně důvodem pro zvýšení velikosti zásob může být pouze zvýšení jejich hodnoty vlivem kvantitativních nebo inflačních faktorů.

Významný podíl ve struktuře zásob zaujímá nedokončená výroba. Pokles zůstatků nedokončené výroby může na jedné straně naznačovat pokles objemů výroby a možné prostoje a na druhé straně zrychlení obratu kapitálu v důsledku poklesu výrobního cyklu.

Podíl pohledávek ve struktuře majetku podniku se během analyzovaného období zvýšil z 15,3 % na 20,39 %. Nárůst pohledávek a jejich podílu na oběžných aktivech může naznačovat neobezřetnou úvěrovou politiku podniku ve vztahu k zákazníkům nebo zvýšení objemu prodeje nebo platební neschopnost a bankrot některých zákazníků.

Nejmenší podíl ve struktuře aktiv má hotovost (0,87 % na začátku roku a 0,72 % na konci), což je v zásadě dobré znamení, protože hotovost na účtech ani v pokladně negeneruje příjem; musí být k dispozici v bezpečném minimu. Přítomnost malých částek je výsledkem správného využití pracovního kapitálu. Mírná změna peněžních zůstatků na bankovních účtech je způsobena saldem peněžních příjmů a výdajů.

Porovnání částek pohledávek a závazků ukazuje, že k převisu závazků nad pohledávkami došlo pouze na začátku období, ale na konci období již pohledávky převýšily závazky, což je známkou dobrou bilanci z hlediska zvýšené efektivity.

Výše čistého pracovního kapitálu (tj. rozdíl mezi zásobami, krátkodobými pohledávkami, hotovostí, krátkodobými finančními investicemi a závazky (krátkodobý a dlouhodobý dluh) ukazuje, že podnik měl během analyzovaného období vlastní zdroje. Nízký podíl dlouhodobých a krátkodobých finančních investic svědčí o absenci odváděných prostředků z hlavních činností.

Analýza struktury pasiv podniku.

Tabulka 3.

Analytické seskupování a analýza položek závazků rozvahy

Zůstatek odpovědnosti	Na začátku období		Na konci období		Absolutní odchylka tisíc rublů.	Tempo růstu %
1. Zdroje veškerého majetku
1.1 Vlastní kapitál
1.2 cizí kapitál
1.2.1 Dlouhodobé závazky
1.2.2. Krátkodobé půjčky a půjčky
1.2.3 Závazky

Hlavním zdrojem tvorby celkových aktiv podniku jsou v analyzovaném období vlastní zdroje, jejichž podíl v rozvaze se snížil ze 72,34 % na 70,69 %, podíl cizích zdrojů se odpovídajícím způsobem zvýšil z 27,66 % na 29,31 %, což svědčí o možné finanční nestabilitě podniku a zvyšující se míře závislosti podniku na vnějších investorech a věřitelích. Během analyzovaného období došlo ke zvýšení vlastního kapitálu o 52 166 tisíc rublů. nebo růst činil 157,21 % a vypůjčený kapitál o 24 564 tisíc rublů. (170,46 %). Vlastní kapitál se zvýšil především díky navýšení dodatečného kapitálu a základního kapitálu při současném snížení objemu účelového financování a výnosů. Pokles objemu účelového financování a výnosů může naznačovat ztrátu zájmu investorů (zejména státu) o činnost podniku.

K růstu vypůjčeného kapitálu došlo především v důsledku zvýšení velikosti půjček a úvěrů o 10 943 tisíc rublů. (177,5 %) a splatné účty za 13 621 tisíc rublů. (165,67 %), což svědčí o vzniku nových závazků podniku jak vůči bance, tak vůči ostatním věřitelům.

Přitahování vypůjčených prostředků do obratu podniku je normální jev. To přispívá k dočasnému zlepšení finanční situace za předpokladu, že nejsou dlouhodobě zmrazeny v oběhu a jsou včas vráceny. V opačném případě mohou vzniknout závazky po splatnosti, což v konečném důsledku vede k placení pokut a zhoršení finanční situace.

Tabulka 4.

Konvence.

	Podmiňovací způsob označení	Pasivní	Legenda
Dlouhodobý majetek Dlouhodobé finanční investice Pracovní kapitál Zásoby a náklady Pohledávky se splatností delší než 12 měsíců Pohledávky se splatností kratší než 12 měsíců Krátkodobé finanční investice Hotovost Další běžný majetek		3. Kapitál a rezervy 4. Dlouhodobé závazky 5. Krátkodobé závazky Krátkodobé půjčky a půjčky Splatné účty Spotřební fondy Ostatní krátkodobé závazky
Zůstatek		Zůstatek

Jednou z nejdůležitějších charakteristik finanční situace podniku je stabilita jeho činnosti z dlouhodobého hlediska. Souvisí s celkovou finanční strukturou podniku, mírou jeho závislosti na věřitelích a investorech. Mnoho podnikatelů, včetně zástupců veřejného sektoru ekonomiky, tak raději vloží do podnikání minimum vlastních prostředků a financuje ho z vypůjčených peněz. Pokud je však struktura kapitálového dluhu silně vychýlena směrem k dluhu, může podnik zkrachovat, pokud více věřitelů současně požaduje peníze zpět v „nevhodnou dobu“.

Finanční stabilitu v dlouhodobém horizontu tedy charakterizuje poměr vlastních a cizích zdrojů. Tento ukazatel však poskytuje pouze obecné hodnocení finanční stability. Proto byl ve světové i domácí praxi vypracován systém ukazatelů.

V tržních podmínkách má rozvahový model, na jehož základě se posuzují ukazatele odrážející podstatu finanční stability, podobu:

F + Z + (R.A. - Z) = AC+ KT + kt + kr + rp, (1)

F- dlouhodobý majetek a ostatní dlouhodobý majetek;

Z- zásoby a náklady;

(R.A.- Z) - hotovost, krátkodobé finanční investice, úhrady (pohledávky) a jiná aktiva;

AC- zdroje vlastních zdrojů;

kt- krátkodobé půjčky a vypůjčené prostředky;

KT- dlouhodobé a střednědobé úvěry a vypůjčené prostředky;

kr + rp- úhrady (závazky) a jiné krátkodobé závazky.

Vzhledem k tomu, že dlouhodobé půjčky a vypůjčené prostředky slouží především k nákupu dlouhodobého majetku a kapitálových investic, je model (1) transformován a má následující podobu:

Z + (R.A.- Z) = [(AC+ KT) – F] + [ kt + kr + rp] (2)

Z toho lze usoudit, že s výhradou omezení zásob a nákladů Z hodnotou [(AC+ KT) – F]:

Z? [(AC+ KT) – F] (3)

bude splněna podmínka solventnosti podniku, tzn. hotovost, krátkodobé finanční investice (cenné papíry a jiná aktiva) pokryjí krátkodobý dluh podniku [ kt + kr + rp]:

(R.A.) > (kt + kr + rp) (4)

Takže na příkladu analyzované rovnováhy:

na začátku roku 85896 > (14121+ 20742) – podmínka splněna,

na konci roku 124150 > (25064 + 34363) – podmínka splněna.

Nejobecnějším ukazatelem finanční stability je přebytek nebo nedostatek zdrojů prostředků na tvorbu rezerv a nákladů, získaný ve formě rozdílu hodnoty zdrojů prostředků a hodnoty rezerv a nákladů. Jedná se o poskytnutí určitých typů zdrojů (vlastních, úvěrových a jiných vypůjčených), protože dostatečnost součtu všech možných typů zdrojů (včetně krátkodobých závazků a jiných závazků) je zaručena identitou součtů. aktiv a pasiv rozvahy.

Celková výše zásob a nákladů Z podniku se rovná součtu řádků 210 a 220 oddílu II rozvahového majetku.

Pro charakterizaci zdrojů rezerv a nákladů se používá několik ukazatelů, které odrážejí různé stupně dostatečnosti různých typů zdrojů:

1. dostupnost vlastního pracovního kapitálu rovnající se rozdílu v hodnotě zdrojů vlastních zdrojů a hodnotě dlouhodobého majetku:

E c= AC – F (5)

na začátku roku: E c = 91179 – 40146 = 51033 tisíc rublů,

na konci roku: E c = 143345 –78622 = 64723 tisíc rublů.

2. přítomnost vlastních a dlouhodobých vypůjčených zdrojů tvorby rezerv a nákladů, získaných z předchozího ukazatele zvýšením objemu dlouhodobých a střednědobých úvěrů a vypůjčených prostředků:

E T= (AC + KT) – F= Ec +KT (6)

na začátku roku: E T = 51033 + 0 = 51033 tisíc rublů,

na konci roku: E T = 64723 + 0 = 64723 tisíc rublů.

3. celková hodnota hlavních zdrojů tvorby zásob a nákladů, rovna součtu předchozího ukazatele a hodnoty krátkodobých úvěrů a vypůjčených prostředků:

ES = (AC+ KT) – F + kt = E T + kt (7)

na začátku roku: E S = 51033 + 14121 = 65154 tisíc rublů,

na konci roku: E S = 64723 +25064 = 89787 tisíc rublů.

Pokud je ve vzorci (2) krátkodobý dluh převeden na levou stranu modelu rozvahy, bude mít model následující podobu:

RA – (kt + rp) + kr = (AC+ KT) – F (8)

Na levé straně rovnice máme rozdíl mezi pracovním kapitálem podniku a jeho krátkodobým dluhem, na pravé straně - hodnotou ukazatele E T.

Tři ukazatele dostupnosti zdrojů pro tvorbu rezerv a nákladů (vzorce 5-7) odpovídají třem ukazatelům poskytování rezerv a nákladů se zdroji jejich tvorby:

1. přebytek (+) nebo nedostatek (-) vlastního pracovního kapitálu:

[ ± E c]= E c - Z (9)

na začátku roku: E c - Z = 51033 – 64629 = - 13596 tisíc rublů. - nedostatek vlastního provozního kapitálu,

na konci roku: E c - Z = 64723 – 78618 = - 13895 tisíc rublů. – nedostatek vlastního provozního kapitálu.

2. přebytek (+) nebo nedostatek (-) vlastních a dlouhodobých vypůjčených zdrojů tvorby rezerv a nákladů:

[ ± E T ]= ET - Z = (E c + KT) – Z (10)

na začátku roku: E T – Z = 51033 – 64629 = - 13596 tisíc rublů. – nedostatek vlastních a dlouhodobých zdrojů pro tvorbu rezerv a nákladů,

na konci roku: E T – Z = 64723 – 78618 = - 13895 tisíc rublů. – nedostatek vlastních a dlouhodobých zdrojů pro tvorbu rezerv a nákladů.

3. přebytek (+) nebo nedostatek (-) celkové výše hlavních zdrojů pro tvorbu rezerv a nákladů:

[ ± ES]= ES- Z = (E c + KT + kt) – Z (11)

na začátku roku: E S - Z = 65154 – 64629 = 525 tisíc rublů. – nedostatek celkové hodnoty hlavních zdrojů pro tvorbu rezerv a nákladů,

na konci roku: E S - Z = 89787 – 78618 = 11169 tisíc rublů. – nedostatek celkových zdrojů pro tvorbu rezerv a nákladů.

Výpočet tří ukazatelů zajištění zásob a nákladů se zdroji jejich tvorby umožňuje klasifikovat finanční situace podle stupně jejich stability. Při identifikaci typu finanční situace se používá následující třísložkový ukazatel:

S = { S(± EC), S(± ET), S(± ES)}, (12)

kde funkce S(X) je definována takto:

? 1 pokud x? 0

S(X) = ? (13)

? 0 pokud x<0

Za celé analyzované období měl třísložkový ukazatel tvar: S = (0, 0, 1)

? [ ± E c] < 0

? [ ± E T] < 0 (14)

? [ ± ES] > 0

Tabulka 5.

Analýza finanční stability.

Ukazatele	Podmiňovací způsob označení	Start doba	Na konci období	Změny doba
1. Zdroj vlastních zdrojů
2. Dlouhodobý majetek a investice
3. Dostupnost vlastního pracovního kapitálu
4. Dlouhodobé půjčky a vypůjčené prostředky
5. Dostupnost vlastních a dlouhodobých vypůjčených zdrojů tvorby rezerv a nákladů
6. Krátkodobé půjčky a vypůjčené prostředky
7. Celková hodnota hlavních zdrojů rezerv a nákladů
8. Celkové zásoby a náklady
9. Přebytek (+) nebo nedostatek (-) vlastního pracovního kapitálu
10. Přebytek (+) nebo nedostatek (-) vlastních a dlouhodobých vypůjčených zdrojů zásob a nákladů
11. Přebytek (+) nebo nedostatek (-) celkové výše hlavních zdrojů rezerv a nákladů
12. Třísložkový ukazatel typu finanční situace

Třísložkový ukazatel typu finanční situace charakterizuje nestabilní finanční stav spojený s porušením solventnosti, ve kterém je však nadále možné obnovit rovnováhu doplňováním zdrojů vlastních zdrojů a navyšováním vlastního pracovního kapitálu, jakož i dodatečným přilákáním dlouhodobých a střednědobých úvěrů a vypůjčených prostředků.

Finanční nestabilita je v této situaci považována za normální (akceptovatelnou), pokud výše krátkodobých půjček a vypůjčených prostředků lákaných na tvorbu zásob a výdajů nepřesahuje celkové náklady na zásoby a hotové výrobky (nejlikvidnější část zásob a nákladů). ), tj. Jsou splněny následující podmínky:

Z 1 + Z 4 ? Kt - [ ± ES] (15)

Z 2 + Z 3 ? ET

kde: Z 1 – výrobní zásoby (str. 211);

Z 2 – nedokončená výroba (str. 213);

Z 3 – výdaje příštích období (str. 216);

Z 4 – hotové výrobky a expedované zboží (str. 214 + str. 215);

(Kt - [±E S ]) – část krátkodobých úvěrů a vypůjčených prostředků podílejících se na tvorbě zásob a nákladů.

Pokud nejsou splněny podmínky (15), pak je finanční nestabilita abnormální a odráží tendenci k výraznému zhoršení finanční situace.

Podívejme se, zda je finanční nestabilita podniku normální:

Začátek období:

6516 + 62 + 1039 < 14121 – 525

57011 + 0 > 51033

abnormální finanční nestabilita na začátku období.

Konec období:

19326 + 418 + 2506 > 25064 – 11169

22250 > 13895

56368 < 64723

Na konci období se v analyzovaném podniku objevila běžná finanční nestabilita, která odráží trend ke zlepšování finanční situace.

Spolu s optimalizací struktury pasiv v naší situaci lze obnovit udržitelnost prostřednictvím rozumného snížení stavu zásob a nákladů.

Pro obnovení udržitelnosti je nutné hloubkově prostudovat důvody změn zásob a nákladů, obratu oběžných aktiv, dostupnosti vlastního pracovního kapitálu, ale i rezerv na snižování dlouhodobého a oběžného hmotného majetku, zrychlení obratu. finančních prostředků, zvýšení vlastního pracovního kapitálu. Poté lze na základě aktuální situace doporučit řadu opatření, např.

• odůvodněné snížení zásob a nákladů (na standard);
• doplňování vlastního pracovního kapitálu z vnitřních a vnějších zdrojů.

Nejbezpečnější způsob, jak doplnit zdroje tvorby rezerv, by měl být uznán jako zvýšení reálného vlastního kapitálu prostřednictvím akumulace nerozděleného zisku nebo rozdělením zisku po zdanění do akumulačních fondů, s výhradou růstu části tyto prostředky nejsou investovány do dlouhodobého majetku. Ke snížení stavu zásob dochází v důsledku plánování zůstatků zásob a také prodejem nepoužitých položek zásob.

Analýza ukazatelů finanční udržitelnosti.

Dále jsou vypočítány finanční poměrové ukazatele, které umožňují studovat trendy ve změnách stability pozice daného podniku a také provést srovnávací analýzu na základě zpráv několika konkurenčních společností. Tyto zahrnují:

1. Koeficient autonomie, charakterizující nezávislost podniku na vypůjčených zdrojích finančních prostředků, se rovná podílu vlastního kapitálu na celkové rozvaze.

Ka = I s / B (16)

Pro analyzovaný podnik je hodnota koeficientu autonomie:

na začátek roku - K a = 91179 / 126042 = 0,723

na konci roku - K a = 143345 / 202772 = 0,706

Běžná minimální hodnota koeficientu se odhaduje na 0,5, což znamená, že veškeré závazky podniku lze pokrýt z vlastních zdrojů. Hodnota tohoto koeficientu u analyzovaného podniku převyšuje normativní hodnotu, jeho pokles však odráží tendenci ke zvyšování závislosti podniku na cizích zdrojích financování ekonomického okruhu a je proto hodnocen negativně.

2. Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu rovnající se poměru výše závazků podniku k výši vlastních zdrojů.

K s/s = (B – I s) / I s (17)

Pro analyzovaný podnik hodnota poměru vlastního a cizího kapitálu:

na začátku roku - Kw/s = (126042 – 91179) / 91179 = 0,38

na konci roku - K plat = (202772 – 143345) / 143345 = 0,415

Vztah mezi koeficientem autonomie a poměrem dluh/vlastní kapitál lze vyjádřit takto:

K z/s = 1 / Ka – 1 (18)

z čehož vyplývá normální omezení pro poměr vypůjčených a akciových fondů K z/c ? 1. Tato podmínka je u analyzovaného podniku splněna na začátku i na konci roku. Růst tohoto ukazatele odráží trend ke zvyšování podílu závazků podniku na struktuře bilance, což znamená zvýšení finanční závislosti podniku na cizích zdrojích.

S nárůstem podílu vypůjčených prostředků ztrácí podnik stabilitu, protože:

• stále větší část kapitálu nepatří podniku, ale věřitelům, kteří si mohou diktovat podmínky;
• čím větší je podíl vypůjčených prostředků, tím menší je pravděpodobnost, že obdrží prostředky z dodatečných zdrojů financování: finanční organizace „nebudou dávat více“ a nebude možné navýšit vlastní kapitál vydáváním akcií, protože akcionáři budou mít velké pochybnosti o výplatě dividend z důvodu nutnosti platit vysoké úroky z vypůjčených prostředků.

3. Poměr mobilního a nemobilního majetku vypočítané podle vzorce.

K m/i =R.A. / F (19)

Pro analyzovaný podnik je poměr mobilních a imobilizovaných aktiv:

na začátku roku - K m/i = 85896 / 40146 = 2,14

na konci roku - K m/i = 124150 / 78618 = 1,58

Hodnota tohoto ukazatele je do značné míry určena odvětvovými charakteristikami oběhu peněžních prostředků. Prudký pokles tohoto poměru je důsledkem změn ve struktuře dlouhodobého a oběžného majetku podniku.

Kombinací těchto omezení získáme konečnou podobu normálního omezení pro poměr dluhu k vlastnímu kapitálu:

K a / C? min(1, Km/i) (20)

4. Koeficient ovladatelnosti se rovná poměru vlastního pracovního kapitálu podniku k celkové výši zdrojů vlastních zdrojů.

Km = Es / Is (21)

Pro analyzovaný podnik je koeficient agility:

na začátku roku - K m = 51033 / 91179 = 0,56

na konci roku - K m = 64723 / 143345 = 0,452

Ukazuje, jaká část vlastního kapitálu organizace je v mobilní formě, což umožňuje relativně volné manévrování s kapitálem. Vysoké hodnoty koeficientu agility pozitivně charakterizují finanční situaci, v praxi však neexistují běžné hodnoty ukazatele. Hodnotu 0,5 lze považovat za průměrnou směrnici pro optimální úrovně koeficientů.

5.Koeficient dodávky zásob a nákladů z vlastních zdrojů, rovnající se poměru výše vlastního pracovního kapitálu k nákladům na zásoby a nákladům podniku.

Ko = E s /Z (22)

U analyzovaného podniku poměr dodávky zásob a nákladů z vlastních zdrojů:

na začátku roku - K o = 51033 / 64629 = 0,79

na konci roku - K o = 64723 / 78618 = 0,82

Pro průmyslové podniky má běžné omezení ukazatele následující podobu: do cca? 0,6? 0,8. Koeficient dodávky zásob a nákladů z vlastních zdrojů by navíc měl být zdola omezen hodnotami koeficientu autonomie, aby se organizace neocitla na pokraji bankrotu: co? do a. U analyzovaného podniku je tato podmínka splněna.

6. poměr průmyslového vlastnictví, rovnající se poměru součtu nákladů na dlouhodobý majetek, kapitálové investice, zařízení, zásoby a nedokončenou výrobu k celkové rozvaze - netto (tj. minus ztráty, dluh zakladatelů za vklady do správcovské společnosti, náklady na akcie zakoupené od akcionářů).

Na adresu = (F1 + F2 + F3 + Z1 + Z2) / B (23)

kde F1 – dlouhodobý majetek,

F2 – kapitálové investice,

F3 – vybavení,

Z1 – výrobní zásoby,

Z2 – nedokončená výroba.

Pro analyzovaný podnik koeficient majetku pro výrobní účely:

na začátku roku - Do p.im. = (40146 + 6516 +57011) / 126042 = 0,823

na konci roku - Do p.im. = (78622 + 19326 + 56368) / 202772 = 0,761

Následující omezení indikátoru je považováno za normální:

Kodpoledne? 0,5 (24)

Vypočtené ukazatele odpovídají normální hodnotě, avšak za analyzované období byla tendence k poklesu této hodnoty. To je negativní znamení, protože pokud ukazatel klesne pod kritickou hranici, je nutné doplnit základní kapitál (například zvýšením základního kapitálu, což je možné a podnik se o to snažil, protože základní kapitál podniku navýšené během analyzovaného období) nebo přilákání dlouhodobých vypůjčených prostředků na zvýšení produkčního majetku, pokud finanční výsledky ve vykazovaném období neumožňují významné doplnění zdrojů vlastních zdrojů.

7. Dlouhodobý pákový poměr rovnající se poměru výše dlouhodobých úvěrů a vypůjčených prostředků k výši vlastních prostředků podniku a dlouhodobých úvěrů a půjček.

Do d.pr. = CT / (I s + CT) (25)

Umožňuje přibližně odhadnout podíl vypůjčených prostředků při financování kapitálových investic. Pro analyzovaný podnik bude koeficient dlouhodobé výpůjčky roven 0, jelikož podnik při své činnosti nevyužívá dlouhodobé zdroje financování.

8. Krátkodobá zadluženost vyjadřuje podíl krátkodobých závazků podniku na celkové výši závazků.

lK.Z = (Pt – fp) / (KT + Pt) (26)

Pro analyzovaný podnik je poměr krátkodobého dluhu:

na začátku roku - l K.Z = (14121 – 0) / (0 + 14121) = 1

na konci roku - l K.Z = (25064 – 0) / (0 + 25064) = 1

Na základě vypočtených koeficientů můžeme usoudit, že závazky společnosti jsou krátkodobé povahy. To přináší podniku určité potíže. Rovnováha mezi velikostí pohledávek a závazků je narušena, protože pohledávky jsou rozděleny mezi dlouhodobé a krátkodobé (a podíl dlouhodobých je větší) a závazky mají výhradně krátkodobý charakter.

9. Koeficient autonomie zdrojů tvorby zásob a nákladů ukazuje podíl vlastního pracovního kapitálu na celkové výši hlavních zdrojů rezerv a nákladů.

AA.Z= Es/ (Es+Kt + KT) (27)

Pro analyzovaný podnik koeficient autonomie zdrojů tvorby rezerv a nákladů:

na začátku roku - a.З = 51033 / (51033 + 14121 + 0) = 0,783

na konci roku - a.З = 64723 / (64723 + 25064 + 0) = 0,761

10. Poměr závazků a ostatních pasiv uvádí podíl závazků a ostatních pasiv na celkové výši pasiv podniku.

bK.Z = (kr + rp) / (KT + Pt) (28)

U analyzovaného podniku poměr závazků a ostatních závazků:

na začátku roku - b K.Z = (20742 + 0) / (0 + 14121) = 1,47

na konci roku - b K.Z = (34363 + 0) / (0 + 25064) = 1,371

Tabulka 6

Koeficienty charakterizující finanční stabilitu podniku.

Finanční poměry	Podmiňovací způsob označení	Omezení	Na začátek roku	Konečně roku	Změny v roce
Koeficient autonomie
Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu
Poměr mobilního a imobilizovaného majetku		Min (1, K m/i)
Koeficient ovladatelnosti
Bezpečnostní poměr zásoby a náklady
Poměr majetku průmyslové účely
Dlouhodobý koeficient získávání vypůjčených prostředků
Krátkodobá zadluženost
Koeficient autonomie zdroje formace
Poměr závazků a ostatních pasiv

Hodnoty ukazatelů struktury zdrojů finančních prostředků (l K.Z , b K.Z), spočívá mimo jiné také v tom, že jsou využívány i ve vzájemném vztahu jednotlivých ukazatelů likvidity finanční stability, na základě čehož jsou vyvozovány závěry o pozitivní dynamice hlavních finančních poměrových ukazatelů.

Analýza likvidity rozvahy.

Bilanční likvidita je definována jako míra pokrytí závazků podniku jeho aktivy, jejichž doba přeměny na hotovost odpovídá době splácení závazků.

V závislosti na stupni likvidity, tzn. podle kurzu přeměny na hotovost se majetek podniku dělí do těchto skupin:

A1. Nejlikvidnějšími aktivy jsou hotovost a krátkodobé finanční investice:

A1 = d + ft (29)

Pro analyzovaný podnik jsou nejlikvidnějšími aktivy:

na začátku roku – A1 = 588 tisíc rublů.

na konci roku – A1 = 1074 tisíc rublů.

A2. Rychle realizovatelná aktiva – pohledávky, jejichž splácení se očekává do 12 měsíců a ostatní oběžná aktiva:

A2 = dt + ra (30)

Pro analyzovaný podnik, rychle realizovatelná aktiva:

na začátku roku - A2 = 19 749 tisíc rublů.

na konci roku - A2 = 41981 tisíc rublů.

A3. Pomalu se prodávající aktiva – zbývající položky oddílu II plus položka „Dlouhodobé finanční investice“ z oddílu I:

A3 = RA – A1 – A2 + fT = Z + dT + fT (31)

Kde fT- dlouhodobé finanční investice.

Pro analyzovaný podnik, pomalu prodávaná aktiva:

na začátku roku - A3 = 85896 – 1102 – 19749 + 0 = 65045 tisíc rublů.

na konci roku - A3 = 124150 – 1462 – 41981 + 3634 = 84341 tisíc rublů.

A4. Obtížně prodejná aktiva – články sekce I mínus dlouhodobé finanční investice:

A4 = F - fT (32)

Pro analyzovaný podnik jsou aktiva, která se obtížně prodávají:

na začátku roku - A4 = 40146 tisíc rublů.

na konci roku - A4 = 74988 tisíc rublů.

Rozvahové závazky jsou seskupeny podle naléhavosti jejich platby:

P1. Nejnaléhavějšími závazky jsou závazky a ostatní krátkodobé závazky:

P1 =Pt – Kt - fP (33)

Pro analyzovaný podnik jsou nejnaléhavější povinnosti:

na začátku roku - P1 = 20 742 tisíc rublů.

na konci roku - P1 = 34363 tisíc rublů.

P2. Krátkodobé závazky – krátkodobé úvěry a půjčky:

P2 = Kt (34)

U analyzovaného podniku krátkodobé závazky:

na začátku roku – P2 = 14121 tisíc rublů.

na konci roku - P2 = 25064 tisíc rublů.

P3. Dlouhodobé a střednědobé závazky – dlouhodobé úvěry a půjčky:

P3 = KT (35)

U analyzovaného podniku dlouhodobé a střednědobé závazky:

na začátku roku – P3 = 0

na konci roku – P3 = 0

P4. Stálé závazky – zdroje vlastních zdrojů:

P4 = IC= A +fp (36)

U analyzovaného podniku trvalé závazky:

na začátku roku – P4 = 91179 tisíc rublů.

na konci roku - P4 = 143345 tisíc rublů.

Seskupování aktiv a pasiv podniku podle stupně likvidity.

Tabulka 7.

	začátek roku	konec roku		začátek roku	konec roku	Přebytek nebo nedostatek plateb		Jako % z celku skupiny
						začátek roku	konec roku	začátek roku	konec roku
Nejlikvidnější aktiva A1			Nejnaléhavější povinnosti P1
Rychle realizovatelný majetek A2			Krátkodobé závazky P2
Pomalý prodej aktiv A3			Dlouhodobé závazky P3
Těžko prodejná aktiva A4			Stálé závazky P4

Sloupce 7 a 8 uvádějí absolutní hodnoty platebních přebytků nebo nedostatků na začátku a na konci vykazovaného období:

Dj = Aj- Pj , j = 1, ….., 4, (37)

Ve sloupcích 9 a 10 - respektive jejich hodnoty, brané jako procento ze součtů skupin závazků:

Dj/ Pj* 100 = (Aj- Pj) / Pj * 100 (38)

Pro zjištění likvidity rozvahy byste měli porovnat výsledky daných skupin u aktiv a pasiv. Zůstatek je považován za absolutně likvidní, pokud existují následující poměry:

? A1? P1

? A2? P2 (39)

? A3? P3

? A4? P4

V analyzované rozvaze má první nerovnost systému (39) opačné znaménko, než je stanoveno v optimální variantě, likvidita rozvahy se liší od absolutní; Zároveň nelze hovořit o kompenzaci nedostatku finančních prostředků v jedné skupině aktiv přebytkem v jiné skupině, protože kompenzace v tomto případě probíhá pouze hodnotově a v reálné platební situaci méně likvidními aktivy. nelze nahradit tekutější. Můžeme tedy usuzovat o nízké likviditě rozvahy, nízké schopnosti podniku plnit své krátkodobé (běžné) závazky, tzn. platit „faktury“.

Porovnání nejlikvidnějších prostředků a rychle zpeněžitelných aktiv s nejnaléhavějšími závazky a krátkodobými závazky umožňuje zjistit aktuální likviditu. Srovnání pomalu prodávaných aktiv s dlouhodobými závazky odráží slibnou likviditu. Běžná likvidita udává solventnost (neboli platební neschopnost) podniku za období nejbližší uvažovanému okamžiku. Prospektivní likvidita je prognóza solventnosti založená na porovnání budoucích příjmů a plateb (z nichž pouze část je zastoupena v odpovídajících skupinách aktiv a pasiv, takže prognóza je spíše přibližná).

Pro komplexní posouzení likvidity rozvahy jako celku slouží obecný ukazatel likvidity, vypočítá se podle vzorce:

Fl = (A 1 A1+A 2 A2+A 3 A3) / (A 1 P1 +A 2 P2 +A 3 P3) (40)

Kde Aj – váhové koeficienty, které podléhají následujícím omezením:

? A 1 > A 2 + A 3

? A 2 > A 3 (41)

? A 3 > 0

V západní účetní a analytické praxi se udává kritická dolní hodnota ukazatele - 2, jedná se však pouze o přibližnou hodnotu udávající jeho pořadí, nikoli však jeho přesnou normativní hodnotu. Celkový bilanční ukazatel likvidity vyjadřuje poměr součtu všech likvidních prostředků podniku k součtu všech platebních závazků (krátkodobých i dlouhodobých), pokud jsou zahrnuty různé skupiny likvidních prostředků a platebních závazků. uvedené částky s váhovými koeficienty, které zohledňují jejich závislost z hlediska načasování příjmu finančních prostředků a splácení závazků.

Pomocí obecného ukazatele likvidity se posuzují změny finanční situace podniku z hlediska likvidity. Tento ukazatel se také používá při výběru nejspolehlivějšího partnera z několika potenciálních partnerů na základě reportingu.

Nechť a 3 = 0,2; a2 = 0,3; a 1 = 0,5, pak hodnota obecného ukazatele likvidity pro analyzovaný podnik bude:

na začátku roku – fl=

na konci roku - fl=

Tento poměr ukazuje, kolik rublů oběžných aktiv podniku připadá na rubl krátkodobých závazků. V průběhu analyzovaného období se celkový ukazatel likvidity podniku mírně snížil (0,11).

Obecný ukazatel likvidity však nedává představu o schopnostech podniku z hlediska splácení krátkodobých závazků. Proto se pro posouzení solventnosti podniku používají následující ukazatele:

1.poměr absolutní likvidity, je nejpřísnějším kritériem likvidity, které ukazuje, jakou část krátkodobých dluhových závazků lze splatit okamžitě. Je určena poměrem nejlikvidnějších prostředků k výši nejnaléhavějších závazků a krátkodobých závazků.

K a . l . = (d + ft) / (Pt – fp) (42)

Pro analyzovaný podnik je absolutní ukazatel likvidity:

na začátku roku – K AL =

na konci roku - K AL =

Normální limit pro tento indikátor je:

NAA.l? 0,2 (43)

Tato podmínka není splněna. Hodnota ukazatele rovna 0,02 znamená, že každý den podléhají splacení 2 % krátkodobých závazků podniku, jinak řečeno v případě udržování hotovostního zůstatku na úrovni k datu účetní závěrky (zejména zajištěním jednotné přijímání plateb od protistran) krátkodobý dluh, který se objeví k datu účetní závěrky, může být splacen do 50 dnů (1 / 0,02).

Je třeba poznamenat, že samotná výše absolutního ukazatele likvidity není známkou špatné nebo dobré platební schopnosti. Při posuzování její výše je nutné vzít v úvahu rychlost obratu prostředků v oběžných aktivech a rychlost obratu krátkodobých závazků. Pokud se platební prostředky obrátí rychleji, než je doba možného odkladu platebních závazků, bude platební schopnost podniku normální. Neustálý chronický nedostatek hotovosti zároveň vede k tomu, že se podnik dostává do chronické platební neschopnosti, což lze považovat za první krok na cestě k bankrotu.

Hlavním faktorem zvyšování úrovně absolutní likvidity je jednotné splácení pohledávek.

2. ukazatel likvidity (ukazatel středního krytí) lze získat z předchozího ukazatele přidáním pohledávek a jiných aktiv do čitatele:

Kl= (d + dt + ft + ra) / (Pt – fp) (44)

Pro analyzovaný podnik je ukazatel likvidity:

na začátku roku – K l =

na konci roku - K l =

Ukazatel likvidity (ukazatel mezilehlého krytí) ukazuje, jakou část současného dluhu může organizace v blízké budoucnosti pokrýt za předpokladu úplného splacení pohledávek. Odhad dolní normální hranice pro ukazatel likvidity je:

Kl? 0,8 ? 1,0 (45)

Získané hodnoty nesplňují daná omezení, navíc ani nastupující trend ke zvýšení tohoto ukazatele necharakterizuje společnost pozitivně, protože zvýšení hodnoty ukazatele bylo spojeno především se zvýšením; v pohledávkách.

Pro zvýšení úrovně ukazatele je nutné prosazovat zvýšení zásobování zásob vlastním pracovním kapitálem a přiměřeně snižovat úroveň zásob. Hodnota tohoto konkrétního koeficientu nejpřesněji odráží aktuální solventnost podniku.

3.poměr krytí rovnající se poměru nákladů na všechna mobilní (pracovní) aktiva podniku (snížená o náklady příštích období) k částce krátkodobých závazků:

KP= R.A. / (Pt – fp) (46)

Pro analyzovaný podnik je poměr pokrytí:

na začátku roku – Kp=

na konci roku - Kp=

Ukazatel krytí ukazuje platební schopnosti podniku, posuzované nejen s ohledem na včasnost vypořádání s dlužníky a příznivé prodeje hotových výrobků, ale v případě potřeby i na prodej dalších složek hmotných oběžných aktiv. Na rozdíl od ukazatele absolutní likvidity a ukazatele středního krytí, které ukazují okamžitou a aktuální solventnost, odráží ukazatel krytí prognózu solventnosti na relativně dlouhou dobu. Následující omezení je považováno za normální pro poměr pokrytí:

KP? 2 (47)

Během analyzovaného období se poměr pokrytí snížil, ale zůstal nad normou. Pro zvýšení úrovně krytí je nutné doplnit vlastní kapitál podniku a přiměřeně omezit růst dlouhodobého majetku a dlouhodobých pohledávek.

Tabulka 8.

Analýza poměrových ukazatelů

Finanční poměry	Podmiňovací způsob označení	omezení	Začátek období	Konec období	Změny v průběhu období
Obecný ukazatel likvidity
Absolutní ukazatel likvidity
Poměr likvidity
Poměr pokrytí

Závěry a návrhy na další rozvoj analyzovaného podniku.

Během vykazovaného období se u analyzovaného podniku velikost měny rozvahy, která je hlavním ukazatelem majetkové „síly“ podniku, výrazně zvýšila, avšak struktura samotné rozvahy se stala „těžší“ , a tedy citlivější na výnosy, i když současně díky zvýšenému podílu odpisů ve struktuře nákladů může mít podnik peníze, aniž by měl zisk (jelikož zdrojem peněžních toků z hlavní činnosti jsou zisk a odpisy).

Největší část dlouhodobého majetku představuje výrobní dlouhodobý majetek a nedokončená výstavba, což charakterizuje orientaci podniku na vytváření materiálních podmínek pro rozšiřování hlavní činnosti podniku. Vysoká tempa růstu dlouhodobých finančních investic odrážejí strategii finančního a investičního rozvoje. Na jedné straně je zvyšování kapacity a dlouhodobé investování finančních prostředků dobrým znamením, které naznačuje touhu podniku pracovat pro budoucnost, na druhé straně může provádění takových operací v podmínkách nestabilní finanční situace vést podnik k „zmrazení“ finančních prostředků a následně ke zhoršení finanční situace podniků. Určité obavy vyvolává také výrazné zdražení surovin a dodávek při současném snížení nedokončené výroby.

Existují však i pozitivní aspekty. Nízký podíl dlouhodobých a krátkodobých finančních investic například ukazuje na absenci odváděných prostředků z hlavních činností.

Růst podílu vypůjčených prostředků ve struktuře pasiv podniku ukazuje na zvýšení míry závislosti podniku na externích investorech a věřitelích. Pokles objemu účelového financování a výnosů může naznačovat ztrátu zájmu investorů (zejména státu) o činnost podniku. Negativním příznakem je navíc velký podíl dluhu vůči rozpočtu a mimorozpočtovým fondům, který může vést k uplatňování sankcí ze strany státních orgánů (blokace účtu, udělování sankcí za majetek). Kromě toho zpoždění plateb těchto plateb s sebou nese také sankce, jako je narůstání sankcí, jejichž úrokové sazby jsou poměrně vysoké.

Třísložkový ukazatel typu finanční situace charakterizuje nestabilní finanční situaci, nicméně ke konci účetního období se podniku podařilo dosáhnout normální úrovně finanční nestability z abnormální, což znamená, že podnik, as celku, zlepšila svůj stav, i když do značné míry díky nárůstu vlastních prostředků, spíše než prodejem výrobků .

Finanční nestabilita se tak stala normální a odráží trend ke zlepšení finančního zdraví.

Dále je třeba upozornit na nízkou likviditu rozvahy, tedy nízkou schopnost podniku plnit své krátkodobé (běžné) závazky, tzn. platit „faktury“.

V této situaci by společnost měla vyvinout program pro obnovení normální platební schopnosti a také pro zvýšení likvidity rozvahy, protože současná finanční situace ponechává mnoho přání. Lze doporučit řadu opatření, např.

• zrychlení obratu kapitálu v oběžných aktivech, což povede k relativnímu snížení obratu na rubl;
• odůvodněné snížení zásob a nákladů (na standard);
• doplňování vlastního pracovního kapitálu z vnitřních a vnějších zdrojů;
• nejbezpečnější způsob, jak doplnit zdroje tvorby rezerv, by měl být uznán jako zvýšení reálného vlastního kapitálu prostřednictvím akumulace nerozděleného zisku nebo rozdělením zisku po zdanění do akumulačních fondů, s výhradou růstu části tyto prostředky nejsou investovány do dlouhodobého majetku;
• jednotné splácení pohledávek. Pro realizaci tohoto opatření je nutné najít nové způsoby inkasa pohledávek, jako jsou vzájemné zápočty, omezení poskytování odložených plateb, prodej pohledávek po splatnosti bankám (factoring);
• získávání prostředků na úhradu dluhů vůči rozpočtu a mimorozpočtových fondů;
• pro snížení nákladů a zvýšení efektivity hlavní výroby je vhodné v některých případech opustit některé druhy činností sloužících hlavní výrobě (stavba, opravy, doprava apod.) a přejít na služby specializovaných organizací; je nutné zvážit možnost převedení takové pomocné výroby do pronájmu;
• pokud podnik vytváří zisk, ale stále má nízkou solventnost, je nutné analyzovat použití zisku, takže příspěvky do fondu spotřeby lze považovat za potenciální rezervu pro doplnění vlastního pracovního kapitálu podniku;
• provádění marketingové analýzy pro studium nabídky a poptávky, odbytových trhů a na tomto základě formování optimálního sortimentu a struktury výroby produktů, případně i hledání nových dodavatelů;
• Aby se snížil deficit vlastního provozního kapitálu, může se akciová společnost pokusit jej doplnit vydáním a umístěním nových akcií a dluhopisů. Je však třeba mít na paměti, že emise nových akcií může vést k poklesu jejich hodnoty a to může způsobit bankrot. V západních zemích se proto nejčastěji uchylují k vydávání konvertibilních dluhopisů s pevným procentem příjmu a možností jejich výměny za akcie podniku.

Bibliografický seznam použité literatury:

1. Vitvitskaya T. Elektronické peníze v Rusku / Ekonomika a život. – 1994. - č. 10.
2. Drobozina. Finance. Obrat peněz. Kredit. M.: Finance a statistika. - 1997.
3. Evropský trh plastových karet / World of cards. - 1997. - č. 4.
4. Kovalev V.V. „Finanční analýza: Řízení kapitálu. Výběr investic. Analýza výkaznictví. – 2. vyd., přepracováno. a doplňkové – M.: Finance a statistika. - 2000.
5. Kovalev V.V. "Úvod do finančního řízení." – M.: Finance a statistika. - 1999.
6. Lileev D. Plastové peníze / Podnikatelé. - 1993. - č. 10.
7. Makaev A. Řešte společné problémy / World of Cards. - 1996. - č. 4.
8. K. Markelov "Chytré stroje pro banky a kanceláře." - 1993.
9. Mikroprocesorové karty: nové trhy / Svět karet. - 1997. - č. 4,

10. Yu.Perlin, D.Sacharov, Yu.Tovb. BANKOMAT. co to je? /Elektronické peníze. - 1997.

11. Savitskaya G.V. „Analýza ekonomické aktivity podniku: 4. vydání, revidováno. a doplňkové – Minsk: New Knowledge LLC. - 1999.

12. Spetsivtseva A.V. Nové plastové peníze. M. - 1994.

13. M. Sorokin „Vývoj magnetických karet v Rusku“ / Bankovní technologie. - 1995. - č. 7.

14. Usoskin V.M. Bankovní plastové karty... M. - 1999.

15. Finanční řízení: teorie a praxe: Učebnice / Ed. E.S. Stoyanová. – 5. vyd., přepracované. a doplňkové – M.: Nakladatelství „Perspektiva“. - 2002. – 656 s.

16. S. Tsuprikov „Směry vývoje mikroprocesorových platebních karet“ / Bankovní systémy. - 1995. - č. 31.

17. Sheremet A.D., Negashev E.V. "Metodika finanční analýzy." – M.: INFRA – M. – 1999.

18. Visa Internationa /Ruský trh plastových karet. - 1996. - č. 9.

19. VISA International v Rusku / Svět karet. - 1996. - č. 9.

20. UEPS / Univerzální elektronické platební systémy. – 1997.

Profesorův článek M.L. Pyatova(St. Petersburg State University) se věnuje diskusi o metodách hodnocení finanční pozice společnosti na základě pasiv její rozvahy. Jsou navrženy možnosti pro posouzení změn ve struktuře pasiv jako zdrojů financování činnosti společnosti. Zvažovány jsou možnosti ovlivnění struktury závazků účetními a smluvními politikami a různé možnosti pro reálné obchodní transakce. Ukazuje způsoby, jak objasnit data rozvahy pomocí ukazatelů ve „Výsledovce“.

V předchozích článcích* věnovaných analýze dynamiky závazků jsme se zabývali situacemi, kdy se jejich poměr (závazků) mění v průběhu řady účetních období.

Poznámka:
* Se všemi články profesora M.L. Pyatova na toto téma lze nalézt na webu pod štítkem „finanční analýza“.

Rozvaha uvádí strukturu a hodnocení uznaných zdrojů financování provozu společnosti. Změna struktury pasiv tedy ukazuje, jak se mění jejich (zdrojové) složení a objemy. Prozkoumali jsme možnosti 1 až 21 z níže uvedené tabulky a zjistili jsme, že dynamika zdrojů financování společností promítnutá do rozvahové situace může být důsledkem rozhodnutí v oblasti jejich smluvních a/nebo účetních politik. Změny ve struktuře rozvahy a hodnocení jejích prvků však ve většině případů ve skutečnosti odrážejí dynamiku reálného ekonomického života podniku. Porozumět tomu, co nám může rozvaha tímto způsobem „napovědět“, je velmi důležité, protože řízení zdrojů financování aktivit je jednou z klíčových otázek podnikové správy.

Zkoumali jsme v určitém sledu situace, ve kterých dochází ke změnám ve všech třech částech odpovědnosti. Diskutovali jsme o tom, co může naznačovat zvýšení nebo snížení odhadů kapitálu a rezerv, krátkodobých závazků a dlouhodobých závazků z období na období. Analyzovali jsme situace, kdy hodnocení jednotlivých částí závazku zůstává v čase neměnné (samozřejmě očištěno o dynamiku kupní síly peněžní jednotky), zatímco hodnocení jeho ostatních položek klesá. Hovořili jsme také o případech, kdy lze zachování objemu jednoho nebo dvou prvků zdrojů financování společnosti spojit se zvýšením ocenění zbývajících.

V tomto článku se budeme zabývat situacemi, kdy zachování relativně nezměněných odhadů prvků jedné z pasivových částí rozvahy je doprovázeno změnou odhadů ostatních prvků, a to jak směrem nahoru, tak směrem dolů.

Možné varianty dynamiky struktury závazků v rozvaze jsou uvedeny v tabulce 1.

stůl 1

Možné možnosti změny struktury zdroje
financování společnosti, promítnuté jako závazek v rozvaze

Elementy pasivní Zůstatek Možnosti	Hlavní město a rezervy	Dlouhodobý závazky	Krátkodobý závazky

Používají se následující symboly:

„+“ - zvýšení součtu odpovídající části zůstatku závazků za několik účetních období;

„-“ - snížení součtu odpovídající pasivové části rozvahy za několik účetních období;

„c“ - zachování (nevýznamné změny) součtu odpovídajícího oddílu závazku během uvažovaných sérií účetních období.

Pokračujme tedy.

Varianta 22. Vlastní kapitál společnosti roste, zatímco velikost jejích dlouhodobých závazků klesá a objem krátkodobých dluhů zůstává stejný

První asociace, které tento obrázek vyvolává, jsou samozřejmě pozitivní. Růst vlastních zdrojů je tradičně vnímán jako příznivý trend. To je stabilita, to je stabilita, to je spolehlivost. Pokud se diskutované změny vyznačují zachováním celkového rozsahu aktivit společnosti (bilance je stabilní), lze hovořit o přechodu na financování dlouhodobých projektů (nebo alespoň dlouhodobého majetku) společnosti prostřednictvím nedlouhé -termínované půjčky, ale vlastní zdroje finančních prostředků. Udržování relativně stabilního objemu krátkodobých úvěrů přitom může naznačovat, že společnost zachovává objem svých současných operací.

Do jaké míry jsou tyto dojmy z toho, co jsme viděli, správné, se můžeme pokusit pochopit, když se podíváme na to, jaké konkrétní pozice v sekci pasiv „Kapitál a rezervy“ odpovídaly za tak rostoucí objemy. Pokud je takový růst tažen nárůstem pozice nerozdělených zisků, naše optimistické dojmy jsou pravděpodobně správné. A zde zbývá jen hodnotit rozumnost odmítnutí dlouhodobého úvěrování ve prospěch financování aktivit z vlastních zdrojů finančních prostředků.

Pokud ale vidíme, že bilančně prokázaný růst vlastního kapitálu společnosti je zajištěn navýšením jejího dodatečného kapitálu z důvodu přecenění dlouhodobého majetku, pak náš případ nemusí být tak příznivý. Snížení dlouhodobého financování nemusí být způsobeno tím, že jsme se těchto úvěrů vzdali, ale tím, že jsme se jich vzdali jako příjemci. Udržování objemu krátkodobých úvěrů může znamenat, že nadcházející změny ve stavu naší společnosti ještě nestihly ovlivnit vztahy s protistranami, nebo může naznačovat, že objem nesplacených pohledávek společnosti roste, zatímco její příjmy rostou. padající. A zde nám data ze „Zprávy o finančních výsledcích“ společnosti mohou pomoci pochopit skutečný stav věcí.

Obraz uvažovaného stavu může být také dokladem neměnné reálné finanční situace společnosti i přes úpravy její smluvní politiky. Pokud máme rozvahu podniku sestavenou podle ruských standardů, může být taková změna struktury pasiv spojena s přilákáním značného množství pronajatého dlouhodobého majetku, kdy jak tyto předměty, tak dlouhodobé závazky podniku spojené s promítnou se do rozvahy.

Varianta 23. Růst vlastního kapitálu, snížení krátkodobých závazků a relativní zachování objemů dlouhodobých úvěrů

Tento snímek na rozdíl od předchozího působí již na první pohled znepokojivým dojmem. Navýšení vlastního kapitálu s poklesem krátkodobých úvěrů při zachování celkového rozsahu aktivit společnosti může minimálně naznačovat nerozumnost řízení jejích závazků. Financování oběžných aktiv vlastními prostředky vypadá zvláštně, ale ani tak nelze tuto situaci určit, protože společnost udržuje objem dlouhodobých úvěrů přítomných v rozvaze. Je-li část pracovního kapitálu financována prostřednictvím dlouhodobých závazků, je to rovněž velmi alarmující ukazatel jak z pohledu závislosti na přitahovaných zdrojích finančních prostředků, tak z pohledu dlouhodobé platební schopnosti společnosti.

Snížení krátkodobých závazků doprovázené snížením oběžných aktiv používaných společností svědčí o poklesu objemu její činnosti. To je velmi alarmující signál, zvláště pokud potvrzení takových závěrů najdeme i v údajích Zprávy o hospodaření. Navýšení kapitálu a rezerv přitom může znamenat buď obavy, že výplata dividend v předchozích objemech neumožní společnosti splatit své závazky, nebo touhu přeceněním dlouhodobého majetku nějak zakrýt skutečně smutný obraz stavu věcí. V prvním případě bude s největší pravděpodobností možné vidět, že růst vlastního kapitálu je zajištěn navýšením pozice „Nerozdělený zisk“, ve druhém s největší pravděpodobností půjde o dodatečný kapitál vytvořený z přecenění.

Vše přitom nemusí být vůbec tak špatné. Uvažovaný obrázek může odrážet změny ve smluvní politice společnosti, kdy např. obchodní společnost přechází na prodej významných objemů zboží na základě komisionářských smluv nebo výrobní společnost začíná vyrábět produkty ze surovin dodaných zákazníkem. Promítnutí odpovídajících oběžných aktiv (zboží nebo materiálu) mimo rozvahu odpovídajícím způsobem sníží výši krátkodobých závazků vykázaných ve výkazech. Tuto situaci lze doložit buď přítomností podrozvahových položek ve výkazech, nebo údaji z „Výsledovky“ společnosti, které ukazují udržení nebo růst příjmů společnosti z jejích hlavních činností.

Také obsah uvažovaných rozvah společnosti může naznačovat blížící se významnou změnu v typech jejích činností. V tomto případě se snížení rozsahu operací dříve charakteristické pro společnost projeví ve snížení krátkodobých dluhů, restrukturalizace dlouhodobých závazků nemusí výrazně ovlivnit jejich celkový objem a růst kapitálu a rezerv může indikovat tvorbu rezerv (doslova) na financování plánovaných změn činnosti na úkor vlastních zdrojů finančních prostředků.

Varianta 24. Vlastní kapitál klesá, dlouhodobé závazky rostou, objem krátkodobého dluhu zůstává stabilní

Informace o poklesu vlastního kapitálu nás v první řadě znepokojuje a vypadá jako signál negativních trendů v životě společnosti. Tento dojem posilují údaje o růstu dlouhodobého dluhu, který je tradičně vnímán jako vytváření rizik nadměrné závislosti společnosti na přitahovaných zdrojích financování.

Takto jednoznačně posuzovanou situaci však nelze hodnotit. Získané informace vyžadují upřesnění s přihlédnutím k údajům jak o dynamice struktury majetku společnosti, tak o její „Zprávě o finančních výsledcích“.

Snížení vlastního kapitálu společnosti v našem případě může být spojeno např.

• s výběrem finančních prostředků z něj vlastníky;
• s rostoucími náklady na obsluhu rostoucích objemů dlouhodobých úvěrů;
• se změnami v účetních zásadách.

První dvě situace odrážejí skutečné změny v ekonomickém životě společnosti, třetí je pouze její prezentace ve výkaznictví účetní metodikou.

Odčerpávání prostředků z podniku, pozorované jako stabilní dynamika v objemu jeho financování, není obecně dobrým trendem. I při absenci dalších negativních „signálů“ tato okolnost vážně snižuje důvěru ve společnost jako strategického partnera. Zároveň, pokud jsou tyto informace doprovázeny údaji o růstu tržeb a zisků společnosti, můžeme pouze sledovat úspěšnou realizaci rozhodnutí o intenzivnějším využívání dlouhodobých úvěrů jako zdroje financování činnosti společnosti. tato společnost. Majitelé tak mají možnost využít finanční prostředky vydělané společností na financování svých dalších projektů.

Dojde-li ke snížení vlastního kapitálu společnosti nejen na pozadí nárůstu dlouhodobých závazků, ale i poklesu výnosů a zisků, máme krajně nepříznivý obraz o stavu věci.

Pokud je pokles vlastního kapitálu spojen pouze se zvýšením nákladů na obsluhu, přilákaly dlouhodobé zdroje financování, lze jen doufat, že jejich přilákání v budoucnu přinese efekt, který při takových úrokových nákladech přinese společnosti dodatečné zisky. V posuzované situaci můžeme např. také pozorovat výrazný nárůst objemu dlouhodobého majetku, což svědčí o zavádění a vývoji nových zařízení a/nebo nových výrobních zařízení ze strany společnosti.

Prostřednictvím svých účetních zásad může společnost prokázat snížení vlastního kapitálu tím, že odmítne přecenit aktiva nebo je přecení směrem dolů.

Schopnost posuzovaného obrázku demonstrovat stav celé řady scénářů vývoje událostí potvrzuje stabilita objemů krátkodobých závazků. To může nepřímo naznačovat, že společnost udržuje rozsah svých operací v rámci svých hlavních činností.

Možnost 25. Vlastní kapitál klesá, dlouhodobé závazky jsou stabilní, krátkodobé dluhy rostou

Stejně jako v předchozím případě sledujeme alarmující situaci – pokles objemu vlastních zdrojů finančních prostředků společnosti. Zároveň rostou krátkodobé závazky společnosti, nejčastěji interpretované jako nejlabilnější a nejrizikovější zdroj financování aktivit.

Zároveň nám zde, stejně jako ve variantě 24, může dodatečná analýza dat ze „Zprávy o hospodaření“ významně pomoci přiblížit závěry o posuzovaném stavu skutečnosti skutečnosti.

Pokud „Výkaz zisku a ztráty“ v uvažované situaci ukazuje nárůst tržeb a zisku, může mít i takový alarmující obraz dynamiky závazků společnosti pozitivní interpretaci. Nárůst objemu krátkodobých dluhů, projevující se nárůstem oběžných aktiv, může indikovat nárůst rozsahu činností v hlavních činnostech společnosti. Stabilita dlouhodobých závazků může naznačovat, že banky nadále pohlížejí na společnost jako na spolehlivého věřitele. Pokles vlastních zdrojů finančních prostředků společnosti může demonstrovat využití možnosti nasměrovat zisk společnosti k financování dalších projektů jejích vlastníků.

Pokles výnosů a zisků nebo prokázání ve výkazu finančních výsledků, že společnost utrpěla ztráty, jen potvrdí obavy inspirované dynamikou struktury zdrojů finančních prostředků společnosti prezentované touto variantou. Nárůst krátkodobých závazků přitom může naznačovat rostoucí problémy společnosti s jejich včasným splácením.

Je třeba poznamenat, že jak v případě pozitivního scénáře vývoje událostí, tak v případě nepříznivého stavu věcí může nárůst krátkodobých závazků odrážet změny ve smluvní politice společnosti, což naznačuje přechod k využívání většího objemu oběžného majetku ve vlastnictví organizace.

Varianta 26. Vlastní kapitál se relativně nemění, dlouhodobé závazky rostou a výše krátkodobého dluhu klesá

Stálost objemů vlastních zdrojů společnosti promítnutá do rozvahy s vícesměrnými změnami hodnot dlouhodobých a krátkodobých závazků je stav, který může odrážet různé možnosti skutečného vývoje Události.

Nárůst dlouhodobých závazků může být spojen s pořízením nového dlouhodobého majetku společnosti. Stabilita objemu vlastních zdrojů může naznačovat, že se společnost vyrovnává s odpovídajícím nárůstem nákladů na obsluhu dluhu. Pokud jde o snížení objemu krátkodobých závazků, může jít o důsledek optimalizace řízení zásob a vypořádání s věřiteli společnosti. Pokud nám údaje ze zprávy o hospodaření ukazují nárůst příjmů a zisků společnosti, pak tomu tak s největší pravděpodobností skutečně je.

Při méně příznivém obrazu, který ukazuje Výkaz o finančních výsledcích, lze stabilitu vlastního kapitálu zajistit neodůvodněným přeceněním majetku realizovaným účetní politikou společnosti, přičemž může dojít i ke snížení krátkodobých dluhů, jak jsme uvedli výše. v důsledku změn smluvní politiky společnosti. Přechod k využívání významných objemů oběžného majetku, který organizaci nepatří vlastnickým právem (provizní smlouvy, zakázky, smlouvy na zpracování surovin apod.), může přesně ovlivnit strukturu její bilance.

Nárůst dlouhodobých závazků zároveň svědčí o důvěře věřitelů ve společnost. To je pozitivní charakteristika společnosti. Ostatně i takzvané „on-půjčování“, pokud není důsledkem provádění falešných transakcí, naznačuje plány nových věřitelů vrátit společnosti poskytnuté prostředky a získat příjem. Výjimkou mohou být situace, kdy roli takových věřitelů hrají sami vlastníci organizace, kteří se ji tímto způsobem snaží „zachránit“ v nepříznivé situaci.

Zde by bylo chybou se domnívat, že nárůst dlouhodobých závazků může být pouze důsledkem jejich předčasného splácení. Ostatně původně dlouhodobé závazky, po jejichž splatnosti je méně než 12 měsíců od data sestavení výkazů, musí být v rozvaze promítnuty jako krátkodobé. Pokud účetní oddělení společnosti nechává jejich částky jako dlouhodobé účty, porušuje požadavky aktuálně platných norem.

Varianta 27. Vlastní kapitál se relativně nemění, dlouhodobé závazky se snižují, krátkodobé dluhy se zvyšují

Vzhledem k tomu, že v tomto případě zůstávají odhady vlastního kapitálu společnosti promítnuté do pasiv relativně neměnné, nelze říci, že by pokles objemu dlouhodobých závazků ukazoval na realizaci manažerských rozhodnutí o financování většího množství prostředků společnosti na úrovni závazků. nákladem vlastního kapitálu. Výjimkou z tohoto pravidla může být situace, kdy snížení pasivové části rozvahy „Kapitál a rezervy“ je důsledkem přecenění dlouhodobého majetku odrážejícího výrazné snížení jeho hodnoty.

Alarmujícím příznakem může být také nárůst krátkodobého dluhu spojený s poklesem dlouhodobých úvěrů. Pokud je nyní určitý objem prostředků firmy, dříve financovaných dlouhodobými závazky, zajišťován zvýšeným krátkodobým dluhem, struktura zdrojů financování se destabilizovala a nabyla rizikovějšího charakteru.

Současně, pokud nám „výkaz zisku a ztráty“ společnosti ukazuje nárůst tržeb a zisků společnosti, naše alarmující příznaky se mohou změnit v důkazy o zotavení. Snížení dlouhodobých závazků může naznačovat pouze dokončení projektů, pro které byly požadovány příslušné úvěry. Současná situace zároveň nevyžaduje získávání nových vážných půjček. Řekněme, že firma splatila velký úvěr související s pořízením průmyslových prostor. Nárůst krátkodobých úvěrů může naznačovat nárůst rozsahu operací společnosti v rámci jejích hlavních činností. Tím je zajištěn růst výnosů a zisku zohledněný ve Zprávě o hospodaření.

Je také možné, že dynamika uvažovaných závazků společnosti je spojena s významnými změnami v její smluvní politice. Společnost může přejít na využívání významných objemů pronajatého dlouhodobého majetku a zároveň provádět více transakcí s provozním kapitálem, který je jejím majetkem (prodávat vlastní zboží, používat vlastní suroviny a materiály), odstoupit od provizních smluv , dodavatelé atd.

Závěrem článku je třeba poznamenat, že z naší analýzy způsobů interpretace rozvahových údajů o závazcích vyplývá, že analýzu účetní závěrky nelze považovat za zřejmý a jednoznačný důkaz konkrétního stavu společnosti. Hospodářská praxe je mnohem složitější než data jakýchkoli, i těch nejspolehlivějších a nejmodernějších účetních výkazů. Čtení hlášení je pouze seznámením se s příznaky, které naznačují pouze možný stav věcí, který může skutečně nastat. Avšak bez dostupnosti dat pro vykazování, jejichž struktura zvýrazňuje tyto symptomy tím nejoptimálnějším způsobem, jaký dnes existuje, je velmi obtížné pochopit, jaké informace jsou potřebné k přijetí adekvátního manažerského rozhodnutí.

S našimi čtenáři budeme nadále diskutovat o metodách analýzy moderních účetních výkazů společností. Dále je uveden přehled o peněžních tocích a metody pro vyhodnocení informací v něm obsažených.